我们一直觉得通胀不是个大问题,因为第一有高基数。第二就是特朗普面对中期选举,大概率会继续抬口,承受不了高油价,这些都会使得通胀逐渐回落,只不过区别就在于回落的速度有多快。如果年底油价维持在70的话,那通胀可能会回到2.5~2点6左右但与此同时,天平的另一端是AI驱动下的增长强劲,体现为实际利率持续走高,这也是美联储有加息预期的主要原因。这两者势均力敌,使得加息和不加息处在两可之间。此时第三个因素,也就是务实的态度就成为影响近期市场预期的关键变量。例如卧室,一开始说关注结尾均值通胀,后期又关注AI成长,同时又表示市场利率上行等于起到了加息效果,都使得预期混乱,甚至让市场感到迷糊,这也是市场在7月