地铁设计基本面更新20260806发改委对地方债务要求较为严格,因此近期新项目需求仍然一般,前期大项目开工支撑利润,全年目标仍为正增长。当前重点推进广州地铁第四期规划项目,如果通过对公司订单有明显改善作用。海外目前订单数亿元,占比10%+,达到目标,同时积极开发TOD、存量改造等衍生业务。大股东层面,地铁集团正在推进业务公司化改革,已将建设、运营、交通发展、资源经营、房地产等业务分拆为独立子公司,后续成熟、盈利的业务板块存在注入上市公司的可能性。第二曲线拓展:1)大股东鼓励并购产业链核心制造企业,2)参与认购大股东设立的基金,财务投资新兴产业,3)集团已成立低空经济相关小组及公司,开展轨道+低