一、核心数据总览 7月美国PPI同比4.7%(预期4.9%,前值5.5%,为3月以来最低),环比持平(预期+0.2%,前值修正为-0.1%)。核心PPI同比4.2%(符合预期,前值4.7%),环比+0.2%(预期+0.3%)。同步就业数据显示初请失业金20.9万,高于预期20.2万,劳动力市场边际走弱但仍处于历史偏紧区间,单周数据存在季节性扰动需后续确认。
二、数据结构拆解 通胀降温主要源于能源价格大幅下跌。商品端环比-0.2%,能源是最大贡献项;最终需求商品指数环比下降。