商品策略早报：多项经济数据超预期 美联储或离12月加息渐行渐近

图 1： 国内商品 -1.5%-1.0%-0.5%0.0%0.5%1.0%化工贵金属油脂非金属建材天胶棉纺糖金属黑色畜牧谷物煤炭D%D 图 2： 全球商品 -0.5%0.0%0.5%1.0%1.5%畜牧贵金属能源工业金属农产品D%D 图 3： 全球股票 -2.0%-1.0%0.0%1.0%标普德国DAX富时100日经上证印度NIFTY巴西IBOV俄罗斯RTSD%D 资料来源：Wind 中信期货研究部 中信期货研究|商品策略早报 2017-10-31 尹 丹 Mail: yindan@citicsf.com Tel：0755-23991697 从业资格号：F0276368 投资咨询号：Z0011352 投资咨询业务资格： 证监许可【2012】669号 多项经济数据超预期 美联储或离12月加息渐行渐近 全球市场简评： 今日市场关注： 关注宏观事件  中国10月官方制造业PMI  欧元区第三季度GDP初值，欧元区10月CPI初值  日本央行公布利率决议及政策声明  美联储展开为期两天的利率会议 全球宏观观察： 白宫确认：特朗普将于周四公布美联储主席人选。谁将接替耶伦成为美联储下一任主席？三天后或许就会揭晓答案。周一，美国政治媒体Politico称，特朗普会在周四宣布美联储主席人选。稍后，美国白宫官员也确认，总统将在周四公布美联储主席人选。据Politico，消息人士称特朗普周四将发表声明，但计划还没有完全定下来。美联储主席人选非常可能是目前的美联储理事Powell，但尚未100%确定，特朗普仍有可能改变主意。如果特朗普变卦，那么沃什（Kevin Warsh）的胜算要高于泰勒（John Taylor）。 国务院：深化“互联网+先进制造业” 发展。国务院总理李克强10月30日主持召开国务院常务会议，通过《深化“互联网+先进制造业”发展工业互联网的指导意见》，促进实体经济振兴、加快转型升级；通过《国务院关于废止〈中华人民共和国营业税暂行条例〉和修改〈中华人民共和国增值税暂行条例〉的决定（草案）》，推动营改增改革成果法治化。会议指出，经法律程序批准全面推开营改增试点后，原来实行营业税的服务业领域已统一征收增值税，实质上全面取消了实施60多年的营业税，营业税暂行条例实际已停止执行。为巩固和扩大营改增大幅减税成果，必须修改相应法规，并重新以法规形式确定下来。 市场数据观察： 国内品种（注1）：PVC升2.18%，沥青升1.99%，沪锌升0.84%，棕榈升0.77%，TA升0.54%，硅铁跌3.62%，焦炭跌2.51%，沪铅跌1.98%，鸡蛋跌1.32%，锰硅跌1.09%，沪深300期货跌0.97%，上证50期货跌0.67%，中证500期货跌2.05%，5年期国债跌0.39%，10年期国债跌0.74%。 国内商品夜盘（注2）：沪镍升0.77%，甲醇升0.64%，玻璃升0.61%，沪金升0.29%,焦煤升0.23%，动煤跌1.36%，菜油跌0.86%，豆油跌0.58%，菜粕跌0.54%，螺纹跌0.53%。 注明：国内期货品种价格均为该品种所有合约的成交量加权指数而非单个合约，涨跌幅均为该指数收盘价的涨跌幅；其中，注1中品种的涨跌幅均为日盘收盘价对前一日日盘收盘价的涨跌幅，注2中品种的涨跌幅均为夜盘收盘价对日盘收盘价的涨跌幅。 全球商品：黄金升0.46%，白银升0.57%，铜平0.00%，布伦特原油升0.76%，天然气升0.07%，小麦跌0.59%，大豆跌0.20%， 咖啡跌0.55%。 中信期货研究|商品策略早报 2017年10月31日 2 / 15 全球股票：标普500平0.00%，德国DAX平0.00%，富时100平0.00%，日经225平0.00%，上证综指平0.00%，印度NIFTY平0.00%，巴西IBOVESPA平0.00%，俄罗斯RTS平0.00% 外汇：美元指数平0.00%，欧元平0.00%，100日元平0.00%，英镑平0.00%，澳元平0.00%，人民币平0.00%。 近期热点追踪： 美联储加息：美国9月核心PCE物价指数同比增长1.3%，仍旧低于美联储2%的目标。受两场飓风的影响，包括汽车在内的耐用品销量大幅增加，9月美国消费者支出环比增速创下八年多以来新高。 点评：美联储加息的时点、强度和节奏会对全球金融市场造成广泛而深远的影响，引发全球投资者密切关注。 国内&全球市场流动性观察： 图 1： 国内银行间同业拆放(%) 图 2： 国内银行间同业拆放周变化（bp） 0.00.51.01.52.02.53.03.54.04.55.0201 7/0 5/0 4201 7/0 5/1 8201 7/0 6/0 1201 7/0 6/1 5201 7/0 6/2 9201 7/0 7/1 3201 7/0 7/2 7201 7/0 8/1 0201 7/0 8/2 4201 7/0 9/0 7201 7/0 9/2 1201 7/1 0/0 5201 7/1 0/1 9国内银行间同业拆放利率(%)Shib orONShib or1wShib or2wShib or1M 024681012Shib orONShib or1wShib or2wShib or1MShib or3MShib