丙烯日报：油价反弹带动丙烯成本端支撑走强

市场要闻与重要数据 丙烯方面：丙烯主力合约收盘价7155元/吨（+50），丙烯华东现货价8500元/吨（+0），丙烯山东现货价8190元/吨（+15），丙烯华东基差1345元/吨（-50），丙烯山东基差1035元/吨（-35）。丙烯开工率71%（+1%），中国丙烯CFR-日本石脑油CFR329美元/吨（-45），丙烯CFR-1.2丙烷CFR186美元/吨（-42），进口利润-278元/吨（+2），厂内库存46400吨（+4780）。 丙烯下游方面：PP粉开工率30%（+1.28%），生产利润-40元/吨（+55）；环氧丙烷开工率63%（+6%），生产利润-353元/吨（-25）；正丁醇开工率72%（-8%），生产利润-71元/吨（-150）；辛醇开工率63%（+1%），生产利润347元/吨（+89）；丙烯酸开工率71%（+1%），生产利润115元/吨（+100）；丙烯腈开工率67%（-2%），生产利润1817元/吨（-60）；酚酮开工率74%（+4%），生产利润-72元/吨（-525）。 市场分析 地缘方面，伊朗批准了确保霍尔木兹海峡安全与发展的战略行动计划纲要，重开海峡需美方永久停止对伊军事行动、解除全部制裁并赔偿损失，这与特朗普“低调处理”及加大经济施压的策略相悖，美伊谈判或仍是反复过程，油价有所反弹，关注后期谈判进展。 供需格局看，供应端近期装置重启停工并存：宁波金发一期PDH装置计划重启，万达天弘FCC、PDH装置按计划检修，辽宁金发PDH装置存在停车检修预期，供应端增量有限，叠加台风推迟华东船期到港，山东、华东区域现货阶段性偏紧，带动现货价格走强，基差走强。需求端下游利润修复后整体开工有所回升，PP粉部分装置重启开工小幅回升，PO端天津石化提负，开工率显著上升；丙烯酸盈利尚可驱动开工回升；建兰辛醇装置持续提负外采丙烯原料增多，而丙烯腈利润大幅修复并转为盈利，天辰齐翔丙烯腈装置预计中旬重启，丙烯受阶段性刚需支撑，但下游开工回升预期仍需关注利润修复持续性，若下游盈利再度压缩、采购意愿下降，或继续拖累丙烯价格回落。因此短期丙烯跟随地缘局势与成本端摆动，市场对于供应端回升预期且下游开工或继续受利润压制的预期仍存，丙烯供需基本面仍有转宽松的可能，继续关注海峡开放动态、PDH装置开工情况及下游开工回升持续性。 单边：观望跨期：无跨品种：无 风险 美伊地缘发展动态、油价大幅波动、丙烷价格大幅波动、PDH装置检修回归动态、下游开工情况 目录 一、丙烯基差结构......................................................................................................................................3二、丙烯生产利润与开工率.........................................................................................................................4三、丙烯下游利润与开工率.........................................................................................................................6四、丙烯库存............................................................................................................................................8 图表 图1：丙烯主力合约收盘价........................................................................................................................................................3图2：丙烯华东基差....................................................................................................................................................................3图3：丙烯山东基差....................................................................................................................................................................3图4：PL09-10合约跨期价差......................................................................................................................................................3图5：PP09-PL09合约价差.........................................................................................................................................................3图6：丙烯市场价华东................................................................................................................................................................3图7：丙烯市场价山东................................................................................................................................................................4图8：丙烯市场价华南................................................................................................................................................................4图9：丙烯中国CFR-石脑油日本CFR.......................................................................................................................................4图10：丙烯产能利用率..............................................................................................................................................................4图11：丙烯PDH制生产毛利......................................................................................................................................................4图12：丙烯PDH产能利用率......................................................................................................................................................4图13：丙烯MTO生产毛利.........................................................................................................................................................5图14：甲醇制烯烃产能利用率..................................................................................................................................................5图15：丙烯石脑油裂解生产毛利..............................................................................................................................................5图16：原油主营炼厂产能利用率..............................................................................................................................................5图17：韩国FOB-中国CFR.........................................................................................................................................................5图18：丙烯进口利润..................................................................................................................................................................5图19：PP粉生产利润.................................................................................................................................................................6图20：PP粉开工率.....................................................................................................................................................................6图21：环氧丙烷生产利润.........................