传媒互联网行业周报：短剧市场规模近千亿，漫剧成为新增长极

短剧市场规模近千亿，漫剧成为新增长极(2025.11.03-11.09) ➢供需共振驱动发展，2025年短剧市场规模有望近千亿 近年来，中国短剧行业高速发展，市场规模持续扩大。根据DataEye，2024年中国微短剧市场规模达505亿元；根据红果短剧最新调研，2025年市场规模有望接近千亿元，年内实现近翻倍增长。政策方面，广电总局发布多个短剧行业政策文件，明确短剧“三类三级”审核机制，强调微短剧要爽而有度等，推动短剧行业从早期野蛮生长逐步向质量提升过度。从供给端来看，精品化趋势凸显。知名演员陆续加入短剧拍摄，且监管及平台的审核标准提升，使得短剧制作水准逐渐加强。从需求端来看，用户规模超6亿。在精品化趋势下，观众过往对短剧低质、低俗等消极评价逐步扭转，短剧用户规模稳步增长。根据CSM，2025年微短剧用户规模月度数据维持在6-7亿的水平，高于2024年的3-5亿。展望未来，供需共振有望持续推动短剧行业发展。 子行业评级 影视看好 ➢用户画像互补，漫剧成为短剧行业新增长极 漫剧是对网文、平面漫画或原创剧本等图文故事的视频化再创作，是介于静态漫画和全动态动画之间的漫画短剧。在内容上，与真人短剧快速拉动观众情绪不同，漫剧拥有更充足的叙事时间，可以慢慢铺陈内容、酝酿爽感，用户对叙事节奏的包容度更高。在题材上，根据CSM，热播真人短剧题材以情感、古装、都市为主，女频内容占比较高；根据DataEye，漫剧题材则以逆袭、玄幻仙侠、穿越为主，男频内容占比较高。我们认为，目前漫剧和真人短剧在内容、题材、画面风格上的差异，带来了两者用户画像的差异。根据WETURE，25Q3漫剧用户中男性占比86%，30岁以上的用户占比约4.2%；根据CSM，25年前三季度短剧用户中女性占比51%，50岁以上的用户占比近40%。鉴于用户画像差异，漫剧的发展有望为短剧行业贡献增量用户，带动大盘增长。 相关研究报告 《世界模型RTFM发布，Manus 1.5版本更新》 《3D生成模型Marble发布，14部电影定档国庆档》 ◼证券分析师：郑磊E-MAIL：zhenglei@tpyzq.com执业资格证书编码：S1190523060001 ➢“AI赋能+平台扶持”推动漫剧行业高景气 根据巨量引擎，2025年上半年漫剧累计上线3000部，并以83%的复合增长率持续扩张；流水规模增长12倍，预计全年市场规模有望突破200亿元。我们认为，行业高增长主要系：1）平台扶持：各大长短视频平台相继推出扶持政策，在IP、资金支持、流量倾斜等方面对漫剧提供支持。如抖音开放超6万部番茄小说原创IP，支持长篇或短篇改编，推出年度预算超2亿元的头部精品采买计划，用于挖掘和打造头部漫剧。2）AI赋能：AI技术在脚本分镜、角色设计、动画制作等环节赋能漫剧制作，解决了过往动画内容制作成本高、时间周期长的痛点，增大供给。根据短剧自习室，利用AI制作漫剧，制作成本从每分 联系人：李林卉 E-MAIL：lilh@tpyzq.com执业资格证书编码：S1190123120023 钟3-5万元下降至1000-2500元，制作周期从以年为单位缩短至以周为单位。此外，通过AI生成，漫剧可涉及玄幻、仙侠等实拍较难实现的超现实内容题材，丰富短剧品类，同时推动小说网文等文字内容升维成漫剧，推动内容资产价值重估。 ➢核心观点 我们认为，短剧行业监管逐步明确，推动行业从早期野蛮生长向质量提升过度，供给端精品化趋势持续推动需求端规模增长。其中，漫剧作为动画形式的短剧，因内容、题材、画面风格等与真人短剧不同，用户画像与真人短剧存在差异。随着AI技术逐渐成熟，漫剧制作成本、时间周期得以优化，叠加平台扶持政策陆续落地，漫剧行业景气度提升。鉴于漫剧与真人短剧的用户画像差异，漫剧有望为短剧行业贡献增量用户，成为行业新增长极。看好拥有海量IP内容储备，以及拥有AI视频生成技术储备的公司。建议关注：博纳影业等。 ➢风险提示 行业监管趋严的风险，行业竞争加剧的风险，用户付费意愿下降的风险。 目录 1一周行情回顾..................................................62行业运行数据..................................................72.1.游戏..........................................................72.2.AI............................................................92.3.电影.........................................................102.4.电视剧.......................................................102.5.综艺节目.....................................................112.6.渠道.........................................................122.7.直播电商.....................................................132.8.