中邮医药 看好临床CRO订单加速回暖 景气度有望提升
太阳 临床CRO H1订单持续好转，H2有望加速恢复。大临床2026H1呈现量价齐升态势，数量方面早期临床高景气，临床1期项目新签有快速增长，价格端也整体出现恢复，折扣有所回升。由于签单旺季集中在Q3末至Q4，预计下半年临床CRO板块各业务订单将优于上半年，订单回暖具备持续性。海外业务方面，头部CRO公司与MNC的合作持续推进，验证后规模有望扩大、打开新成长曲线。 太阳 临床CRO景气度虽迟但到，不会缺席。行业已经历一轮集中度提升与中小产能出清，项目数量稳步增加的同时价格从前几年下行通道转入逐步复苏。 早期临床对投融资回暖弹性更大，增长快于后期项目，后续会陆续传导至II/III期临床，驱动后期量价进一步抬升。同时海外MNC业务的拓展和AI融合的探索也将增加未来数年看点。 建议关注：泰格医药、普蕊斯、诺思格等。 联系人：盛丽华/辛家齐
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