华谊证券北交所84期电话会议要点整理

发布时间：2026-08-10 一、核心要点 1. 本次为华谊证券北交所「胶州号申请」第84期电话会议，主题为北交所中观维度深度思考，聚焦7月底及8月初发布的《蛰伏蓄势，破阵开启》《稀缺性，蓄势拓新》两份报告，2026年8月是过去一年半以来对北交所相关市场最乐观的月份，此前因多方面因素需精选个股，7月底政策上报后结合多维度市场因素，认为需充分重视该市场机会。 2. 市场估值方面，7月底北交所估值处于近十年10分位左右，低于科创板、创业板估值，自身估值中位数44倍，当前约30倍，已具备较高赔率，但日均成交额约180亿元，仅为去年的六成，情绪仍处于周期底部。 3. 政策与资金信号方面，4月中下旬起政策节奏加快，5亿份北证50指数基金提升至15亿份，7月24日上报近五年首只三个月持有期北交所主动基金，预计8-9月发行；2026年11月15日北交所开市五周年前政策料持续密集落地。 4. 近期中报数据显示，15家北交所公司披露中报，13家盈利正增长，6家净利润同比增超100%，多来自高景气赛道或产业反转方向。二、投资线索 1. 投资策略一（超跌估值）：筛选过去一年多超跌的错杀标的，涵盖电力设备、高端制造、工程机械、特色消费、医药等领域，8月是验证中报、布局的关键时间点，类比2023年深改19条后的行情，看好8-12月机会。 2. 投资策略二（稀缺性）：挖掘北交所细分领域稀缺标的，从三方面筛选：产业链关键环节产品及定制化属性、技术客户认证壁垒、可持续利润转化；重点覆盖AI/半导体关键材料与设备、高端制造、科学仪器、医药等领域，包括并购重组及后备上市企业标的。三、风险与关注 1. 北交所日均成交额不足去年六成，情绪处于周期底部，后续需关注成交额放大情况。2. 后续将跟踪北交所政策落地节奏，尤其8-9月政策密集期的表现。 四、后续安排 1. 华谊证券团队将持续开展五六场线上中保交流会，自下而上针对上市公司颗粒度、财报情况及行业情况做深度沟通，后续还将举办线下讨论活动。2. 欢迎与会人员私下联系，预约路演等交流。