芳源股份：芳源股份2025年半年度报告

公司代码：688148转债代码：118020 广东芳源新材料集团股份有限公司2025年半年度报告 重要提示 一、本公司董事会及董事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实性、准确性、完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、重大风险提示 公司已在本报告中详细阐述在经营过程中可能面临的各种风险及应对措施，敬请查阅本报告“第三节管理层讨论与分析”之“四、风险因素”部分，敬请投资者注意投资风险。 三、公司全体董事出席董事会会议。 四、本半年度报告未经审计。 五、公司负责人罗爱平、主管会计工作负责人吕海斌及会计机构负责人（会计主管人员）胡炫彬声明：保证半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 六、董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 无 七、是否存在公司治理特殊安排等重要事项 □适用√不适用 八、前瞻性陈述的风险声明 √适用□不适用本报告涉及的公司未来计划、发展战略等前瞻性陈述，不构成公司对投资者的实质承诺，敬请投资者注意投资风险。 九、是否存在被控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况 十、是否存在违反规定决策程序对外提供担保的情况 否十一、是否存在半数以上董事无法保证公司所披露半年度报告的真实性、准确性和完整性否 十二、其他 □适用√不适用 目录 第一节释义..........................................................................................................................................4第二节公司简介和主要财务指标......................................................................................................5第三节管理层讨论与分析..................................................................................................................9第四节公司治理、环境和社会........................................................................................................29第五节重要事项................................................................................................................................32第六节股份变动及股东情况............................................................................................................48第七节债券相关情况........................................................................................................................52第八节财务报告................................................................................................................................54 第一节释义 在本报告书中，除非文义另有所指，下列词语具有如下含义： 第二节公司简介和主要财务指标 一、公司基本情况 二、联系人和联系方式 三、信息披露及备置地点变更情况简介 四、公司股票/存托凭证简况 (一)公司股票简况 (二)公司存托凭证简况 □适用√不适用 五、其他有关资料 □适用√不适用 六、公司主要会计数据和财务指标 (一)主要会计数据 公司主要会计数据和财务指标的说明 √适用□不适用 报告期内公司归属于上市公司股东的净利润为负、归属于上市公司股东的净资产、加权平均净资产收益率、利润总额、基本每股收益以及稀释每股收益同比变动幅度较大，主要系：1）公司为应对下游市场及行业变化带来的不利影响，积极推动多元化转型及产线升级改造；碳酸锂市场价格持续走低，导致上游原料供应商盈利空间收窄，原材料供应出现阶段性减少，受上述影响，报告期内公司产能利用率偏低，部分产品单位成本较高，综合毛利率较上年同期有所下降；2）受金属价格下跌影响，在资产负债表日因点价销售模式确认的公允价值变动损失1,080万元，该损失在期后点价结算时部分冲回；3）受先进制造业增值税加计抵减政策变更及上年同期收到客户业务补偿款的影响，其他收益和营业外收入同比减少4,348万元。 报告期内公司经营活动产生的现金流量净额减少，主要系其他业务收入同比大幅减少，以及本报告期公司应收票据余额大幅增加，导致销售商品收到的现金同比大幅减少。 七、境内外会计准则下会计数据差异 □适用√不适用 八、非经常性损益项目和金额 √适用□不适用 对公司将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》未列举的项目认定为非经常性损益项目且金额重大的，以及将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益的项目，应说明原因□适用√不适用 九、存在股权激励、员工持股计划的公司可选择披露扣除股份支付影响后的净利润 □适用√不适用 十、非企业会计准则业绩指标说明□适用√不适用 第三节管理层讨论与分析 一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明 （一）所属行业发展情况 公司主要产品包括正极材料前驱体、硫酸盐、电池级碳酸锂等，属于锂离子电池正极材料行业，是制备正极材料的关键中间体材料，与新能源汽车行业紧密相连。 