【原油】伊朗与阿曼关于重开霍尔木兹海峡航运通道的谈判接近达成协议，但伊朗外长表示仍拒绝恢复对美直接谈判。基本面显示，即使OPEC+9月增产，三季度全球原油供需仍存在明显缺口，库存降至低位，市场缓冲能力削弱，地缘边际变化可能放大价格波动。中期供需偏紧格局未改，短期地缘扰动主导情绪，油价波动风险加剧，中期供需缺口支撑油价中枢。策略建议密切关注地缘局势，警惕突发性冲击，待形势明朗后再做方向性判断。
【沥青】沥青基本面维持供需双弱格局，8月排产同比降幅达32%，终端需求受资金面偏紧和间歇降雨制约。行业库存绝对水平处于历史低位，社会库存同比降幅近五成，对价格形成底部支撑。短期沥青方向仍以跟随原油波动为主，建议在地缘局势反复、原油波动加剧背景下暂时观望，等待原油企稳后的逢低布局机会。
【液化石油气】LPG进口成本受约束提升，国内主营炼厂开工低位回升，商品量预期增长。燃烧需求疲软，化工需求有所增长但利润萎缩抑制开工。港口库存环比持续回升，炼厂端库存不高。成本主导下，短线LPG盘面预计震荡反复，后续关注美伊局势走向。
【燃料油&低硫燃料油】高硫燃料油主要矛盾为海峡通行不畅导致的供应端问题，尽管地缘局势降温，但霍尔木兹海峡通行未提升，俄罗斯出口节奏未见改善，供应持续受限；需求端依托南亚季节性发电需求提供底部支撑。高硫燃料油将跟随原油宽幅震荡。低硫燃料油供应结构性偏紧，支撑价格表现相对坚挺，阿祖尔炼厂逐步复产或形成边际缓解，但国内炼厂增产动力不足，8月排产环比回落，整体供应仍偏紧。
