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申万宏源金工：量化手段构建业绩高增速股票组合策略

2026-08-17 未知机构 杜佛光
报告封面

发布时间：2026-08-17 一、核心要点 1. 业绩高增速预测有强收益意义，100%预测时2022-2025年对应收益可达负7.7%、7.99%、26.68%、69%，但收益依赖少部分股票贡献2. 传统线性多因子框架中，已披露单季度净利润增速、成长因子、分析师因子对业绩增速预测能力最强，三者等权组合top50股票中49.17%处于业绩增速第一档3. 仅用上述三因子组合存在“为命中代价”，即命中高增速但股价表现不佳，年化收益提升有限 二、优化后的投资组合方案 1. 在三因子top100股票中用行业轮动因子二次筛选50只，2025年组合收益达82%，分年度表现稳定优于基础组合 2. 机器学习模型能提升业绩增速预测命中率，但年化收益均较大幅下降，无法优化股价表现，不及线性模型 三、风险与关注 1. 业绩高增速样本少，组合收益依赖少数股票，收益稳定性存疑2. 行业轮动等因子的选股效果可能随市场环境变化3. 机器学习模型在股价表现优化上暂未验证出优势

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