华泰金属市场看好有色板块多品种行情分析

宏观与行业整体判断宏观与行业整体判断 宏观层面，ADP和非农就业数据低于预期叠加海峡局势缓和，美元指数走弱，全球风险偏好逐步回升，利好有色商品价格。当前有色供给侧普遍偏紧，行业景气维持高位；资金趋于均衡配置，相对全A估值偏低的传统有色和小金属品种或迎来趋势性上涨机遇。据本周市场调研，约70%的调查对象看好未来1-3个月有色板块行情，最看好品种为金银铜锡和小金属。 细分品种行情分析细分品种行情分析 1.黄金黄金 美元走弱叠加板块估值低位，叠加央行持续购金、就业数据走弱形成多重利好。4200‑4220美元/盎司形成新动态支撑，中期有望冲击4400‑4500美元/盎司，估值修复行情可期。 2.铜铜 关税博弈为核心变量，美元走弱加持；海外矿山扰动、国内外冶炼检修带来供给收缩，当前处于传统需求淡季，静待9月旺季兑现，铜价与铜股具备走强基础。 3.电解铝电解铝 国内持续去库、库存低位，现货供需偏紧；印尼电解铝项目进度不及预期下修远期供给增量，情绪回暖驱动铝价上行，板块估值股价延续修复。 4.镍镍 印尼镍矿补充配额落地压制矿价，冶炼成本得到改善；硫磺高价拉大工艺间成本差距，火法利润占优；镍价短期震荡，核心看点为冶炼企业盈利修复。 5.稀土稀土 下游MLCC需求拉动、供给端产量收缩，叠加三季度海外备货旺季；镨钕、氧化镝价格具备修复动力，出口政策有望放大价格弹性。 6.锂锂 行业持续去库，下游电池排产维持高景气，市场呈现强现实弱预期；2026下半年锂价高位宽幅震荡，9月旺季来临后锂价有望回升至17‑20万元/吨，板块进入增配窗口。 联系人联系人 李斌、马俊、黄自迪、张智杰、袁烨