大摩基于亚太供应链调研,指出英伟达RubinUltra可能采用分层HBM配置以平衡供应、成本与workload需求,同时缩短测试时间有望缓解短期产能瓶颈,AI算力产业链正围绕内存约束与机架级扩展进行深度调整。GPU架构优化:HBM“降规”与机架延迟并存英伟达RubinUltra预计推出多SKU版本,高端款搭载HBM4e8Hi,中低端款采用HBM412Hi或8Hi,核心驱动是HBM产能短缺、成本压力及不同workload对内存容量的差异化需求。最终方案预计2026年三季度末敲定,供应链调研显示HBM规格调整对长上下文窗口大语言模型的“解码(decoding)”环节影响大于“预填充(pre-fil