每日核心期货品种分析

本公司具备期货交易咨询业务资格，请务必阅读免责声明。 分析师：王静，执业资格证号F0235424/Z0000771。苏妙达，执业资格证号F03104403/Z0018167。 免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述品种买卖的出价或征价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报告仅向特定客户传送，版权归冠通期货所有。未经我公司书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版，复制，引用或转载。如引用、转载、刊发，须注明出处为冠通期货股份有限公司。 每日核心期货品种分析 发布日期：2026年8月10日 商品表现 期市综述 截止8月10日收盘，国内期货主力合约涨跌不一。沪银、纯碱涨超3%，碳酸锂、沪金涨超2%，丙烯、燃料油、纯苯、焦煤涨超1.4%。跌幅方面，集运欧线跌超4%，多晶硅跌超2%，PTA跌近2%。沪深300股指期货（IF）主力合约涨0.19%，上证50股指期货（IH）主力合约涨0.39%，中证500股指期货（IC）主力合约涨0.33%，中证1000股指期货（IM）主力合约涨0.56%。2年期国债期货（TS）主力合约跌0.01%，5年期国债期货（TF）主力合约涨0.02%，10年期国债期货（T）主力合约涨0.04%，30年期国债期货（TL）主力合约涨0.32%。资金流向截至08月10日15:15，国内期货主力合约资金流入方面，沪金2610流入5.89亿，锰硅2611流入3.83亿，豆粕2701流入3.44亿；资金流出方面，沪深2609流出25.47亿，中证2609流出17.18亿，中证10002609流出14.53亿。 行情分析 沪铜： 美国总统特朗普在当地时间周日表示，他准备加大对伊朗的经济压力，而不是下令发动新的军事行动，尽管伊朗仍在继续对抗美国。该报道称，特朗普在一次简短的电话通话中说：“我们正在低调处理此事。”“我们仅处于半谈判状态。地缘局势方面依然在反复，但有色金属及贵金属依然保持坚挺，非农就业意外转负，就业市场拐点信号显现：7月美国季调非农就业环比减少2.3万人，打破此前连续十二个月的温和扩张节奏。5月和6月新增就业分别下修至6.3万人和2.0万人，两月累计下调10.3万人。非农就业数据的走弱，重挫加息预期，金属获得底部支撑。2026年7月铜矿砂及其精矿进口237.9万吨，同比2025年7月减少7.1%。2026年1-7月累计进口1,698.5万吨，同比2025年1-7月减少1.8%。路透社披露了一份刚果（金）政府内部行政法令。核心内容是禁止出口铜精矿和钴 精矿，且禁令自法令生效之日起立即执行。法令所指向的是选矿后的精矿，而非已经完成湿法冶炼、电积或精炼的阴极铜、粗制氢氧化钴等产品。根据智利国家统计局公布的月度数据计算，尽管6月份有所回升，但二季度该国铜产量下降7.7%至127万吨，创19年来同期最低。硫酸价格连续下行，但现货加工费尚且没好转，冶炼厂盈利率下滑，若持续加工费萎缩而副产品盈利减少，冶炼厂亏损或导致增加检修量。据Mysteel调研国内63家精铜杆样本企业，2026年7月国内精铜杆产能利用率为64.38%，环比降3.06%，同比升3.05%。另据调研企业的生产计划安排来看，2026年8月国内精铜杆产能利用率为63.58%，环比降0.79%，同比升0.56%。国内空调采购情况不及预期，铜管产量回落，7月国内铜管产量为15.57万吨，较6月环比减少0.99万吨，跌幅为5.98%；同比去年减少0.11万吨，跌幅为0.7%。7月综合产能利用率为67.2%，环比下跌4.27%。综合来看，地缘局势易反复，近期随着和谈的开展及美国经济数据的公布，加息预期走弱，铜价周度走强，后续关于霍尔木兹海峡的谈判仍在继续，宏观的波动容易造成金属价格的上下波动情况，而铜的基本面依然呈现紧张格局，即使宏观波动，但整体依然属于高位震荡趋势，而铜关税的落地与否，或影响行情的大幅波动。 