能源化工日报

2026-08-12 原油 2026/08/12原油 能源化工组 【行情资讯】 INE主力原油期货收涨31.70元/桶，涨幅5.96%，报563.80元/桶；相关成品油主力期货高硫燃料油收涨228.00元/吨，涨幅6.50%，报3736.00元/吨；低硫燃料油收涨291.00元/吨，涨幅6.36%，报4868.00元/吨。 张正华橡胶分析师从业资格号：F270766交易咨询号：Z00030000755-233753333zhangzh@wkqh.cn 【策略观点】 1.单边推荐继续持有原油偏尾行空头战略配置，等待地缘最后发酵之时逢高加空。2.我们认为高硫燃油裂解价差较低，逢低止盈。3. INE-WTI跨区价差短期观望，等待Brent-WTI跨区价差逢高空配机会。 胡智源聚酯、PVC分析师从业资格号：F0315768815021564160huzy@wkqh.cn 甲醇 2026/08/12甲醇 【行情资讯】 区域现货涨跌：江苏变动37元/吨，鲁南变动35元/吨，河南变动40元/吨，河北变动0元/吨，内蒙变动27.5元/吨。 主力期货涨跌：主力合约变动93元/吨，报2624元/吨，MTO利润变动-26元。 严梓桑（联系人）油品、甲醇、尿素、烯芳烃分析师从业资格号：F0314920315805136842yanzs@wkqh.cn 【策略观点】 我们认为当前甲醇已经进入累库阶段，海外局势虽有扰动但愈发明朗，因而推荐逢高空配。 尿素 2026/08/12尿素 【行情资讯】 区域现货涨跌：山东变动-20元/吨，河南变动-10元/吨，河北变动-10元/吨，湖北变动0元/吨，江苏变动0元/吨，山西变动-10元/吨，东北变动-20元/吨，总体基差报0元/吨。主力期货涨跌：主力合约变动-21元/吨，报1700元/吨。 【策略观点】 我们认为3季度开工高位的预期较强，尽管国内下游需求利多预期仍在，但供需双旺情况下国内矛盾并不突出，边际影响多为向外出口配额问题，考虑到本身价格较高以及时间并不站在需求利多的这一侧，配额方面无较大的性价比，因而逢高空配。当尿素替代性估值达到极致时，或出现大量复合肥企业调整配方增加尿素用量，则见尿素短期需求边际利多给予的支撑。 橡胶 2026/08/12橡胶 【行情资讯】 RU和NR强势震荡。BR震荡反弹。市场整体变化较快，整体需要灵活应对。 多空讲述不同的故事。涨因宏观多头预期，季节性预期，跌因需求偏弱。天然橡胶RU多头认为东南亚橡胶林现状可能橡胶增产有限；中国的需求预期转好，天然橡胶替代合成橡胶等。天然橡胶空头认为宏观预期边际转差，供应增加，需求季节性淡季。 行业如何？ 需求方面，截至2026年8月6日，山东轮胎企业全钢胎开工负荷为62.00%，较上周走高0.37个百分点，较去年同期走高1.02个百分点。国内轮胎企业半钢胎开工负荷为64.79%，较上周走低2.57个百分点，较去年同期走低9.74个百分点。全钢和半钢轮胎厂库存存压。库存方面，截至2026年8月2日，中国天然橡胶社会库存116.9万吨，环比下降2.2万吨，降幅1.85%。 现货方面： 泰标混合胶16800（+50）元。STR20报2220（+10）美元。STR20混合2220（+10）美元。江浙丁二烯10600（+200）元。华北顺丁12800（0）元。 【策略观点】整体建议灵活应对，按照盘面短线交易，设置止损，快进快出。泰国原料处于供应增加价格下跌期，NR和RU短期偏强震荡，维持短线思路，但中期准备翻多。BR暂时观望，如买入看跌期权多头则继续持有。 PVC 2026/08/12 PVC 【行情资讯】 PVC主力合约变动31.00元/吨，涨跌幅0.69%，收涨4556.00元/吨。 