or6MShib or9MShib or1Y国内银行间同业拆放周变动(bp)w%w（bp） 资料来源：Wind 中信期货研究部 图 3： 国内银行回购利率(%) 图 4： 国内银行回购利率周变化（bp） 0.01.02.03.04.05.06.0201 7/0 5/0 4201 7/0 5/1 8201 7/0 6/0 1201 7/0 6/1 5201 7/0 6/2 9201 7/0 7/1 3201 7/0 7/2 7201 7/0 8/1 0201 7/0 8/2 4201 7/0 9/0 7201 7/0 9/2 1201 7/1 0/0 5201 7/1 0/1 9国内银行回购利率(%)R001R007R014 020406080100R001R007R014R021R1MR2MR3M国内银行回购利率周变动(bp)w%w（bp） 资料来源：Wind 中信期货研究部 中信期货研究|商品策略早报 2017年10月31日 3 / 15 图 5： 国内实体利率(%) 图 6： 国内实体利率周变化（bp） 2.02.53.03.54.04.55.0201 7/0 5/0 2201 7/0 5/1 6201 7/0 5/3 0201 7/0 6/1 3201 7/0 6/2 7201 7/0 7/1 1201 7/0 7/2 5201 7/0 8/0 8201 7/0 8/2 2201 7/0 9/0 5201 7/0 9/1 9201 7/1 0/0 3201 7/1 0/1 7国内实体利率(%)票据直贴利率(月息):6个月:环渤海票据直贴利率(月息):6个月:中西部票据直贴利率(月息):6个月:长三角票据直贴利率(月息):6个月:珠三角 -40-30-20-10010203040环渤海中西部长三角珠三角国内实体利率周变动(bp)w%w（bp） 资料来源：Wind 中信期货研究部 图 7： 国内国债利率(%) 图 8： 国内国债利率周变化（bp） 1.52.02.53.03.54.04.5201 7/0 5/0 3201 7/0 5/1 7201 7/0 5/3 1201 7/0 6/1 4201 7/0 6/2 8201 7/0 7/1 2201 7/0 7/2 6201 7/0 8/0 9201 7/0 8/2 3201 7/0 9/0 6201 7/0 9/2 0201 7/1 0/0 4201 7/1 0/1 8国内国债利率(%)1年3年5年7年10年 051015201年3年5年7年10年国内国债利率周变动(bp)w%w（bp） 资料来源：Wind 中信期货研究部 图 9： 全球短期流动性市场走势(%) 图 10： 全球短期流动性市场价格周变化（bp） -0.2-0.10.00.10.20.30.40.50.60.70.80.000.050.100.150.200.250.300.350.400.450.50201 7/0 7/1 2201 7/0 7/1 9201 7/0 7/2 6201 7/0 8/0 2201 7/0 8/0 9201 7/0 8/1 6201 7/0 8/2 3201 7/0 8/3 0201 7/0 9/0 6201 7/0 9/1 3201 7/0 9/2 0201 7/0 9/2 7201 7/1 0/0 4201 7/1 0/1 1201 7/1 0/1 8201 7/1 0/2 5全球短期流动性市场走势(%)libor美元隔夜(左轴)libor日元隔夜(左轴)libor欧元隔夜(右轴)libor英镑隔夜(右轴) -1.00.01.02.03.04.0libor美元隔夜libor美元3Mlibor欧元隔夜libor欧元3Mlibor日元隔夜libor日元3Mlibor英镑隔夜libor英镑3M全球短期流动性市场周变动(bp)W%W（bp) 资料来源：Wind 中信期货研究部 中信期货研究|商品策略早报 2017年10月31日 4 / 15 图 11： 全球息差(%) 图 12： 全球息差周变化（bp） 0.770.770.780.780.790.790.800.800.00.51.01.52.02.53.03.5201 7/0 2/2 3201 7/0 3/0 9201 7/0 3/2 3201 7/0 4/0 6201 7/0 4/2 0201 7/0 5/0 4201 7/0 5/1 8201 7/0 6/0 1201 7/0 6/1 5201 7/0 6/2 9201 7/0 7/1 3201 7/0 7/2 7201 7/0 8/1 0201 7/0 8/2 4201 7/0 9/0 7201 7/0 9/2 1201 7/1 0/0 5201 7/1 0/1 9美国国债收益率(%)美国:国债收益率:3年美国:国债收益率:5年美国:国债收益率:7年美国:国债收益率:10年美国:国债收益率:1年(右轴) 0000011年3年5年10年30年美国国债收益率周变动(bp)W%W（bp) 资料来源：Wind 中信期货研究部 图 13： 美国国债收益率(%) 图 14： 美国国债收益率周变化（bp） -0.20-0.15-0.10-0.050.000.050.100.150.200.250.060.110.