美国7月CPI数据符合市场预期,其中CPI环比上涨0.1%(同比3.4%),核心CPI环比上涨0.2%(同比2.5%)。能源价格持续回落,但8月以来国际油价走高,增加了未来能源价格的不确定性。核心通胀中,商品价格偏强,服务价格偏弱,尤其是计算机、软件等信息技术产品价格上涨,反映AI资本开支扩张带来的供需错配正逐步向消费端传导。研究认为,美国通胀进入新阶段,驱动力由供给冲击(如关税、油价)转向需求扩张(AI投资),通胀持续时间可能延长。该数据缓解了美联储短期加息压力,但需求拉动型通胀更需关注。