广告营销.....................................................133重点公司重要公告速览.........................................134行业要闻....................................................144.1.AI...........................................................144.2游戏.........................................................155风险提示....................................................15 图表目录 图表1：中信行业指数一周涨跌幅....................................6图表2：板块涨幅前10个股..........................................6图表3：板块跌幅前5个股...........................................7图表4：2025年11月08日手游IOS国内畅销榜排行前十................7图表5：2025年09月微信小游戏买量投放排行.........................8图表6：2025年10月全球AI产品应用MAU排行........................9图表7：2025年10月国内AI产品应用MAU排行........................9图表8：2025年11月07日内地电影票房排行.........................10图表9：2025年11月06日CSM71城省级卫视黄金剧场电视剧收视率排行.10图表10：2025年11月07日电视剧集热度排行........................11图表12：2024年08月国内五大视频平台月活跃用户数（亿人）.........12图表13：2025年10月27日-11月02日抖音直播主播销售额排行........13图表14：2021H1-2025H1全国户外广告投放刊例花费及同比增速.........13 1一周行情回顾 上周上证综指、传媒指数（中信）、深证成指、创业板指涨跌幅分别为1.08%、0.06%、0.19%、-0.65%。 来源：iFinD，太平洋证券研究院 上周传媒互联网板块涨幅最大的十只个股：中国电影、吉视传媒、中文传媒、福石控股、湖北广电、幸福蓝海、三七互娱、*ST返利、出版传媒、金逸影视。 上周传媒互联网板块跌幅最大的五只个股：荣信文化、芒果超媒、昆仑万维、完美世界、顺网科技。 2行业运行数据 2.1.游戏 ➢重点跟踪公司手游iOS畅销榜排名 根据《2025年第三季度中国游戏产业报告》，2025年第三季度中国游戏市场实际销售收入880.26亿元，同比下降-4.08%。根据七麦数据，2025年11月08日重点手游排名iOS畅销榜排名前三位分别为：《王者荣耀》、《英雄联盟手游》、《穿越火线-枪战王者》，其他手游在iOS渠道畅销榜排名见下表： 图表4：2025年11月08日手游iOS国内畅销榜排行前十 注：1）*表示该游戏为公司独代而非自研；2）跟踪标的为A股、H股主要游戏公司近期排名位于iOS畅销榜前200名的游戏（自研+发行），其中腾讯和网易仅选取其iOS畅销榜排名前100的自研游戏和排名前50的代理游戏。 ➢手游买量市场分析 根据DataEye数据，2025年09月微信小游戏买量投放排名前三的游戏分别为：《三国：冰河时代》、《向僵尸开炮》、《无尽冬日》。 2.2.AI ➢全球AI产品访问量 根据AI产品榜数据，2025年10月全球AI产品应用MAU排名前三的分别为：ChatGPT（7.69亿）、豆包（1.59亿）、夸克（1.52亿）。 ➢国内AI产品访问量 根据AI产品榜数据，2025年10月国内AI产品应用MAU排名前三的分别为：豆包（1.59亿）、夸克（1.52亿）、百度网盘（1.48亿）。 2.3.电影 根据猫眼电影数据，2025年至今内地电影总票房448亿元，11月07日单日票房3903万，电影综合票房排名前三分别为：《铁血战士：杀戮之战》（美国二十世纪影业等）、《不要错过你》（台湾六六喜喜等）、《日掛中天》（猫眼娱乐等）。 2.4.电视剧 ➢卫视收视率 根据CSM数据，2025年11月06日（周四）CSM 71卫视黄金剧场电视剧收视排名：第一名《水龙吟》（芒果超媒等出品）、第二名《生万物》（中央电视台等出品）、第三名《灼灼韶华》（优酷等出品）。 ➢播映指数 根据艺恩数据，截至2025年11月07日电视剧集播映指数排名前三分别为：《水龙吟》（芒果超媒等出品）、《天地剑心》（爱奇艺等出品）、《暗河传》（优酷等出品）。 2.5.综艺节目 根据艺恩数据，截至2025年11月07日综艺节目播映指数排名前三分别为：《现在就出发第三季》、《王牌对王牌第九季》、《喜人奇妙夜第二季》。 2.6.渠道 ➢移动端：互联网视频 根据QuestMobile数据，2024年08月国内五大视频平台MAU分别为：爱奇艺（3.94亿）、腾讯视频（3.86亿）、芒果TV（2.68亿）、哔哩哔哩（2.19亿）、优酷（1.99亿）。 来源：QuestMobile，太平洋证券研究院 2.7.直播电商 根据飞瓜数据，2025年10月27日-11月02日抖音直播主播销售排名前三分别为：与辉同行（1亿+）、新疆和田玉老郑（1亿+）、Apple产品抖音官方自营店（1亿+）。 2.8.广告营销 根据CODC户外广告研究数据，2025H1全国户外广告投放刊例花费1206亿元，同比增长6%。 来源：CODC户外广告研究，太平洋证券研究院 3重点公司重要公告速览 4行业要闻 4.1.AI ➢海外要闻 1）语音AI公司Cartesia发布语音模型Sonic-3 语音AI公司Cartesia发布语音模型Sonic-3，该模型不仅能更准确地捕捉语言中的情绪波动，还能表达出笑声、语气起伏，以及那些微妙又真实的情感变化；而且响应快速，模型延迟仅90毫秒，端到端响应时间只有190毫秒，几乎是当前速度最快的语音生成系统之一。 ➢国内要闻 1）百度文心APP上线魔法