Vera Rubin 加速量产将带来电源和液冷的价值量通胀逻辑 择股抓确定性和涨价两条线

Vera Rubin NVL72加速量产及供应链进展

核心观点

• NVL72全面加速量产：Vera Rubin NVL72已部署于CoreWeave、谷歌云、微软智能云和甲骨文云等合作伙伴数据中心，覆盖全球30个国家、超过350个工厂节点，形成规模最大的机架级AI基础设施供应链体系。
• 800V电源与全液冷技术量产加速：台达已开始出货HVDC 800V DC（660kW Sidecar），UPS+800V DC边柜+PSU（800V DC-50V DC）是Rubin NVL 144的路线之一；更大出货比例仍为UPS（380V）+PSU（380V AC-50V DC）。2027年Q2 1.6MW集中式HVDC将在Rubin Ultra应用，2028年更大功率800V SST技术有望爆发。谷歌侧，V8已发布并将于年内向客户开放，电源研发重心转向800V。
• 液冷技术成为关键赛道：GB系列产品液冷为选配，Rubin明确全液冷为标准配置，谷歌V8全面标配液冷。GPU和ASIC渗透率提升叠加热流密度大幅提升，使液冷成为斜率最陡赛道之一。
• 技术核心变化：机械水泵向电子屏蔽泵转变，电子屏蔽泵适配800V直流且实现零泄漏（符合OCP标准），国内飞龙、大元因成熟电子屏蔽泵优势在谷歌链取得先机，NV Rubin 800V方案初期飞龙已充分受益。
• 供应链订单兑现：谷歌链对中国供应商更友好，NV链除英维克外开发少量国产供应商，但放量需跟踪。2025年主题炒作后，谷歌已向中国供应链下单CDU和电子屏蔽泵，台股奇鋐7-8月营收创历史新高。

关键数据

• 全球覆盖：30个国家、超过350个工厂节点。
• 功率提升：GB300 120-130kW → VR200 200-250kW；谷歌V7单芯片900W，V8达1.3kW。
• 时间节点：2027年Q2 1.6MW集中式HVDC应用，2028年800V SST技术爆发。

研究结论

Vera Rubin NVL72量产加速，800V电源与全液冷技术成为关键驱动因素，电子屏蔽泵技术迭代带来供应链格局变化。谷歌链直供和NV链代工已进入订单收入兑现期，中国供应商在液冷技术领域取得先机，未来市场潜力巨大。