郑棉：8月美农平淡，短期或有回调压力

弘业期货金融研究院 2026/8/14王晓蓓从业资格号:F0272777投资咨询证号：Z0010085 核心观点 8月美农并未给市场带来惊喜：美棉植棉面积调增、收获面积调增，单产调减，最终产量月环比仅持平略减；中国棉花产量预估月环比持平。 近期，美棉主产区天气干旱情况边际转差、新棉生长优良率边际下降，国内新疆局部地区高温，郑棉从震荡区间下沿强势反弹。8月美农发布后，ICE美棉和郑棉均表现出续涨疲软迹象。目前郑棉已接近区间上沿，短期内或有回调压力。继续关注天气，不排除有向上突破区间上沿的情况发生；中长期依然后上涨空间。 8月美农供需报告平淡 8月美农供需报告显示，全球棉花产量预估调增37万包，消费量预估调增97万包，同时期初库存调减92万包，最终期末库存预估调减153万包。其中，产量方便的变化主要来自巴西，月环比调增25万包；消费量调增主要来自印度和中国；期末库存调减主要来自中国、印度和巴西。 8月美农最新数据显示，美棉种植面积月环比上调60余万英亩至1047万英亩，收获面积月环比上调至819万英亩。但，受多个产棉州单产预估低于上一年度影响，平均单产下调74磅，至每英亩798磅。最终 8月美农平淡，短期或有回调压力 产量预估月环比仅调降10万包。 美棉主产区干旱指数上升，印度主产区降雨边际减少 截止到8月11日，美棉主产区的干旱程度和覆盖率指数103，环比+10；得州的干旱程度和覆盖率指数为103，环比+14。美棉主产区及德州干旱水平回升，根据季度展望，8-10月德州西北部旱情持续，东北旱情加剧可能性增加。 根据印度农业和农民福利部的数据，截至8月7日，全国种植面积已增至约1060万公顷，比去年同期低0.4%，上周该差值为2%。截至8月10日，古吉拉特邦棉花播种面积较去年同期高出3%，马哈拉施特拉邦棉花种植面积较去年同期低1.4%。8月7日至11日当周，印度棉花主产区周度降雨量相对正常水平低25.7mm，相比去年同期低20.3mm。2026年6月1日至今，棉花主产区累计降雨量相对正常水平低24.3mm。据天气预报显示，新疆局部持续性高温已结束。北半球棉花生长关键期，同时又是天气炒作窗口期，密切关注天气变化对产量预期的影响。 抛储持续增加供给，下游边际变化不明显 7月20日至8月13日累计成交总量15.2311万吨，成交率100%，加权成交均价为17177元/吨。产量预估月环比仅调降10万包。 截止本周四，纱厂开机负荷指数为49.7，本周以来持稳，较上周略有好转；布厂开机负荷指数为55.4，本周止跌持稳。产成品库存方面，纱厂有去库迹象，布厂库存则成继续累库状态。 8月美农平淡，短期或有回调压力 8月美农平淡，短期或有回调压力 8月美农平淡，短期或有回调压力 8月美农平淡，短期或有回调压力 8月美农平淡，短期或有回调压力 截至本周四，328棉花现货价格指数为元/吨，周环比涨元/吨；郑棉主力合约收盘价为元/吨，周环比涨元/吨；两者基差为元/吨，周环比扩大元/吨。17959566162604201699146 C32S纱线价格指数为元/吨，周环比涨元/吨；郑纱主力合约收盘价为元/吨，周环比涨元/吨；两者基差为元/吨，周环比扩大元/吨。2349063226351085553 数据来源：WIND、弘业期货金融研究院 国内外价差变化：本周四，国内328棉花价格指数与滑准税下进口棉港口提货价价格指数的价差元/吨，周环比上升元/吨；与1%关税下进口棉港口提货价的价差为元/吨，周环比上升元/吨。1468922862453 C32S棉纱价格指数与港口提货价的价差为元/吨，周环比上升元/吨。45912 8月美农平淡，短期或有回调压力 本周四，期货盘面上，郑纱主力合约与郑棉主力合约的价差为6455元/吨，周环比收敛20元/吨；32支纯棉纱即期理论加工利润为-1429元/吨，亏损幅度周环比扩大246元/吨。 8月美农平淡，短期或有回调压力 数据来源：郑商所、CFTC、弘业期货金融研究院 免责声明 本报告的著作权属于苏豪弘业期货股份有限公司。除法律另有规定或者经苏豪弘业期货股份有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式复制、翻版、改编、汇编或传播此报告的全部或部分内容。如引用、刊发或以其他方式使用本报告，应取得本公司书面同意，并且在显著位置注明出处为苏豪弘业期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改，否则本公司有依法追究其法律责任的权利。 本报告基于苏豪弘业期货股份有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，仅反映本报告作者的不同设想、见解及分析方法，但苏豪弘业期货股份有限公司对这些信息的真实性、准确性、时效性和完整性均不作任何保证。 本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，苏豪弘业期货股份有限公司及其研究人员不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，投资者根据本报告作出的任何投资决策与苏豪弘业期货股份有限公司及本报告作者无关。任何主体因使用本报告或依赖其内容所作出的投资决策或其他行为，所产生的全部风险与责任均自行承担。