主要逻辑
上周玻璃期货底部震荡运行，周线报收小阳线。八月份玻璃09合约临近交割，在宏观预期缺失的背景下，价格反弹高度受限，周内多收上影线。基差方面，沙河安全15元/吨，现货降价促销，基差持续走弱。湖北明弘75元/吨，基本稳定。月间方面，9-1价差-77元/吨，同时1-5价差下行，玻璃月差呈现先正套后反套的运行轨迹，现已基本回归正常区间。供给方面，3条产线改产，其中2条为超白线改产普白。沙河地区大小板价格出现松动，中游出货依旧乏力。华南华东部分厂家释放涨价消息，下游加工厂阶段性提货，白玻销售有所好转，但超白和镀膜需求仍然乏力。纯碱方面，期货价格有企稳迹象，叠加零星检修，建议观望。
后市展望
短时间内暂无行业利好消息放出，产能存在增加预期，供给和库存压力仍是主线。技术上看，多空力量均有减弱，但持仓量同比历史高位，存在波动率增大的风险。综上，现货价格和套保需求压制期货向上高度，交割月前玻璃震荡偏弱看待。
操作策略
震荡偏弱
风险提示
1、宏观政策、湖北改气（上行风险）2、高位库存，交割压力（下行风险）
行情回顾
- 现货偏弱：截至8月7日，5mm浮法玻璃市场价华北990元/吨（-10），华中980元/吨（0），华东1,100元/吨（0）。
- 期货价格：上周五玻璃09合约收在885元/吨，周+10。
月差扩大
- 纯碱-玻璃价差：截至8月7日，碱玻价差54元/吨（-6）。
- 基差：上周五玻璃09合约基差-75元/吨（-10）。
- 合约价差：上周五09-01价差为-77元/吨（+3）。
利润
- 天然气制工艺：成本1,541元/吨（0），毛利-431元/吨（0）。
- 煤制气制工艺：成本1,010元/吨（0），毛利-20元/吨（-10）。
- 石油焦制工艺：成本1,158元/吨（0），毛利-178元/吨（0）。
- 燃料价格：河北工业天然气报价4.31元/m3，美国硫3%弹丸焦到岸价249美元/吨，榆林动力煤712元/吨。
日熔量
库存
- 截至8月7日，全国80家玻璃样本生产厂库存7,489.8万重量箱（-45.5）。
- 华北库存1324.2万重量箱（+38.4）。
- 华中库存1049万重量箱（-6）。
- 华东库存1,378万重量箱（-31）。
- 华南库存1,006.8万重量箱（-20.3）。
- 西南库存1,218万重量箱（-3）。
- 沙河厂库585万重量箱（+19）。
- 湖北厂库788万重量箱（+19）。
深加工
- 产销率：8月6日浮法玻璃综合产销率99%（+5%）。
- LOW-E玻璃：8月7日，LOW-E玻璃开工率51.6%（+1.11%）。
- 订单可用天数：7月中旬，玻璃深加工订单天数8.3天（+0.1）。
汽车需求
- 汽车：6月份我国汽车产量276万辆，环+14.4万辆，同-3.4万辆。销量281万辆，环+18.1万辆，同-9.4万辆。
- 新能源汽车：6月份我国新能源乘用车零售100.7万辆，渗透率62.8%。
地产需求
- 房地产：6月我国房地产竣工3,134.5万m2,同比-25%，新开工5310万m2（-26%），施工5,274万m2（-36%），商品房销售8,819万m2（-16%）。
- 成交面积：7月27日-8月2日，30大中城市商品房成交面积总计173万平方米，环+14%，同3%。
- 开发投资额：6月房地产开7,718亿元，同-26%。
成本端-纯碱
- 现货价格：截至上周末，重碱主流市场价：
- 华北1,150元/吨（0）。
- 华东1,150元/吨（0）。
- 华中1,100元/吨（0）。
- 华南1,275元/吨（0）。
- 期货价格：上周五纯碱2609合约收在939元/吨（+4）。
- 基差：上周五纯碱华中09基差161元/吨（-4）。
成本端-纯碱
- 亏损扩大：截至上周五：
- 纯碱企业氨碱法成本1430元/吨（+2），毛利-206元/吨（-100）。
- 联产法成本1,791元/吨（+7），毛利-162元/吨（-33）。
- 其他价格：
- 上周五，湖北合成氨市场价2,078元/吨（+26），徐州丰成氯化铵湿铵出厂价470元/吨（0）。
成本端-纯碱
- 库存：截至8月7日，纯碱全国厂内库存184.95万吨（环+4.88）。
- 重碱79.09万吨（环+4.57）。
- 轻碱105.86万吨（环+0.31）。
成本端-纯碱
- 表需：上周重碱表需36.18万吨，周环-3.75；轻碱表需33.57万吨，周环-1.41。
- 产销率：上周纯碱产销率为93.46%，环-4.02%。
- 玻璃厂库存：6月样本浮法玻璃厂纯碱库存19.93天。
