黄金大幅反弹-金银-周报--
金银期货周报 黄金走势 本周一、周二COMEX黄金窄幅波动，周三大幅上涨站上4300美元/盎司，周四横盘震荡，周五再上涨。本周COMEX黄金期货收报4401.30美元/盎司，本周累计上涨7.17%。 白银走势 本周周一COMEX白银小幅探底回升，周内低点56.705美元/盎司，周二小幅上涨，周三和黄金一同大幅上涨，周四横盘，周五大幅冲高后小幅回落，本周COMEX白银期货收报63.80美元/盎司，本周累计上涨10.41%。 黄金库存分析 今年以来上期所黄金库存逐步小幅增加，从2025年末的98吨上升至7月末的114吨附近，8月7日约114吨。COMEX黄金库存2025年末3626万盎司（1128吨）,今年以来逐步减少，6月30日2756万盎司，7月31日2704万盎司，8月7日2671万盎司。 全球最大的黄金ETF SPDR Gold Trust持仓量 全球最大的黄金ETF SPDR Gold Trust持仓量5月末持仓量为1029吨，6月30日持仓量为1006吨，7月31日持仓量为1007吨，8月7日持仓量为1018吨。本周持仓增加11吨。 白银库存分析 2025年末上期所白银库存692吨，元旦之后连续回落，3月9日低点至253吨，进入4月后连续回升，5月末977吨，6月有所回落，6月30日823吨，7月中下旬连续回升，7月31日1191吨,8月7日1261吨，继续累库。2025年末COMEX白银库存约4.5亿盎司（约1.4万吨），元旦之后连续回落，5月末在3.16亿盎司，之后小幅增加，6月30日3.23亿盎司，7月末3.32亿盎司，8月7日3.34亿盎司。 全球最大白银ETF--iShares Silver Trust持仓量 全球最大白银ETF--iShares Silver Trust持仓量在5月末为15119吨。6月30日持仓量为14922吨，7月31日持仓量为15137吨，7月增加持仓215吨，8月7日持仓量为15173吨。本周增加持仓36吨。 金银比 今年1月金银比连续下行，1月29日伦敦现货价金银比创低点45，之后回升，2月之后金银比多数在60-65的范围内波动。5月因为白银价格短线大幅上涨，金银比一度下探54，之后反弹至60附近窄幅波动。5月末59.98，随着银价回落比金价更快，金银比6月30日68.48，7月金银比在65-72之间波动，7月31日69.75。8月7日67.41。本周白银涨幅较黄金大。 数据来源：wind，格林大华 中国官方黄金储备 截至2026年7月末，中国黄金储备为7608万盎司，较6月末的7544万盎司增加64万盎司，增持规模较上月进一步扩大，自2024年11月以来连续第21个月增持黄金。中国央行6月增加48万盎司，5月增加32万盎司，4月增加26万盎司，3月增加了16万盎司，2月增加3万盎司，1月增加4万盎司。3月以来随着金价回落，中国央行逐步加大黄金买入。 美国失业率 美国7月失业率报4.1%，市场预估为4.2%，美国6月失业率4.2%，5月为4.3%。 美国7月非农就业人数减少2.3万人，市场预估为增加8万人 美国7月非农就业人数减少2.3万人，市场预估为增加8万人。6月份非农新增就业人数从5.7万人下修至2万人；5月份非农新增就业人数从12.9万人下修至6.3万人。修正后，5月和6月新增就业人数合计较修正前低10.3万人。 美债收益率变化 7月美伊打破停火，连续互袭，推动油价上涨，美债利率再上行。7月29日美联储7月议息会议：宣布维持利率不变，消息公布后长期美债利率上行。7月31日2年期美债收益率收在4.28%，10年期美债收益率收在4.75%，30年期美债收益率收在5.27%创2007年7月来新高。7月25日开始美国停止空袭伊朗，本周因为伊朗阿曼霍尔木兹海峡协议的进展消息，油价较上周末回落，以及周五公布的美国新增非农数据远不及预期，推动市场对美联储加息预期下降，推动美债利率下行，8月7日2年期美债收益率收在4.19%，10年期美债收益率收在4.65%，30年期美债收益率收在5.19%。 美元指数 今年上半年，美伊冲突后美元指数上行，之后美债收益率上行，以及美国经济表现较好，推动美元指数再上行，美元指数2025年年末98.27，6月末收在101.19，7月围绕101波动。7月最后三个交易日，日美两国联手干预日元汇率，美元指数快速下行，7月31日美元指数以99.78收盘。本周美元指数多数时间在99.60-100之间横向波动，周五受最新美国就业数据影响，当天美元指数回落收于99.60。 策略建议： 本周上半周随着伊朗和阿曼关于霍尔木兹海峡通航协议进展的消息，推动原油价格回落和美债利率回落，利多金银，以及韩国央行近日宣布增加黄金官方储备，和黄金ETF增加持仓，推动黄金价格上涨。周五公布的美国7月非农就业人数减少2.3万人，远低于市场预估的增加8万人，并且美劳工部将6月和5月的新增非农就业人数大幅下修；美国7月失业率略降至4.1%。美国最新就业数据不及预期，推动市场对美联储加息预期下降，周五美债利率下行及美元指数下行，推动周五COMEX黄金和COMEX白银大涨。金银短线大涨之后可能宽幅震荡。霍尔木兹海峡能否重开涉及美伊关系的整体博弈，美伊局势仍可能反复。 数据来源：wind，格林大华 THANKYOU 免责声明：本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性及完整 格林大华期货有限公司 性不作任何保证，不保证报告信息已做最新变更，也不保证分析师做出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述期货品种买卖的出价或询价。在任何情况下，我公司不就报告中的任何内容对任何投资所做出任何形式的担保，投资者据此投资，投资风险自我承担。我公司可能发出与本报告意见不一致的其他报告，本报告反映分析师本人的意见与结论，并不代表我公司的立场。未经我公司同意，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制或对本报告进行有悖原意的删节和修改。 办公地址：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心B座29层办公电话：010-56711700客服电话：400-653-7777公司官网：www.gldhqh.com.cn