之前我们对地产产业链比较悲观，所以四季度以来主要推荐动力煤股

1.之前我们对地产产业链比较悲观，所以四季度以来主要推荐动力煤股票，对焦煤相对谨慎。但目前看，似乎还是过于乐观了。 2.今年以来动力煤整体供应其实少于年初预判，在高层对安全关注下，今年产量略有负增长已成定局。明天公布前两月产量我们预计可能-1%左右，是第一次负增长。 3.目前下游火电发电量超预期，可能前2月增速超过 1.之前我们对地产产业链比较悲观，所以四季度以来主要推荐动力煤股票，对焦煤相对谨慎。但目前看，似乎还是过于乐观了。 2.今年以来动力煤整体供应其实少于年初预判，在高层对安全关注下，今年产量略有负增长已成定局。明天公布前两月产量我们预计可能-1%左右，是第一次负增长。 3.目前下游火电发电量超预期，可能前2月增速超过4%。 煤化工虽然没有明显环比增加，但维持了去年4季度以来同比增长。目前看需求端，水泥严重低于预期，目前复工情况依然不佳。 钢铁高频产量环比负增长也是前所未有。 整体来看，动力煤需求保持了符合预期的增长。 4.目前看动力煤整天并没有出现过剩，价格像去年一样暴跌的可能性没有。去年暴跌一方面是高库存，另一方面是进口冲击。 目前看港口库存比去年底20%，电厂库存可用天数基本和往年相同。进口方便海外价格相对较高，预计4月开始出现同比下降。 所以不会出行去年那种下跌。 5.最近港口动力煤可能有最后一跌，就是贸易商无脑甩货，这个时间应该不会超过一周，因为一周后可能港口就没有货可甩。目前可能已经是动力煤的至暗时刻。 并且边际产区可能已经开始减产。 6.我们应该安静下来思考一下。 贸易商可能恐慌无脑甩货，投资者是不是要跟随？这种甩货是否影响很多公司内在价值。 经历这么多年，很多投资者逐渐意识到我们投资煤炭，是投资一种稀缺资源。 7.假如，我是说假如，今年出现大跌，并持续低迷，那我们要考虑的问题可能就不是这个板块行不行的问题，而可能是更深层次的问题。