原油早报

这份原油研报分析了基本面，指出伊朗与美国在海湾战争结束问题上存在严重分歧，IEA预测今年全球原油供应将减少430万桶/日，欧佩克连续第四次下调2026年全球石油需求增长预期至每日58万桶/日。基差方面，8月12日阿曼原油现货价为89.21美元/桶，卡塔尔海洋原油现货价为71.66美元/桶，基差20.43美元/桶，现货升水期货。库存方面，美国API和EIA原油库存均增加，库欣地区库存增加，上海原油期货库存不变。盘面显示20日均线偏平，价格在均线上方。主力持仓方面，WTI和布伦特原油主力持仓多单减少。预期方面，IEA、OPEC下调今年全球原油需求增长预期，供应端产量回升但面临美伊僵局及胡赛武装威胁，整体供应仍偏紧张，后续关注地缘谈判进展，油价震荡运行，SC2609预计在548-558区间运行，长线多单轻仓持有。

原油行业发展趋势方面，IEA和OPEC均下调了全球原油需求增长预期，显示市场需求面临压力。供应端，中东战事扰乱供应，同时美伊僵局及胡赛武装威胁也影响供应稳定性。OPEC+按计划增加产量，但地缘政治风险仍是主要变量。海峡通航几近停滞，相关通航协议暂无定论，对供应构成潜在威胁。整体来看，原油供应仍偏紧张，但市场需持续关注地缘政治进展和全球经济复苏情况对供需关系的影响。

研报重点分析了基本面、基差、库存、盘面、主力持仓和预期等多个方向。基本面关注伊朗与美国在海湾战争问题上的分歧、IEA和OPEC的供需预测。基差分析了阿曼和卡塔尔海洋原油的现货价格与基差变化。库存方面，分析了美国API、EIA及库欣地区库存变动，以及上海原油期货库存情况。盘面分析了20日均线与价格位置，主力持仓分析了WTI和布伦特原油的多空变化。预期方面，重点解读了IEA、OPEC对需求的下调预期，以及供应端的地缘政治风险和油价震荡运行的可能性。

当前原油市场现状判断显示，供需关系仍偏紧张，但市场存在不确定性。供应端，中东战事和美伊僵局导致供应不稳定，OPEC+按计划增产，但胡塞武装威胁和海峡通航问题带来潜在风险。需求端，IEA和OPEC下调了全年需求预期，显示市场需求面临压力。基差方面，现货升水期货，显示市场对短期供应担忧。库存方面，美国库存增加，但全球库存变化需结合多国数据综合判断。盘面和主力持仓显示多空双方均有减仓行为，市场观望情绪较浓。综合来看，原油市场短期震荡运行可能性较大，地缘政治和全球经济复苏是关键变量。

研报提示的主要风险点包括地缘政治风险和供应中断风险。具体而言，霍尔木兹海峡通航几近停滞，相关通航协议暂无定论，若海峡封锁持续或加剧，将严重威胁全球原油供应，导致油价大幅波动。此外，伊朗支持的胡塞武装对沙特实施海上禁运，虽沙特转向埃及陆路管道出口，但中东地区战事仍存在升级风险，可能进一步扰乱供应。OPEC+按计划增加产量，但若地缘政治紧张导致供应端意外中断，市场反应可能剧烈。投资者需密切关注中东局势发展和相关通航协议的进展，以规避潜在风险。