申万宏源金工晨话量化手段预测业绩高增速股票组合

2026-08-14 未知机构董亚琴

这份2026年4月发布的多资产组合研究报告主要围绕一个介于纯风险评价与全天候之间的“理财+”风险收益特征的三因子中性组合展开。报告的核心观点、关键数据和研究结论如下：

组合表现：该组合在2018年至2026年期间的年化收益率为5.58%，波动率为2%，最大回撤为1.77%。在未引入风控体系前，超1%的回撤次数为11次。
风控体系改进：引入S1-S4分档风控及向波动率最小组合靠拢的应对体系后，超1%回撤次数压缩至2020年至2022年的3次，但全区间最大回撤有所变大。此外，卡玛比率5的组合不可实现。
回撤特征：报告指出2018年是自然配置组合回撤特征的分水岭，组合回撤多为风险资产齐跌主导，回撤达0.5%时即可通过归因识别。
组合构建：组合构建融合了风险评价、全天候和宏观因子方向，筛选相关性较低的中国增长、美国增长、通胀三个因子进行中性化设计。