申菱环境发布股权激励计划,拟向高管及核心员工授予300万股(占股本0.80%),授予价格为每股43.55元,业绩考核目标为2026年营收增长35%(对应56.8亿元)、2027年营收增长100%(对应84.18亿元)。公司近期边际变化积极,亚马逊风冷风墙验证通过,预计2027年海外订单将上修至110亿+,对应20亿+净利润。当前处于底部位置,维持重点推荐。需关注8-9月密集订单催化,包括谷歌CDU测试通过(在谈明年订单)及谷歌水冷风墙测试通过(在谈明年订单)。