碳酸锂： 碳酸锂低开高走，日内上涨。供给方面，本周碳酸锂产量增加，其中盐湖产量增加明显，但8月份盐湖冶炼企业将启动检修，综合各类型检修的影响，8月受影响的产量合计约为9000至9500吨，9月则约为2500吨。同时部分新增产能有望落地并启动爬产。但受制于新产线从调试到稳定量产的客观周期，9月的实际产出仍将被产能爬坡速度所约束，供给弹性极低。而目前碳酸锂库存依然在去化过程中，下游库存去化而上游小幅累库，货源下沉速度放缓，碳酸锂上游累库1051吨至14342吨，下游去库3215至47493吨。大样本社会库存去库5341吨至114326吨。财政部等三部门发布有关调整部分电池消费税的公告，要求锂离子蓄电池等动力电池分阶段征税，2026年9月起执行2%税率，2027年9月上调至4%；钠离子、固态、燃料电池等新技术电池免税至2028年底。本次政策意味着电动汽车用锂电池消费税免征政策正式退出。下游政策滑坡，但消费税落地前 动力电池及储能电池均展现出较高的韧性，7月铁锂正极排产环比增长约7%，8月铁锂正极排产环比增长约5%。往后看，8月磷酸铁锂排产预计仍有约5%的环比增量。市场将进入传统的“金九银十”车销旺季，动力需求存在确定性支撑。而本月及下月的供应端边际减少支撑碳酸锂价格的反弹，短期进入紧平衡格局，且近期受宏观因素的影响，有色金属整体情绪上涨，碳酸锂价格上行。 原油： 七个OPEC+产油国在8月2日会议上决定将9月石油产量配额提高18.8万桶/日，2023年的减产在名义上已完全退出。下次会议将于9月6日举行。EIA数据显示，美国原油库存超预期增加，但成品油库存去库较多，整体油品库存继续减少。美国非农数据大幅不及预期，市场加息预期降温。霍尔木兹海峡仍关闭，美国仍然封锁伊朗。9日，美国总统特朗普表示，目前正在“低调处理”伊朗问题，并暗示相比于重新发动大规模军事行动，他更倾向于加大经济施压。当地时间9日，伊朗外长阿拉格齐表示，伊朗正与阿曼就调整霍尔木兹海峡航道进行磋商，目前已进入最后阶段。同时伊朗多次表明即使达成该协议，也不意味着霍尔木兹海峡的重新开放。霍尔木兹海峡的开放仍需美方满足一系列条件。此外，据伊朗方面9日消息，伊朗议会国家安全与外交政策委员会批准了确保霍尔木兹海峡安全与发展的战略行动计划纲要，而其中包含美国、以色列等国船只将被禁止通过霍尔木兹海峡。伊朗内部对霍尔木兹海峡仍有分歧。部分海湾国家和美国副总统万斯对很快达成协议表达谨慎态度。曼德海峡方面，也门胡塞武装9日称，该组织使用无人机对位于沙特阿拉伯吉赞的沙特阿美公司炼油厂发动了“精准打击”。美伊有望就霍尔木兹海峡达成临时协议，但伊朗内部仍有分歧，叠加胡塞武装袭击沙特油轮、炼厂，乌克兰无人机袭击俄罗斯炼油设施，地缘政治冲突再起，原油价格反弹。若中东局势缓和，霍尔木兹海峡开放，原油价格有望下跌，关注霍尔木兹海峡协议进展，地缘反复，原油波动大，注意控制风险，谨慎参与。 沥青： 供应端，上周齐鲁石化等炼厂复产沥青，沥青开工率环比回升2.3个百分点至22.9%，较去年同期低了5.9个百分点，仍处于近年同期最低水平。上周，沥青下游各行业开工率多数上涨，其中道路沥青开工环比上涨1个百分点至26.0%，只是较往年同期偏低。上周，华北地区个别炼厂7月份合同到期，暂未释放新合同，期出货量减少较多，全国出货量环比回落0.4%，仍处于近年偏低水平。沥青厂库库存率环比略有增加，但仍处于近年来同期的最低位附近。山东地区沥青价格继续小幅上涨，09基差小幅走低，仍在偏高水平。本周，沥青生产有利润，山东胜星、中海四川计划复产沥青，预计沥青开工率增加，台风“白海豚”登陆，造成华东较大降雨，阻碍刚需释放，华南地区降雨将减少，有助于刚需释放，沥青产量持续增加，沥青库存去化放缓。霍尔木兹海峡有重新开放可能，但目前仍未达成协议，中东地缘反复，建议沥青观望。关注后续美伊谈判进展，注意控制风险，谨慎参与。 