国海海外宏观和大宗商品组 非农数据点评及资产价格影响

这份研报分析了美国非农就业数据，指出新增非农就业录得-2.3万，大幅低于预期，前两月数据也大幅下修。失业率录得4.1%，低于预期。非农就业走弱符合季节性走弱趋势，与领先指标指引方向吻合。薪资增速同比和环比均大幅低于预期，劳动参与率继续回落，带动失业率回落。劳动市场整体供需双弱。

报告分析了美国主要行业的表现，指出教育医疗和建筑行业为主要增长行业，而政府部门、休闲住宿、制造业非耐用品和零售行业为主要拖累行业。这些行业变化反映了整体经济结构的调整和劳动力市场的供需变化。

报告指出，非农就业数据的大幅低于预期继续缓解市场对美联储加息的担忧。数据显示的劳动市场整体供需双弱情况，可能使美联储在未来的货币政策决策中更加谨慎，并对9月加息预期产生负面影响。

非农数据公布后，黄金和美股快速上行，显示出市场对弱于预期的就业数据反应积极。同时，美债收益率和美元出现跳水，表明市场预期美联储加息的可能性降低。fedwatch显示的9月加息预期也回落至50%以下，反映了市场情绪的变化。

报告提示，虽然非农就业数据走弱可能缓解对美联储加息的担忧，但劳动市场的长期趋势仍需关注。薪资增速的低迷和劳动参与率的回落可能预示着更广泛的经济问题，需要持续监测劳动市场的动态变化。