芳源股份：2026年半年度报告

公司代码：688148转债代码：118020 广东芳源新材料集团股份有限公司2026年半年度报告 重要提示 一、本公司董事会及董事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实性、准确性、完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、重大风险提示 公司已在本报告中详细阐述在经营过程中可能面临的各种风险及应对措施，敬请查阅本报告“第三节管理层讨论与分析”之“四、风险因素”部分，敬请投资者注意投资风险。 三、公司全体董事出席董事会会议。 四、本半年度报告未经审计。 五、公司负责人罗爱平、主管会计工作负责人吕海斌及会计机构负责人（会计主管人员）胡炫彬声明：保证半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 六、董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案无 七、是否存在公司治理特殊安排等重要事项 □适用√不适用 八、前瞻性陈述的风险声明 √适用□不适用本报告涉及的公司未来计划、发展战略等前瞻性陈述，不构成公司对投资者的实质承诺，敬请投资者注意投资风险。 九、是否存在被控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况 十、是否存在违反规定决策程序对外提供担保的情况 否十一、是否存在半数以上董事无法保证公司所披露半年度报告的真实性、准确性和完整性否 十二、其他 □适用√不适用 目录 第一节释义..........................................................................................................................................4第二节公司简介和主要财务指标......................................................................................................5第三节管理层讨论与分析..................................................................................................................8第四节公司治理、环境和社会........................................................................................................30第五节重要事项................................................................................................................................32第六节股份变动及股东情况............................................................................................................49第七节债券相关情况........................................................................................................................54第八节财务报告................................................................................................................................56 第一节释义 在本报告书中，除非文义另有所指，下列词语具有如下含义： 第二节公司简介和主要财务指标 一、公司基本情况 二、联系人和联系方式 三、信息披露及备置地点变更情况简介 四、公司股票/存托凭证简况 (一)公司股票简况 (二)公司存托凭证简况 □适用√不适用 五、其他有关资料 □适用√不适用 六、公司主要会计数据和财务指标 (一)主要会计数据 公司主要会计数据和财务指标的说明 √适用□不适用 得益于国内动力电池市场持续修复、传统应用领域需求回暖及新兴场景加速放量，公司前驱体产品销量同比增长近30%；报告期内碳酸锂市场价格整体震荡上行，行业景气度持续回升，公司碳酸锂产品产销两旺，也为公司整体收入增长提供了有力支撑；加上技术出口合作项目收入的确认，共同导致本期营业收入同比大幅增长。公司继续深化回收料资源化生产模式，降低生产成本，综合毛利率显著提升，2026年上半年归母净利润同比实现扭亏为盈。 七、境内外会计准则下会计数据差异 □适用√不适用 八、非经常性损益项目和金额 √适用□不适用 对公司将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》未列举的项目认定为非经常性损益项目且金额重大的，以及将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益的项目，应说明原因□适用√不适用 九、存在股权激励、员工持股计划的公司可选择披露扣除股份支付影响后的净利润 □适用√不适用 十、非企业会计准则业绩指标说明 □适用√不适用 第三节管理层讨论与分析 一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明 （一）所属行业发展情况 1、正极材料整体发展情况 在出口退税政策调整带动企业提前出口、国内外动力市场需求增长、消费电子及储能等传统领域复苏、以及低空经济与机器人等新场景放量等多重因素影响下，2026年上半年三元材料市场需求实现了超预期增长。