太阳 我们7月以来持续推荐 地产酒板块 8月

[玫瑰]#交易层面及空间：# 资金再均衡，市场从前期科技一枝独秀到百花齐放，前期流动性的极端压制有所缓解，消费低估值、低配置，具备筹码优势；#市场对白酒的纠结更多在于没有需求叙事进而空间有限，我们认为机构持仓足够低意味着市场对板块悲观已极，短期再均衡流动性对于空间的助推不好线性外推，地产酒不一定要局限在18倍以内。况且，目前仅仅在15倍左右，仍是低估水位。 [玫瑰]#行业层面:# 短期两大催化：①茅台及普五价格动作频出，#上周批价均有上涨，一方面反映了真实动销需求，另一方面淡季挺价也缓解了下线产品价格压力，进一步提振了板块信心；②8月7日北京楼市新政落地，下调非京籍购房门槛、放开房产赠与限制、大幅上调公积金贷款额度。 [玫瑰]#子板块来看：# 我们一直强调反弹阶段优先选择地产酒，#原因在于基本面扎实、价格卡位好，估值便宜&筹码干净：①近期调研反馈也验证了这一点，如洞6/9、古16、淡雅等产品凭借价格卡位和大众宴席消费等，其中迎驾动销自Q1开始转正，今世缘进入Q2也逐渐转正，后续低基数下增长弹性可期；②目前主流地产品牌产品价格相对稳定，因产品流速放缓表观库存较高、#但库存较去年高点已经有明显去化。 我们维持此前观点，继续重点推荐地产酒，建议关注#迎驾、今世缘、古井、金徽酒。#