SanDisk Corp. SNDK 初步分析 季度业绩表现强劲 但指引未达到最乐观的预期

📌尽管本季度业绩强劲，但由于营收指引低于市场预期，每股收益指引与预期持平，我们预计该股股价将走低。 📌考虑到强劲的定价预期、NAND在AI数据中心采用率的提高以及同行强劲的财报，我们认为在电话会议之前投资者的预期一直维持在高位。然而，股价的大幅回调，较6月高点下跌40%，在一定程度上缓解了这些预期。 📌我们预计投资者将关注管理层在今日电话会议上评论的关键要素，包括：(1)公司新签署的长期协议(LTA)的更多细节；(2)关于潜在股票回购的细节；(3)正向定价势头的可持续性；(4)关于潜在产能扩张时机的任何评论。 📌季度业绩高于市场预期：SanDisk报告营收为89.7亿美元，高于高盛预期的88.4亿美元和市场预期(Visible Alpha)的87.1亿美元；毛利率为84.6%，与高盛预期的84.3%基本持平，但高于市场预期的83.6%。非GAAP每股收益(EPS)为39.25美元，同样高于高盛预期的38.16美元和市场预期的35.45美元。 📌第三季度营收指引低于市场预期，但每股收益指引与预期持平：SanDisk提供的第三季度营收和毛利率指引均低于市场预期。营收指引中值为105.5亿美元，低于高盛预期的116.5亿美元和市场预期的111.5亿美元。毛利率指引为84.0%，低于高盛预期的84.7%和市场预期的86.7%。非GAAP每股收益指引为44.00‑46.00美元，中值为45.00美元，低于高盛预期的49.95美元，与市场预期的45.34美元持平。 📌对我们覆盖范围的影响：鉴于终端市场敞口相似，我们预计我们覆盖范围内的MU（中性）将出现负面反应