据高工产研锂电研究所（GGII）初步调研数据显示，2025年上半年中国正极材料出货量210万吨，同比增长53%。其中磷酸铁锂材料出货161万吨，同比增长68%；三元材料出货35万吨，同比增长15%。储能电池及动力磷酸铁锂电池的高增长是带动磷酸铁锂材料出货增长的核心。据隆众咨询分析，三元材料同比增加主要是数码及小动力市场需求较好，动力市场订单需求自3月起维持客观增量，同时钴原料价格大涨，下游企业积极备货使三元材料产量在3月份明显增加，同比增幅较为明显。 前驱体：根据ICC鑫椤锂电数据显示，2025年1-6月中国三元前驱体产量为40.5万吨，同比下滑7.3%；全球三元前驱体产量为46.3万吨，同比下滑6.8%。从材料型号来看，目前中镍高电压的强势需求以国内市场为主，高镍材料方面更多是来自海外项目的需求，订单集中在头部企业手中。从市场竞争格局来看，国内企业的全球市场份额为87.6%，同比小幅下降，主要源于韩国本土前驱体产能的提升。 碳酸锂：根据SMM新能源统计数据，2025年上半年国内碳酸锂总产出约为43万吨，同比增加44%，其中锂辉石仍然占据了国内碳酸锂产出原料的50%以上，且占比不断扩大。国内碳酸锂需求量级约为52.2万吨LCE（碳酸锂当量），同比增加52%，其中，磷酸铁锂对碳酸锂的需求占比为73%，同比增加79%；三元对碳酸锂的需求占比为9%，同比减少14%。 镍钴盐：据安泰科统计，2025年1-6月中国硫酸镍产量为18.3万吨，同比减少7.7%，主要是三元路线受磷酸铁锂竞争，而中间品价格系数持续强稳运行，市场份额和盈利空间受到持续挤压，硫酸镍产量整体弱势运行。硫酸钴方面，根据Mysteel数据，2025年上半年中国主流硫酸钴企业的总产量为11.85万吨左右，同比去年下降19.31%，三元材料需求减弱导致硫酸钴产量下降幅度较大。 （二）主要业务及产品情况 公司主要从事锂电池三元正极材料前驱体、锂盐、硫酸盐、镍电池正极材料、高纯电子化学品等产品的研发、生产和销售。根据《中国上市公司协会上市公司行业统计分类指引》，公司所属行业为“制造业”中的“计算机、通信和其他电子设备制造业”，行业代码为C39。 公司以有色金属资源综合利用为基础，以现代分离技术和功能材料制备技术为核心，已建立起完整的产业链：将氢氧化镍、粗制硫酸镍、镍钴料、三元电池废料、硫酸锂溶液（卤水）等资源作为原材料，利用分离提纯技术制备高纯硫酸镍结晶、高纯硫酸钴结晶、电池级硫酸锰结晶、电池级锂盐等，或可进一步合成NCA/NCM三元前驱体、球形氢氧化镍等产品，实现有色金属综 合利用。公司产品主要用于锂电池和镍电池的制造，并最终应用于新能源汽车动力电池、电动工具、机器人、储能设备及电子产品等领域。 公司高纯电子化学品目前主要产品包括高纯硫酸钴溶液、高纯硫酸铜溶液、高纯硼酸溶液等，产品纯度达5N（即纯度达99.999%），主要用于芯片制作过程中的电镀工艺、清洗工艺或做缓冲剂等。 （三）主要经营模式 公司拥有独立的研发、采购、生产和销售体系，具体模式如下： 1、研发模式 公司设立了研究院，并根据自身业务特点分设有色冶金研究所和新材料研究所，分别对技术、研发、设计等方面工作实施管理。公司实行“前沿技术研究、在研产品开发、在产品持续优化”的研发策略；加强专利布局，形成知识产权保护体系；培养掌握创新文化的科技人才和团队，积极融入全球的创新体系。公司以自主研发为主，借助“产学研合作”、“市场需求开发”、“联合定制开发”等多种模式，充分利用前沿科技资源，推动企业创新发展，满足产业化需求，提升公司资源综合利用和电池正极材料上游关键原料的研发制造水平： （1）基础预研开发：基础预研项目是研发体系可持续发展的基本保障，也是研发体系的底蕴所在，公司制定了新产品开发的短期、中期和中长期战略规划，并每年滚动更新，定期总结基础研发成果及预研项目的进展情况。 （2）“产学研”合作：公司高度重视产学研合作，与中南大学形成长期合作关系，建立了博士后联合培养机制，并成立了“新能源材料及有色金属资源综合利用校企联合研究中心”。此外，公司也与湘潭大学建立了博士后联合培养机制，与五邑大学建立了研究生联合培养机制，引入高校科研资源、实现优势互补。 （3）市场需求开发：公司管理层和市场销售团队敏锐把握市场及技术变化趋势，第一时间将客户产品需求信息反馈给研究院，紧跟市场变化进行集中攻关，为客户在最短时间内开发出新工艺、新产品。 （4）为客户提供产品定制化服务：公司与产业链上下游紧密合作，根据客户的需求提供定制化服务，为客户提供符合要求的产品，及时高效地提供符合市场主流以及能够引导市场潮流的产品。 2、采购模式 公司建立了完整的采购审批流程、供应商管理体系和成本控制措施，保证原材料的及时供应与品质稳定。 （1）采购审批流程 公司金属镍、钴、锂等主原料由经营中心采购部负责采购，根据生产中心制定的生产及原材料采购计划，选择符合条件的供应商，向供应商进行询价、议价，并报经部门相关负责人、总裁 审批后执行采购。根据公司制定的材料标准，品质中心和生产中心分别负责对原料进行检测和评估，严格执行来料检验程序，以确保符合质量条件。 公司原辅料、设备、工程及其他物料由供应部负责采购，根据相关需求部门制定的采购计划或提出的采购申请，执行供应商选择、报价、议价等程序，经分管领导、相关部门负责人审批后执行采购。 （2）供应商管理体系 公司在与上游供应商建立长期合作关系的同时，建立了合格供应商管理体系，对供应商的供货能力、产品质量及售后服务等方面进行综合考评，通过评估后列入合格供应商名录。公司对供应商定期进行评估，动态调整合格供应商名录，确保原辅料供应持续稳定、质量合格