股指周报：外需韧性延续，进出口增速走向均衡
外需韧性延续，进出口增速走向均衡 郑雨婷从业资格证号：F3074875投资咨询证号：Z0017779杨弘毅从业资格证号：F03155603 01主要观点及策略概述 PART ONE 股 指 观 点 概 述 股指行情回顾 PART TWO 股 指 行 情 回 顾 ◼上周沪深300上涨2.32%至4694.4；上证50上涨1.28%至2960.4；中证500上涨6.49%至7980.1；中证1000上涨8.54%至7679.5。 行 业 指 数 行 情 回 顾 ◼申万一级行业指数中，上周电子（12.6%)、有色金属（10.9%)、机械设备（9.7%)、通信（9.7%)、建筑材料（9.1%)领涨，而银行（-3.7%)、食品饮料（-2.8%)、家用电器（-2.1%)、非银金融（-1.6%)、交通运输（-1.2%)领跌。 股 指 期 货 升 贴 水 表 现 ◼截至8月7日收盘，当月合约IF2608年化贴水11.24%；IH2608年化贴水10.59%；IC2608年化贴水14.35%；IM2608年化贴水8.12%。 ◼下月合约IF2609年化贴水9.04%；IH2609年化贴水8.93%；IC2609年化贴水11.14%；IM2609年化贴水10.06%。 ◼当季合约IF2612年化贴水7.53%；IH2612年化贴水6.81%；IC2612年化贴水9.1%；IM2612年化贴水9.99%。 ◼下季合约IF2703年化贴水7.02%；IH2703年化贴水5.57%；IC2703年化贴水8.66%；IM2703年化贴水9.86%。 跨 品 种 价 差 表 现 ◼沪深300-上证50收于1734，处于97.6%的历史分位水平；中证1000-中证500收于-300.6，处于5.1%的历史分位水平。◼沪深300/中证1000收于0.6，处于37.9%的历史分位水平；上证50/中证1000收于0.6，处于26.5%的历史分位水平。 股指影响因素：流动性 PART THREE 资 金 面 和 宏 观 流 动 性 ◼本周央行共计公开市场开展了1165亿元7天期逆回购操作（7月29—31日每日6000亿），同时本周有12420亿元逆回购到期，7天逆回购本周实现净回笼11255亿元。 资料来源：Wind、国贸期货研究院 A股 流 动 性 和 市 场 情 绪 ◼截至8月7日，A股两融余额为13607.1亿元，较上一周增加283.8亿元。截至8月7日，A股融资买入额占市场总成交额0%，处于近十年来的69.5%分位水平。上周A股日成交量分别为20111亿元、22284亿元、26799亿元、25475亿元、26834亿元，日均成交量较前一周增加200.4亿元。 资料来源：Wind、国贸期货研究院 股指影响因素：经济基本面与企业盈利 04 PART FOUR 中国宏观各项指标走势 中国宏观各项指标走势 中国宏观各项指标走势 经 济 基 本 面 ： 地 产 资料来源：Wind、国贸期货研究院 经 济 基 本 面 ： 前 瞻 数 据P M I 主要宽基指数盈利指标 股指影响因素：政策 PART FIVE 政 策 政 策 政 策 政 策 股指影响因素：海外因素 PART SIX 美 国 经 济 、 消 费 和 就 业 表 现 ◼美国供应管理协会（ISM）公布（8月3日更新）的美国7月制造业PMI为55.6%，较前值上升2.3个百分点，7月非制造业PMI为54.1%，较前值上升0.1个百分点。 ◼美国密歇根大学消费者信心指数（7月31日更新）7月报55.2，较前值上升5.7。 ◼美国7月（8月7日更新）季调后失业率为4.1%,前值为4.2%。美国7月（8月7日更新）新增非农就业人数（季调）为-2.3万人,前值为2万人。 资料来源：Wind、国贸期货研究院 美 国 通 胀 水 平 ◼美国5月PCE（7月30日更新）,当月同比增4.08%，前值为3.79%；核心PCE当月同比增3.42%，前值为3.32%。 ◼美国6月CPI（7月14日更新）,当月同比增3.5%，前值为4.2%；核心CPI当月同比增2.6%，前值为2.9%。 资料来源：Wind、国贸期货研究院 股指影响因素：估值 PART SEVEN 指 数 估 值 水 平 ◼截至2026年8月7日，沪深300、上证50、中证500、中证1000的滚动市盈率分别为14.4倍、11.5倍、37.3倍、45.5倍；分别处于2014年10月以来的85.5%、79%、78.8%、63.2%分位水平。 资料来源：Wind、国贸期货研究院 分 析 师 介 绍 郑雨婷：国贸期货研究院宏观金融资深分析师，厦门大学管理学硕士。专注于股指期货与宏观经济研究领域，擅长构建股指期货趋势追踪及套利策略，并基于宏观研判制定大类资产配置方案。曾获期货日报"最佳宏观金融期货分析师"称号。 杨弘毅：国贸期货研究院宏观金融研究助理，厦门大学财务学博士。专注于宏观经济、股指与金融衍生品研究，擅长将机器学习、人工智能等量化技术应用于股指及金融衍生品研究领域，构建套利、趋势跟踪等交易策略。 免 责 声 明 本报告中的信息均源于公开可获得的资料，国贸期货力求准确可靠，但不对上述信息的准确性及完整性做任何保证。本报告不构成个人投资建议，也未针对个别投资者特殊的投资目标、财务状况或需要，投资者需自行判断本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，据此投资，责任自负。本报告仅向特定客户推送，未经国贸期货授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均构成对国贸期货的侵权，我司将视情况追究法律责任。期市有风险，入市需谨慎。