PP： 截至8月7日当周，PP下游开工率环比回落0.05个百分点至44.63%，下游采购原料意愿不高，需求继续下降，拉丝主力下游塑编开工率回落0.26个百分点至40.18%，BOPP订单和塑编订单均继续小幅回落。8月10日，新增金诚石化单线、利和知信单线等停车装置，PP企业开工率下跌至76.5%左右，处于偏低水平，标品拉丝生产比例上涨至25%左右。周一石化库存环比增加8万吨至70万吨，较去年同期低了13.5万吨，目前石化库存处于近年同期偏低水平。成本端，伊朗内部有分歧，霍尔木兹海峡协议并未如预期达成，胡塞武装袭击沙特炼厂，原油价格继续反弹。新增产能45万吨/年的中石油塔里木石化在7月份投产，45万吨/年的中煤榆林二期已进入试车投产准备阶段，预计9月份投产。近期PP存量装置开工率基本稳定。上周BOPP膜价格继续下跌，国内终端消费动力不足，终端企业新接订单乏力，利润被原料挤压，下游开工受限，采购谨慎，暂无集中补库，需求端对PP价格支撑弱，石化生产企业销售压力已释放，PP基差仍处高位， 现货交投整体未放量。霍尔木兹海峡仍关闭，但霍尔木兹海峡有达成临时协议可能，预计近期PP震荡运行，注意控制风险，关注霍尔木兹海峡协议进展。 塑料： 8月10日，广东石化全密度1线等停车装置重启开车，塑料开工率上涨至81%左右，目前开工率处于中性偏低水平。截至8月7日当周，PE下游开工率环比回升0.48个百分点至34.67%，农膜订单低位继续增加，包装膜订单转而小幅增加，整体PE下游开工率季节性变动，较往年同期偏低。周一石化库存环比增加8万吨至70万吨，较去年同期低了13.5万吨，目前石化库存处于近年同期偏低水平。成本端，伊朗内部有分歧，霍尔木兹海峡协议并未如预期达成，胡塞武装袭击沙特炼厂，原油价格继续反弹。供应上，新增产能塔里木石化二期两套45万吨/年的全密度装置近期已投料试车，实际产量暂时有限。山东新时代高分子材料投产推迟至年底。近期塑料开工率小幅回落。下游需求处于淡季，秋季棚膜备货尚未集中开启，上周华北、华东、华南地区农膜价格均继续稳定。国内下游需求乏力，终端采购谨慎，抵触高价原料，普遍随用随采，需求端对塑料价格支撑不足，石化生产企业压力不大，基差仍偏高。霍尔木兹海峡仍关闭，但霍尔木兹海峡有达成临时协议可能，预计近期塑料震荡运行，注意控制风险，关注霍尔木兹海峡协议进展。 PVC： 供应端，受伊东东兴、福建万华、宁波台塑等装置开工提升影响，PVC开工率环比增加1.86个百分点至73.76%，PVC开工率继续增加，处于近年同期偏低水平。PVC下游平均开工率继续回落1.43个百分点至39.69%，较去年同期低了3.16个百分点。出口方面，印度PVC进口关税暂免政策仅延期至7月15日，中东地缘紧张局势影响海外价格，PVC出口价格持续上涨，中国台湾台塑PVC出口8月份上调45-50美元/吨，但海运费上涨，上周出口签单继续回落。社会库存继续小幅减少，但目前仍偏高。2026年1-6月份，房地产仍在调整阶段，投资、销售面 积、新开工面积、施工面积、竣工面积同比降幅仍较大，投资、销售面积、新开工面积、施工面积、竣工面积等同比增速进一步下降。商品房成交面积环比大幅回落，仍处于近年同期最低水平附近，房地产改善仍需时间。7月会议未有超预期的房地产政策。近期PVC开工率稳步回升，但仍处于近年同期偏低位，本周新疆中泰、内蒙君正等装置开工下降，PVC供应将小幅减少，房地产数据欠佳，夏季高温下，下游需求处于淡季，下游开工仍偏低，下游采购积极性较低，成交谨慎。印度处于雨季，需求较低迷。国内PVC社会库存高位持续小幅去化。原料端，山西地区停电导致矿区停产，焦煤价格上涨，同时内蒙限电扰动，电石价格上涨后稳定。原油价格因地缘反复而震荡，预计PVC低位震荡运行。 焦煤： 焦煤高开高走，日内上涨。国家发展改革委、国家能源局印发《煤炭工业发展“十五五”规划》。对煤炭产业链的产能产量及基础制度进行相关展望，刺激市场情况趋强，基本面目