沥青：供需双增，重心持稳

张永鸽从业资格号：F0282934投资咨询证号：Z0011351张艳雯从业资格号：F03088843 现货市场 价格：截至8月13日，山东地区市场地炼参考价在4230-4420元/吨，主营参考价在4540-4560元/吨；华东地区汽运主力成交参考价4450-4700元/吨；华北地区参考价4400-4450元/吨；东北区内主流参考价格在4500-4800元/吨；华南区内重交沥青参考价4360-4500元/吨；西北区内重交沥青参考价格在3760-4930元/吨。 供应：本周科力达、中海四川及中油温州相继复产沥青，云南石化间歇生产，金陵石化日产提升沥青，国内沥青供应水平继续抬升，国内92家沥青炼厂综合产能利用率24.1%，环比提升1.2%。周度沥青总产量40.2万吨，较上期增加2.1万吨。本周沥青装置检修总损失量118.5万吨，环比减少0.5万吨，降幅0.4%。下周预计华东主营炼厂及山东胜星间歇停产沥青，产能利用率将降至23.7%，周度总产量预期39.5万吨，供应端小幅收缩。进口端本期预估5.5万吨，与上周持平，总供应量升至45.7万吨。 需求：国内54家沥青样本生产企业周出货总量32.5万吨，涨幅19.9%。其中华南、华北为主要增量，华南炼厂汽运及船发出货叠加区内天气好转、下游项目需求提振；华北河北鑫海释放8月底合同，部分业者集中拿货带动流通量增加。下游69家改性沥青企业产能利用率10.6%，环比减少1%，改性沥青消耗原料5.7万吨，台风"白海豚"使沿海城市下游施工遇阻，部分改性企业停产降产。下周部分炼厂检修或转产暂停发货，市场流通资源减少，预计出货量小幅降至29.5万吨左右；台风过后施工陆续恢复，改性沥青产能利用率或回升至12%附近。 利好 1.库存低位持续去化：厂库74.1万吨（环比-5.7%），社会库90.6万吨（环比-1.2%），社会端库存压力整体偏低。 2.下游需求预期边际改善：总消费量升至51.3万吨，环比增长3.3%，需求边际改善。 利空 1.供应端持续放量：科力达、中海四川、中油温州复产叠加金陵石化提产，总产量40.2万吨（+5.5%），叠加进口资源到货，市场可流通货源增加，供需格局趋于宽松。 2.终端施工受天气扰动：台风"白海豚"降雨阻碍华东及北方部分地区施工，改性沥青产能利用率回落，南方多雨叠加刚需释放偏慢，需求强度有限。后市研判 本周国内沥青现货价格窄幅震荡，市场呈现成本支撑较强但需求恢复偏弱的运行格局。供应端科力达、中海四川及中油温州等装置相继复产叠加金陵石化提产，供应水平延续放量；需求端区域分化明显，华南、华北出货环比大幅改善，但台风"白海豚"降雨天气仍制约华东等地终端施工释放，整体需求强度有限。短期来看，国际原油受地缘政治扰动维持高位震荡，成本端对沥青现货价格底部仍有较强支撑，但终端刚需恢复缓慢，高价货源成交承压，供需两端博弈加剧。预计下周国内沥青现货维持僵持运行为主，整体上行动力有限，后续需重点关注地缘局势变化及区域天气对施工的影响。 本报告的著作权属于苏豪弘业期货股份有限公司。除法律另有规定或者经苏豪弘业期货股份有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式复制、翻版、改编、汇编或传播此报告的全部或部分内容。如引用、刊发或以其他方式使用本报告，应取得本公司书面同意，并且在显著位置注明出处为苏豪弘业期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改，否则本公司有依法追究其法律责任的权利。 本报告基于苏豪弘业期货股份有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，仅反映本报告作者的不同设想、见解及分析方法，但苏豪弘业期货股份有限公司对这些信息的真实性、准确性、时效性和完整性均不作任何保证。 本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，苏豪弘业期货股份有限公司及其研究人员不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，投资者根据本报告作出的任何投资决策与苏豪弘业期货股份有限公司及本报告作者无关。任何主体因使用本报告或依赖其内容所作出的投资决策或其他行为，所产生的全部风险与责任均自行承担。