广发传媒互联网2026短剧专题：行业动荡与精品化出海及互动剧新方向

发布时间：2026-08-07 一、核心要点 1. 2026年上半年短剧市场震荡，核心因字节系政策调整，真人短剧、AI短剧均处于供给出清阶段，行业迈向精品化、出海及AI互动剧新方向 二、产业进展核心信息 1. 真人短剧：2021年从抖音起步，2023年跑通小程序投流，2024年底字节收割分销方，2025年起投流下行，2026年上半年抖音投流下行叠加红果取消CP保底，大量中小制作方退场；广电强调扶持真人短剧，头部真人短剧获政策支持 2. AI短剧：字节系平台助推的品类，前期靠平台与投流方投入，仿真人剧因适配CD2.0销售获流量、分账支持；CD2.0上线后单月供给达3万部，因供给过剩投流胜率暴跌，头部播放增长放缓，2026年中胜率降至1附近，部分亏本报账 3. 广电监管：2026年4月起AI短剧线上分级备案，4-6月专项治理，因低质内容引发肖像权、宗教题材等投诉，同期强调扶持真人短剧以缓解就业 三、消费端与平台信息 1. 消费端：短剧内容消费时长持续增长，真人短剧长尾看播、LTV、留存优于AI短剧，老剧贡献超半数看播，具备内容韧性 2. 平台格局：红果为绝对龙头，2026年取消普惠制真人短剧保底转向纯分成，老头部有保底协议；新玩家如淘宝、拼多多给AI短剧优惠分账，腾讯推出火龙漫聚，阅文推出起点剧场四、短剧出海与竞争 1. 出海趋势：2026年Q1短剧下载量增长，北美付费已基本被占领，东南亚、印度、拉美等次付费地区成增长主力，海外日均使用时长2025年1月至2026年4月增长近85%2. 竞争格局：海外龙头为CMS的Reshot、Box；麦芽传媒Net Shot异军突起，2026年2月起内购流水环比增长，Q2超专列部，美国为主要付费来源，日韩东南亚居区域前三，具备内容与流量双能力 五、AI互动剧新方向 1. 行业背景：国内互动剧打开付费上限，盛世天下女帝篇21天销量破500万套；番茄小说孵化的内容模式适配短剧，为平台提供流量载体，国内多家厂商布局互动剧工具 2. 产品特征：字节系番茄小说推出的AI互动剧靠章节中插广告、解锁选项获收益，单片段时长短，广告挂载率高于传统短剧；抖音推出互动空间广场及AI编程工具Tree，目前偏向UTC社交补充，无明确盈利模式3. 行业价值：AI互动剧广告效率更高，消费端渗透仍处早期，有望成为新流量载体，国内平台厂商密集布局探索落地 六、风险与关注 1. 短剧行业依赖字节系等平台政策调整，投流胜率、内容供给波动影响行业稳定性2. AI短剧出海集中于低付费地区，付费增长弱于下载增长，盈利性待验证3. AI互动剧仍处探索期，产品形态、盈利模式尚未明确，落地进度待观察