天风新材料 π 点多支持 兴业科技纪要

一、行业 2025年市场15亿，2027年达150亿，至2030年持续缺货，国内供给不足10%；2027年前主流3寸，2028年4寸起量；日本设备出口受限，国产替代空间大。 二、收购磷化铟团队 斥5500万收购核心团队23人（带头人李雪峰），良率均值30%，最高35%，优于行业20%；产品2寸30%、3寸50%、4寸20%；全员5年合同+大额股权激励。 三、产能&盈利 备案600台长晶炉，江苏120台、泉州480台；26Q4投产100台，27年底400台，28年底满产600台。单炉年营收300万，3寸售价3000元、4寸6000元，单片成本1200元，净利率30%+；27年营收7.5-9亿。总规划投资8亿，实际约4亿。 四、客户原料 核心客户全磊27年需求30万片，产能达标后合作源杰；铟、石英供应充足，红磷国内可替代。 五、技术规划 当前主打2/3/4寸；与住友背景日企合资研发6英寸高压炉，提前布局远期需求。 六、公司基本面 皮革主业盈利行业第一，常年6%股息，现金流充足；环评9月底落地，10月全面供货。 ☎️
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