玻璃：主力临近交割 价格波动较大

长江期货股份有限公司交易咨询业务资格：鄂证监期货字[2014]1号 【产业服务总部|黑色金属团队】 姜玉龙执业编号：F3022468投资咨询号：Z0013681 投资策略：震荡偏弱01 p主要逻辑 行情回顾：上周玻璃期货底部震荡运行，周线报收小阳线。八月份玻璃09合约临近交割，在宏观预期缺失的背景下，价格反弹高度受限，周内多收上影线。基差方面，沙河安全15元/吨，现货降价促销，基差持续走弱。湖北明弘75元/吨，基本稳定。月间方面，9-1价差-77元/吨，同时1-5价差下行，玻璃月差呈现先正套后反套的运行轨迹，现已基本回归正常区间。供给方面，3条产线改产，其中2条为超白线改产普白。沙河地区大小板价格出现松动，中游出货依旧乏力。华南华东部分厂家释放涨价消息，下游加工厂阶段性提货，白玻销售有所好转，但超白和镀膜需求仍然乏力。纯碱方面，期货价格有企稳迹象，叠加零星检修，建议观望。 后市展望：短时间内暂无行业利好消息放出，产能存在增加预期，供给和库存压力仍是主线。技术上看，多空力量均有减弱，但持仓量同比历史高位，存在波动率增大的风险。综上，现货价格和套保需求压制期货向上高度，交割月前玻璃震荡偏弱看待。 p操作策略 震荡偏弱 p风险提示 1、宏观政策、湖北改气（上行风险）2、高位库存，交割压力（下行风险） 行情回顾：现货偏弱02 p现货价格：截至8月7日，5mm浮法玻璃市场价华北990元/吨（-10），华中980元/吨（0），华东1,100元/吨（0）。 p期货价格：上周五玻璃09合约收在885元/吨，周+10。 行情回顾：月差扩大03 p纯碱-玻璃价差：截至8月7日，碱玻价差54元/吨（-6）。 p基差：上周五玻璃09合约基差-75元/吨（-10）。 p合约价差：上周五09-01价差为-77元/吨（+3）。 利润04 p天然气制工艺：成本1,541元/吨（0），毛利-431元/吨（0）。p煤制气制工艺：成本1,010元/吨（0），毛利-20元/吨（-10）。p石油焦制工艺：成本1,158元/吨（0），毛利-178元/吨（0）。p燃料价格：河北工业天然气报价4.31元/m3，美国硫3%弹丸焦到岸价249美元/吨，榆林动力煤712元/吨。 日熔量05 p上周五玻璃日熔量139,795吨/天（0）。 库存06 p截至8月7日，全国80家玻璃样本生产厂库存7,489.8万重量箱（-45.5）。其中：p华北库存1324.2万重量箱（+38.4）；p华中库存1049万重量箱（-6）；p华东库存1,378万重量箱（-31）；p华 南 库 存1 , 0 0 6 . 8万重 量 箱（-20.3）；p西南库存1,218万重量箱（-3）；p沙河厂库585万重量箱（+19）；p湖北厂库788万重量箱（+19） 深加工 07 p产销率：8月6日浮法玻璃综合产销率99%（+5%）pLOW-E玻璃：8月7日，LOW-E玻璃开工率51.6%（+1.11%）。p订单可用天数：7月中旬，玻璃深加工订单天数8.3天（+0.1）。 汽车需求08 p汽车：6月份我国汽车产量276万辆，环+14.4万辆，同-3.4万辆。销量281万辆，环+18.1万辆，同-9.4万辆。 p新能源汽车：6月份我国新能源乘用车零售100.7万辆，渗透率62.8%。 地产需求09 p房地产：6月我国房地产竣工3,134.5万m2,同比-25%，新开工5310万m2（-26%），施工5,274万m2（-36%），商品房销售8,819万m2（-16%）。 p成交面积：7月27日-8月2日，30大中城市商品房成交面积总计173万平方米，环+14%，同3% p开发投资额：6月房地产开7,718亿元，同-26%。 成本端-纯碱：盘面反弹10 p现货价格：截至上周末，重碱主流市场价： 华北1,150元/吨（0）；华东1,150元/吨（0）；华中1,100元/吨（0）；华南1,275元/吨（0）。 p期货价格：上周五纯碱2609合约收在939元/吨（+4） p基差：上周五纯碱华中09基差161元/吨（-4）。 成本端-纯碱：亏损扩大11 p纯碱利润：截至上周五： 纯碱企业氨碱法成本1430元/吨（+2），毛利-206元/吨（-100）；联产法成本1,791元/吨（+7），毛利-162元/吨（-33）。 p其他价格： 上周五，湖北合成氨市场价2,078元/吨（+26），徐州丰成氯化铵湿铵出厂价470元/吨（0）。 成本端-纯碱：库存12 p纯碱产量：上周国内企业纯碱产量74.63万吨（环-2.22），其中重碱40.75万吨（环-1.02）；轻碱33.88万吨（环-1.2）。损失量为21.25万吨（环+3.13） p仓单数量：上周末交易所纯碱仓单6133张（环-73）。 p库存：截至8月7日，纯碱全国厂内库存184.95万吨（环+4.88），其中重碱79.09万吨（环+4.57）；轻碱105.86万吨（环+0.31）。 成本端-纯碱：表需13 p表观消费量： 上周重碱表需36.18万吨，周环-3.75；轻碱表需33.57万吨，周环-1.41。 p产销率：上周纯碱产销率为93.46%，环-4.02%。 p玻璃厂库存：6月样本浮法玻璃厂纯碱库存19.93天。 声明 风险提示 本报告仅供参考之用，不构成卖出或买入期货、期权合约或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。任何形式的分享投资收益或者分担投资损失的书面或口头承诺均为无效。投资者应当充分了解报告内容的局限性，结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险，我公司及员工对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。 免责声明 长江期货股份有限公司拥有期货交易咨询资格。长江期货系列报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本报告所载资料、意见及推测仅反映在本报告所载明日期的判断，本公司可随时修改，毋需提前通知，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表对期货价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述期货的买卖出价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关。本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的交易机会不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。本报告版权仅为本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布、引用或再次分发他人，或投入商业使用。如征得本公司同意引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“长江期货股份有限公司”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。 THANKS 长江期货股份有限公司 Add /武汉市江汉区淮海路88号13、14层Tel / 027-65777137