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8月12日，阿里云灵骏真武M890超节点实例正式上线，首批在乌兰察布开售，支持企业客户开通64卡高速互联算力单元，最高承载十万亿参数级MoE大模型推理。

产品关键参数

• 基于平头哥M890P芯片，64卡Scale-up（ICN Switch 1.0），卡间带宽800GB/s，约9TB内存池
• 原生支持FP8/FP4低精度；国内首个成功运行超2万亿参数模型，Kimi K3及Qwen3.8Max已适配
• 训练性能较上代810E提升3倍，依托HPN 8.0网络，单集群最高支持13万卡异构混布

竞争格局
沙利文数据显示，2025年中国全栈AI云服务市场规模595.9亿元，阿里云以40.1%份额居首。阿里云云端M890+线下磐久AL128构成超节点双形态布局。

核心观点

• 垂直整合壁垒再验证：自研M890P芯片→ICN Switch 1.0→HPN 8.0，全链路自研体系国内云厂商中最完整，芯片管制背景下战略价值突出。
• 十万亿参数推理能力锚定下一代模型需求：M890超节点支持十万亿参数级推理，直接匹配Kimi K3/Qwen3.8 Max等下一代模型的服务需求，是"模型-算力"协同的范例。

研究结论
维持阿里巴巴增持评级。阿里云AI基础设施持续迭代，自研芯片+超节点+训推网络构建差异化壁垒。后续关注：M890实例的客户采纳速度与云收入贡献节奏；良率与产能爬坡进展；下一代技术路线。