南华期货花生周报：春花报价偏强，关注麦茬花生20260811

——春花报价偏强，关注麦茬花生 靳晚冬（投资咨询资格证号：Z0022725）交易咨询业务资格：证监许可【2011】1290号2026年8月11日 第一章核心矛盾及走势研判 1.1核心矛盾梳理 当前花生盘面交易重点在于：春花生逐渐晾晒上市，报价偏高，支撑着盘面价格，但下游的低迷限制盘面上升幅度和速度。后续仍需关注河南麦茬花生的生长情况。 ∗近端交易逻辑 目前油厂库存持续消耗中，但仍位于高位，依照目前的消耗速度，有可能持续到新花生大规模上市。短期油厂开秤收购花生的意愿较低，原因在于春花生供应有限，且价格偏高。而下游花生油的需求仍低迷，多数油厂仍在观望中，若新季河南麦茬花生减种落地，则有可能提早开始收购。 ∗远端交易预期 目前主产区春花生逐渐晾晒上市，供应有限，价格波动较大，而主要的麦茬花生仍处于生长阶段，后续关注春花生高价能否继续维持，以及油厂在麦茬花生上市后的开秤情况。同时，还需要关注河南新季花生能否落实。 1.2价格及价差的走势研判 ∗价格走势研判：【8200，8700】，偏强震荡 ∗月差走势研判：轻微C结构 ∗基差走势研判：【-500，500】，现货偏强，期货缺乏指引，基差偏强震荡 ∗盘面利润走势研判：偏低震荡，盘面虽然价格一般，但油和粕的需求均偏弱 1.3风险提示 餐饮消费改善；产区极端天气；大型油厂调整收购价；食品厂大幅增收。 第二章本周重要信息及下周关注事件 2.1本周重要信息 【利多信息】 1.河南南阳和驻马店白沙花生产区调研结果显示减种严重。 2.俄罗斯农业部公布，2026年8月俄罗斯葵花籽油出口关税将提高至7748卢布/吨，较7月的3294.2卢布/吨上涨4453.8卢布/吨，增幅约2.4倍 【利空信息】 【现货成交信息】 本周产区交易不多，观望新花生中。近期产区陈米维持少量交易，好货下游逢低补库，次货价格低，产销区各方观望新花生上市情况。部分批发市场少量采购江西新米。江西、湖北等地新米少量上市中，水份仍偏大，周内晾晒速度慢，上市量暂时不集中。油料米方面继续扫尾，国内货源不多。港口进口米有部分美国、马达加斯加等货源，少量交易中。 2.2下周重要事件关注 1.产区气温情况和降水情况。 2.油厂开秤情况和开机情况。 3.春花生收购情况。 4.麦茬花生生长情况。 第三章盘面解读 3.1价量及资金解读 【内盘】 ∗单边走势 本周花生PK2611合约震荡上行，周环比涨0.22%。 ∗资金动向 目前花生盘面价格处于历史中低位，较现货略高，市场看多情绪为主，且看空情绪有下降趋势。 ∗月差结构 花生期货有形成C结构的趋势，但不明显。 ∗基差结构 花生主力期货基差有走强趋势，主要原因在于春花生刚上市，供应较少，市场尚处于试探阶段，现货偏强，而期货方面，主要产区天气均未出现大问题，指引不明显。 ∗价差结构 目前花生油与三大油脂价差较稳定，与葵油价差处于低位。而花生粕与两粕的价差也处于历史偏低位，主要是近期豆粕和菜粕走强导致的。 第四章估值和利润分析 4.1种植利润跟踪 与花生竞争耕地最多的作物便是玉米，根据近几年情况来看，玉米每亩净利润较花生差别过大，主要原因在于花生本身有固氮能力，化肥使用量较玉米更少，使得花生种植成本更低。另一方面，花生亩产收益较高。综合来说，花生种植利润较玉米更高。 4.2压榨利润跟踪 目前花生油压榨利润低，加上油厂库存较高，多数油厂在等待新花生大量上市，开机率维持中位，主要用于消耗库存。 第五章供需及库存推演 5.1国际供需平衡表推演 今年新季花生种植成本中的化肥成本受战争影响会升高，这会降低花生的单产，但目前花生价格有上涨态势，农民扩种意愿强。在这两者综合作用下，预计全球花生产量保持相对稳定在5200万吨左右。由于运费抬升，全球花生的进出口会受到影响。中国主要进口国有印度、阿根廷、巴西、塞内加尔和苏丹。印度花生产量预计仍会增加，接近800万吨，出口潜力在130万吨左右。塞内加尔在1月份恢复了花生出口，根据塞贸易部长表述出口潜力在35至45万吨。苏丹目前仍处于战争状态，预计出口量会进一步下降不足十万吨。阿根廷和巴西有扩种预期，预计进口量会略有上升。 5.2国内供应端及推演 新产季花生产量可能略微减少，主要原因在于河南花生产区有所减种。后续关注天气情况，若出现极端天气，产量可能会大幅减少。 5.3国内需求端及推演 近段时间，花生利润偏低，花生压榨需求疲软。食用需求处于历史中位水平，食品厂收购乏力。部分油厂已调低收购价格。 5.4国内库存端及推演 花生库存目前处于高位，花生油库存处于中位。库存增速放缓，部分油厂停收，部分油厂停机，预计短期库存可能会保持高位，缓慢升高。若压榨利润或食品端需求改善，花生库存有降低可能。