【策略观点】 基本面上企业综合利润回落至中性水平，短期产量下降，但存在乙烯制被动减产和季节性检修的预期，预期开工仍会进一步下降，下游方面内需负荷恢复至高位水平，出口方面虽然出口退税取消，但海外因原料原因存在减产预期，或需国内的装置补充缺口。整体而言，叙事主逻辑转向霍尔木兹海峡的封锁，一方面伊朗地缘或将推动成本上行，另一方面亚洲因缺中东原油引发减产的预期，或将抵消出口退税取消的利空，短期预期筑底，跟随原油波动。 纯苯&苯乙烯 2026/08/12纯苯&苯乙烯 【行情资讯】 基本面方面，成本端华东纯苯7590元/吨，上涨70元/吨；纯苯活跃合约收盘价7101元/吨，上涨70元/吨；纯苯基差489元/吨，扩大31元/吨；期现端苯乙烯现货8650元/吨，上涨100元/吨；苯乙烯活跃合约收盘价8282元/吨，上涨11元/吨；基差368元/吨，走强89元/吨；BZN价差166.75元/吨，下降23元/吨；EB非一体化装置利润-563.1元/吨，下降30.3元/吨；EB连1-连2价差69元/吨，缩小19元/吨；供应端上游开工率60.36%，下降0.58 %；江苏港口库存10.28万吨，去库0.50万吨；需求端三S加权开工率37.94 %，上涨2.43 %；PS开工率43.80 %，上涨0.70 %，EPS开工率65.01 %，上涨10.42 %，ABS开工率59.70 %，无变动0.00 %。 【策略观点】 纯苯现货价格上涨，期货价格上涨，基差扩大。苯乙烯现货价格上涨，期货价格上涨，基差走强。分析如下：目前苯乙烯非一体化利润偏低，估值向上修复空间较大。成本端纯苯开工低位震荡，供应量依然偏宽。供应端乙苯脱氢利润下降，苯乙烯开工高位震荡。苯乙烯港口库存持续去库；需求端三S整体开工率震荡上涨。纯苯港口库存高位去化，苯乙烯港口库存持续去化，目前苯乙烯非一体化利润处于低位，地缘影响盘面波动减弱，建议等待纯苯开工触底反弹后，做多EB-BZ价差。 聚乙烯 2026/08/12聚乙烯 【行情资讯】 基本面看主力合约收盘价7666元/吨，下跌73元/吨，现货8090元/吨，上涨30元/吨，基差424元/吨，走强103元/吨。上游开工77.07%，环比下降1.22 %。周度库存方面，生产企业库存46.47万吨，环比累库4.34万吨，贸易商库存4.31万吨，环比去库0.24万吨。下游平均开工率34%，环比下降0.19 %。LL9-1价差439元/吨，环比缩小34元/吨。 【策略观点】 期货价格下跌，分析如下：地缘冲突影响反复，化工品回归基本面交易逻辑。聚乙烯现货价格上涨，PE估值向下空间仍存，仓单数量历史同期高位回落，对盘面压制减轻。供应端2026年上半年仅巴斯夫一套装置已经投产落地，煤制库存已大幅去化，对价格支撑回归。季节性淡季，需求端整体开工率无亮点。地缘冲突逐渐回归，建议空仓观望。 2026/08/12聚丙烯 【行情资讯】 基本面看主力合约收盘价8170元/吨，上涨11元/吨，现货8950元/吨，上涨25元/吨，基差780元/吨，走强14元/吨。上游开工70.35%，环比下降0.07%。周度库存方面，生产企业库存36.84万吨，环比累库4.12万吨，贸易商库存7.46万吨，环比累库1.331万吨，港口库存6.34万吨，环比累库0.22万吨。下游平均开工率44.5%，环比下降0.18%。LL-PP价差-504元/吨，环比缩小84元/吨。PP9-1价差808元/吨，环比扩大18元/吨。 【策略观点】 期货价格上涨，分析如下：成本端，EIA月报指出三季度温和增产，供应过剩幅度或将缓解。 供应端2026年下半年产能投放计划较多，压力凸显；需求端，下游开工率季节性震荡。短期地缘冲突影响回归，长期矛盾从成本端主导行情转移至投产错配。 