东航物流 继续上涨 重视旺季几个预期
近几周，欧线运价磨底，和去年持平（25-30元/kg），美线运价强势，同比涨幅20-30%（40-45元/kg），我们认为股价抢跑在运价前，反映几个预期差： #AI货物有边际增量，且运价不敏感，反映中国高端制造的出口占比提升，拉动空运需求长期增长 #欧洲电商货量下滑是短期的，报关模式变化后，卖家观望，平台减少流量投放，半托管模式稳定后，电商货量重回增长，8月底观察运价 #供应链不确定性日益增加，拉动了全球空运需求 航空货运高景气长期持续，全球航司货运繁荣，首推今明年运力增长最快的东航物流，2026-2028年盈利预测27、35、40亿元（布油全年96、88、81美元），当前市值11x、8x、7xPE估值，#确定性看30%空间，运价、油价超预期，#看50%空间，继续推荐 东航物流 好的河马先生 觉得很赞
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