策略跟踪报告：政策红利持续释放，市场活跃度回升

——策略跟踪报告 ⚫A股主要宽基指数普遍上涨，申万一级行业多数上涨：8月3日-8月7日A股主要宽基指数普遍上涨，其中科创50指数当周上涨幅度最大，创业板指次之。分行业看，申万一级行业多数上涨，其中电子、有色金属、机械设备行业涨幅位居前列。 ⚫市场日均成交额较上周增长，电子行业交投最为活跃：8月3日-8月7日内沪深京三市日均交易额为24,262.30亿元，较上周增加6.81%。分行业来看，电子板块交投最为活跃，8月3日-8月7日当周电子行业成交额为26,679.55亿元，位居全行业第一。 ⚫多数行业估值水平较上周提升：截至8月7日收盘，分行业看，多数行业估值水平较上周提升，其中市盈率提升前三的行业有电子、综合和国防军工业，市净率提升前三的行业有电子、机械设备和有色金属业。 ⚫投资建议：海外方面，美国劳工部公布的数据显示，美国7月非农就业岗位环比减少2.3万个，显著低于市场预期。ISM服务业PMI继续扩张，但成本指数高企，滞胀隐忧升温。截至8月7日，10年期美债收益率在4.65%附近，美元指数为99.60。国内方面，海关总署8月7日发布数据，前7个月货物贸易进出口总值30.13万亿元，同比增长17.3%。7月单月进出口4.66万亿元，同比增长19.2%。8月5日人民银行开展5,000亿元买断式逆回购，加量续作2,000亿元，延续适度宽松的基调。8月3日证监会主席吴清出席港交所人民币国债期货上市仪式，同步发布深化内地与香港合作10项举措。聚焦功能协同、产品协同、监管协同等五大方向，支持两地ETF产品快速注册、香港推出更多人民币计价期货品种，有利于提升中国资产国际影响力与离岸人民币定价能力。我们认为，政策继续支持资本市场开放，有利于提振市场信心。海外美联储政策路径仍存不确定性，或对风险资产形成阶段性扰动。在政策利好与外部扰动并存下，配置可更为均衡，可重点关注科技自主可控与高股息红利两条主线。 中国证监会与香港证监会共同推动两地资本市场高质量发展 政策举措加力有望提升市场韧性与信心深化资本市场改革，提升市场韧性与信心 ⚫风险因素：政策变动风险；企业盈利不及预期；经济数据不及预期。 正文目录 1市场表现...........................................................................................................................32估值水平...........................................................................................................................53财经要闻...........................................................................................................................64投资建议...........................................................................................................................75风险提示...........................................................................................................................7 图表1：8月3日-8月7日当周主要指数涨跌幅（%）................................................3图表2：8月3日-8月7日当周申万一级板块涨跌幅（%）........................................3图表3：A股日成交额（亿元）......................................................................................4图表4：A股主要宽基指数单日成交换手率（%）.........................................................4图表5：8月3日-8月7日当周申万一级行业成交额（亿元）..................................5图表6：主要宽基指数当前估值水平（%）....................................................................5图表7：申万一级行业当前估值水平..............................................................................6图表8：8月3日-8月7日财经要闻..............................................................................7 1市场表现 8月3日-8月7日当周A股主要宽基指数普遍上涨，其中科创50指数当周上涨幅度最大，创业板指次之。 资料来源：同花顺，万联证券研究所注：数据截至2026年8月7日 8月3日-8月7日当周申万一级行业多数上涨，其中电子、有色金属、机械设备行业涨幅位居前列，分别上涨12.62%、10.95%、9.71%。银行、食品饮料行业跌幅较大。 资料来源：同花顺，万联证券研究所注：数据截至2026年8月7日 8月3日-8月7日周内沪深京三市日均交易额为24,262.30亿元，较上周增加6.81%。 8月3日-8月7日当周主要宽基指数换手率涨跌互现，其中创业板指换手率较上周提升幅度最大，中证500指数次之。 资料来源：同花顺，万联证券研究所注：数据截至2026年8月7日 资料来源：同花顺，万联证券研究所注：数据截至2026年8月7日 分行业来看，申万一级行业中，电子板块交投最为活跃，8月3日-8月7日当周电子行业成交额为26,679.55亿元，位居全行业第一。通信、电力设备行业位列第二和第三，成交额分别为8,358.61亿元和6,863.46亿元。 资料来源：同花顺，万联证券研究所注：数据截至2026年8月7日 2估值水平 截至8月7日收盘，在A股主要宽基指数中，与上周相比，科创50指数市盈率与市净率上升幅度均最大，创业板指次之，上证50指数市盈率与市净率均较上周小幅下降。 分行业看，截至8月7日，多数一级行业估值水平较上周提升。其中市盈率提升前三的行业为电子、综合和国防军工行业，市净率提升前三的行业有电子、机械设备和有色金属行业。 3财经要闻 4投资建议 海外方面，美国劳工部公布的数据显示，美国7月非农就业岗位环比减少2.3万个，显著低于市场预期。ISM服务业PMI继续扩张，但成本指数高企，滞胀隐忧升温。截至8月7日，10年期美债收益率在4.65%附近，美元指数为99.60。国内方面，海关总署8月7日发布数据，前7个月货物贸易进出口总值30.13万亿元，同比增长17.3%。7月单月进出口4.66万亿元，同比增长19.2%。8月5日人民银行开展5,000亿元买断式逆回购，加量续作2,000亿元，延续适度宽松的基调。8月3日证监会主席吴清出席港交所人民币国债期货上市仪式，同步发布深化内地与香港合作10项举措。聚焦功能协同、产品协同、监管协同等五大方向，支持两地ETF产品快速注册、香港推出更多人民币计价期货品种，有利于提升中国资产国际影响力与离岸人民币定价能力。我们认为，政策继续支持资本市场开放，有利于提振市场信心。海外美联储政策路径仍存不确定性，或对风险资产形成阶段性扰动。在政策利好与外部扰动并存下，配置可更为均衡，可重点关注科技自主可控与高股息红利两条主线。 5风险提示 政策变动风险；企业盈利不及预期；经济数据不及预期。 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10％以上；同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10％至-10％之间；弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10％以上。 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15％以上；增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5％至15％；观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5％至5％；卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5％以上。基准指数：沪深300指数 我们在此提醒您，不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准。我们采用的是相对评级体系，表示投资的相对比重建议；投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况，比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素。投资者应阅读整篇报告，以获取比较完整的观点与信息，不应仅仅依靠投资评级来推断结论。 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并登记为证券分析师，以勤勉的执业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 [Tale_ReliefInfo]免责条款 万联证券股份有限公司（以下简称“本公司”）是一家覆盖证券经纪、投资银行、投资管理和证券咨询等多项业务的全国性综合类证券公司。本公司具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格。 本报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。本报告中的信息或所表述的意见并未考虑到个别投资者的具体投资目的、财务状况以及特定需求。客户应自主作出投资决策并自行承担投资风险。本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。在法律许可情况下，本公司或其关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行、财务顾问或类似的金融服务。 市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息撰写，本公司力求但不保证这些信息的准确性及完整性，也不保证文中的观点或陈述不会发生任何变更。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。分析师任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。 本报告的版权仅为本公司所有，未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、刊登、发表和引用。未经我方许可而引用、刊发或转载的引起法律后果和造成我公司经济损失的概由对方承担，我公司保留追究的权利。 上海浦东新区世纪大道1528号陆家嘴基金大厦北京西城区平安里西大街28号中海国际中心深圳福田区深南大道2007号金地中心广州天河区珠江东路11号高德置地广场