存储行业利空出尽准备回补DRAM仓位

2026-08-12 未知机构 yuAner

关于存储行业，报告分析了当前的市场状况和基本面，主要观点如下：

市场情绪面：前期最坚定的存储多头大部分已转为空头，所有能释放的利空因素已基本出尽，股价已无法进一步砸盘。
机构方面：华尔街投行频繁下调存储公司的目标价，反映市场对存储行业的悲观情绪。
逻辑面：存储行业毛利率见顶，且市场已过度消化了二阶导叙事（即对未来增长预期的过度定价）。
二阶思维：若几乎所有利空因素（95%）已反映在股价中，从基本面看，即使存储的esp（每股收益）加速增长期结束，明年毛利率从目前的85%+回落至70%+（且未来有长协拖底，HBM市场仍是三家垄断），这一毛利率水平在数据中心细分环节中仍属优等生，处于第一梯队。相比之下，行业竞争对手如达子（毛利率70%+）、老馒头（刚过50%）、aaoi（29%）等，存储行业的盈利能力依然领先。

研究结论：存储行业当前已释放大部分利空，股价缺乏进一步下跌空间，且基本面依然稳健，毛利率水平在行业内具有优势，具备投资价值。