鑫椤资讯统计数据显示，上半年全球三元材料产量达到57.23万吨，同比增长23.85%；其中中国三元材料产量达到47.53万吨，同比增长45.11%，中国市场对全球三元材料增量贡献进一步提升，全球市场份额达到84.05%。 产品结构方面，6系产品凭借兼顾成本、安全性及能量密度等优势，进一步成为市场主流产品，鑫椤资讯统计数据显示，2026年上半年中国6系产品在三元材料中的渗透率达到45.08%，较2025年同期提升28.57%。此外，在海外高端车型及大圆柱订单需求增加的带动下，9系高镍产品需求保持增长，产品结构持续向中高镍方向演进。 三元前驱体在国内外市场需求拉动下同步实现了较快增长，鑫椤资讯统计数据显示，2026年上半年全球三元前驱体产量为58.4万吨，同比增长26.1%；其中中国三元前驱体产量为53.2万吨，同比增长31.3%。中高镍产品仍占主导地位，其中6系产品为主要增长方向。价格方面，上半年三元前驱体价格整体呈现先上行、后高位震荡的走势，原材料端硫酸镍、硫酸钴价格阶段性高位运行，对前驱体价格形成一定支撑。 在动力电池端维持较高增速、储能内需进一步释放的带动下，碳酸锂供需两旺趋势持续。根据上海钢联数据，2026年上半年国内碳酸锂产量达59.5万吨，同比增长40.9%，其中锂辉石路线37.3万吨，同比增长63.6%；回收端5.45万吨，同比增长37.7%。受供应端阶段性扰动及国际地缘形势变动的影响，上半年碳酸锂价格波动较大，呈现加速上涨又大幅回落调整的走势，价格运行中枢维持在15万至20万元/吨。 2、电池回收领域发展情况 2026年作为“十五五”规划开局之年，在市场需求释放、政策持续完善、技术不断进步的多重驱动下，国内动力电池回收行业加速迈向规范化、规模化、高值化发展阶段。 产业监管政策于上半年密集落地、管控力度持续加大。《新能源汽车废旧动力电池回收和综合利用管理暂行办法》于4月1日起正式施行，明确了车企和电池企业的回收主体责任，并建立全国溯源信息平台，实现全生命周期流向监控。4月以来，四部门座谈会、五部门联合执法专项行动、工信部专班会议相继召开，分别从规范产业竞争秩序、严查非法拆解与溯源缺失乱象、建立应对规模化退役长效机制等方面作出部署。同时“十五五”规划明确提出加强新能源关键矿产资源供给，推进锂电池等废旧资源循环利用，为产业高质量发展提供了长期指引。 行业市场规模快速增长，回收体量持续攀升。中商产业研究院数据显示，2025年中国锂电池资源回收量为58.79万吨，回收综合利用行业市场规模为222亿元；预计2026年回收量超80万吨，市场规模达527亿元。技术端国内头部回收企业高值化再生工艺持续优化，湿法回收路线下镍、钴、锰金属综合回收率稳居国际先进水准。 在双碳目标与资源安全战略下，行业规范化进程对黑粉再生材料赛道形成长期利好。依托成熟再生提纯技术产出高纯度黑粉再生材料，一方面可循环提取锂、钴、镍等有价金属，降低国内产业链对外矿进口依赖，提升供应链自主可控能力；另一方面回收再生金属的碳排放量远低于原生矿产开采，契合低碳转型发展要求，行业合规化发展态势将为公司黑粉再生业务创造良好发展环境。 （二）主要业务及产品情况 公司主要从事锂电池三元正极材料前驱体、锂盐、硫酸盐、球形氢氧化镍、高纯电子化学品等产品的研发、生产和销售。根据《中国上市公司协会上市公司行业统计分类指引》，公司所属行业为“制造业”中的“计算机、通信和其他电子设备制造业”，行业代码为C39。 公司以有色金属资源综合利用为基础，以现代分离技术和功能材料制备技术为核心，已建立起完整的产业链：将含镍、钴、锰、锂等金属资源的回收料和矿料作为原材料，利用分离提纯技术制备电池级硫酸镍结晶、电池级硫酸钴结晶、电池级硫酸锰结晶、电池级锂盐等，或可进一步合成NCA/NCM/NC前驱体、球形氢氧化镍等产品，实现有色金属综合利用。 公司前驱体、锂盐、硫酸盐等产品，主要应用于三元、磷酸铁锂、钴酸锂等锂电池正极材料的生产；球形氢氧化镍主要用于镍电池正极材料的制造；高纯硫酸钴溶液、高纯硫酸铜溶液、高纯硼酸溶液等高纯电子化学品，主要用于芯片制作过程中的电镀、清洗及缓冲剂等工艺环节。上述产品最终广泛应用于新能源汽车动力电池、电动工具、机器人、储能设备及消费电子等领域。 （三）主要经营模式 公司拥有独立的研发、采购、生产和销售体系，具体模式如下： 1、研发模式 公司设立了研究院，并根据自身业务特点分设有色冶金研究所和新材料研究所，分别对技术、研发、设计等方面工作实施管理。公司实行“前沿技术研究、在研产品开发、在产品持续优化”的研发策略；加强专利布局，形成知识产权保护体系；培养掌握创新文化的科技人才和团队，积极融入全球的创新体系。公司以自主研发为主，借助“产学研合作”、“市场需求开发”、“联合定制开发”等多种模式，充分利用前沿科技资源，推动企业创新发展，满足产业化需求，提升公司资源综合利用和电池正极材料上游关键原料的研发制造水平： （1）基础预研开发：基础预研项目是研发体系可持续发展的基本保障，也是研发体系的底蕴所在，公司制定了新产品开发的短期、中期和中长期战略规划，并每年滚动更新，定期总结基础研发成果及预研项目的进展情况。 （2）“产学研”合作：公司高度重视产学研合作，与中南大学形成长期合作关系，建立了博士后联合培养机制，并成立了“新能源材料及有色金属资源综合利用校企联合研究中心”。此外，公司也与湘潭大学建立了博士后联合培养机制，与五邑大学建立了研究生联合培养机制，引入高校科研资源、实现优势互补。 （3）市场需求开发：公司管理层和市场销售团队敏锐把握市场及技术变化趋势，第一时间将客户产品需求信息反馈给研究院，紧跟市场变化进行集中攻关，为客户在最短时间内开发出新工艺、新产品。 （4）为客户提供产品定制化服务：公司与产业链上下游紧密合作，根据客户的需求提供定制化服务，为客户提供符合要求的产品，及时高效地提供符合市场主流以及能够引导市场潮流的产品。 2、采购模式 公司建立了完整的采购审批流程、供应商管理体系和成本控制措施，保证原材料的及时供应与品质稳定