- 核心结论:二季度科技持仓接近阶段性顶点,7月A股科技成长板块回调是交易拥挤下的均值回归而非AI产业趋势反转,当前AI主线处于“极致抱团→景气扩散”关键节点。
- 关键数据:
- 2026年二季度末国内公募基金资产规模逼近40万亿元。
- 主动权益基金“越涨越赎”特征突出。
- 主动权益基金科创板、创业板合计配置比例首次超过沪市主板。
- 科技板块重仓占比达34.2%,创历史新高。
- 市场变化:
- 公募策略出现显著分化,宽基ETF结束连续6个月净流出重回净流入。
- 市场从极致赛道行情转向更均衡的指数修复。
- 研究结论与建议:
- 三季度建议聚焦半导体设备与材料、成熟制程晶圆代工与先进封装、国产算力芯片与配套三大核心赛道。
- 后续需紧盯宽基ETF净流入持续性、主动权益基金申赎拐点。