聚酯 2026/08/12 PX 【行情资讯】 PX主力合约变动148元/吨，涨跌幅1.87%，报8,046元/吨；估值成本方面，石脑油裂差变动37美元/吨，报149美元/吨。 【策略观点】 当前PX仍处供应偏紧格局。上周华东台风导致PX航运受阻，叠加国内多套炼化装置仍在检修期，供需缺口阶段性拉大，供应偏紧为当前行情的主导逻辑。节奏上看，当前PX加工费较大幅度回升，国内前期检修的炼化装置计划8月中旬集中重启，供应增量将逐步兑现，PXN存一定回落压力；PX绝对价格仍跟随原油成本端弱势震荡，需警惕地缘波动风险。 2026/08/12 PTA 【行情资讯】 PTA主力合约变动28元/吨，涨跌幅0.49%，报5,760元/吨；估值成本方面，盘面加工费变动-30元/吨，报482元。 【策略观点】 目前PTA处供应被动收缩、需求疲软的弱平衡格局。尽管供应端受PX短缺影响被动降负至历史低位，但淡季背景下需求端聚酯负荷呈现小幅下行，叠加MEG强势，终端需求承接能力较弱，基差整体偏弱。短期PTA绝对价格仍将随原油震荡，下游需求疲软，PX成本上行难以向下传导，TA加工费或将继续承压。短期波动较大，注意风险。 2026/08/12乙二醇 【行情资讯】 EG主力合约变动48元/吨，涨跌幅0.99%，报4,905元/吨；估值成本方面，乙烯变动0美元/吨，报991美元/吨，榆林坑口烟煤末价格变动0元/吨，报750元/吨。 【策略观点】 目前MEG延续近端强势格局。供应端国内开工降至年内低位，7-8月集中检修叠加进口持续缩量共同收紧供给，港口库存处于历史同期低位，现货流通偏紧、基差持续走强，霍尔木兹海峡受阻背景下进口缺口短期难以回补，近端矛盾较为突出。需求端聚酯处于淡季、以刚需为主，限制上行弹性。短期MEG偏强格局或延续，伊朗局势持续紧张，需密切跟踪装置重启和进口恢复节奏。短期波动较大，注意风险。 能源 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：钢联、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 燃料油 数据来源：钢联、五矿期货研究中心 数据来源：钢联、五矿期货研究中心 数据来源：钢联、五矿期货研究中心 数据来源：钢联、五矿期货研究中心 数据来源：钢联、五矿期货研究中心 数据来源：钢联、五矿期货研究中心 数据来源：钢联、五矿期货研究中心 数据来源：钢联、五矿期货研究中心 数据来源：钢联、五矿期货研究中心 沥青 数据来源：钢联、五矿期货研究中心 数据来源：钢联、五矿期货研究中心 数据来源：钢联、五矿期货研究中心 数据来源：钢联、五矿期货研究中心 数据来源：钢联、五矿期货研究中心 数据来源：钢联、五矿期货研究中心 甲醇 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 图33：甲醇港口库存（万吨） 数据来源：钢联、五矿期货研究中心 数据来源：钢联、五矿期货研究中心 数据来源：钢联、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 尿素 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 图43：尿素厂内库存（万吨） 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：钢联、五矿期货研究中心 数据来源：钢联、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 橡胶 数据来源：钢联、五矿期货研究中心 数据来源：钢联、五矿期货研究中心 数据来源：钢联、五矿期货研究中心 数据来源：钢联、五矿期货研究中心 图51：泰国生产毛利（元/吨） 数据来源：钢