长江汽车零跑汽车技术立身构造极致品价比与Stellantis反向合资开启

2026-08-07 未知机构等待花开

本次研报围绕零跑的投资价值展开，指出其股价与基本面严重背离，当前估值处于低估状态，市值约五六百亿。核心观点如下：

销量与市场表现：零跑单月销量已逆势超10万台，创历史新高，在5-20万纯电、混动市场市占率达11%。
财务预测：预计2025年销量60万辆、营收647亿、净利润超5亿元；2026年销量目标90多万辆，2027年总销量达120-130万辆，远期利润潜力超100亿。
估值潜力：若给予10倍市盈率，对应市值可达1500亿以上。
竞争优势：凭借全栈自研、极致成本管控能力确立竞争优势，与Stellantis的反向合资模式打开海外增长空间。
增量利润预期：2026年积分交易预计贡献20-30亿增量利润。
市场逻辑：随着2026年下半年车市Beta压制减缓、海外逻辑定价回归，其盈利弹性将显现。

总结而言，零跑基本面强劲，估值低估，未来增长潜力巨大，具备较高的投资价值。