多晶硅日报

多晶硅主力合约（PS2609）近期收盘价在35895元/吨，涨幅1.17%，成交量16.66万手，持仓量89573手，净增2700手。现货价格n型复投料均价3.20万元/吨，n型颗粒硅均价3.00万元/吨。盘面受政策预期影响宽幅震荡，7月31日盐城会议明确的政策底仍在，但缺乏明确减产文件，市场情绪反复。基本面显示供需宽松格局未实质性改善，供给端西南丰水期产能持续爬产，行业开工率回升，全产业链库存高企压制价格；需求端硅片环节原料库存充足，采购策略维持刚需，现货成交跟涨乏力。短期价格预计维持32000-37000元/吨区间震荡，核心观察变量为头部企业自律减产执行情况。

多晶硅行业未来发展趋势受政策预期和供需关系双重影响。当前政策底已明确，但减产文件尚未出台，市场情绪存在反复。供给端西南丰水期产能持续爬产，行业开工率回升，全产业链库存高企压制价格。需求端硅片环节原料库存充足，采购策略维持刚需，现货成交跟涨乏力。短期价格预计维持32000-37000元/吨区间震荡。若出现明确联合减产计划，价格有望突破区间上沿；若政策迟迟未落地，期价存在回踩支撑的可能。行业需关注头部企业自律减产执行情况及政策落地进展。

本报告重点分析了多晶硅市场行情回顾与展望、行业要闻、数据概览和研究结论。行情方面，分析了主力合约价格、成交量、持仓量及现货价格变化，指出市场受政策预期影响宽幅震荡，供需宽松格局未实质性改善。行业要闻方面，提及特朗普政府拟对多晶硅及其产品设定价格下限并加征关税，下游单晶183mmN型硅片价格持平，上游光伏级三氯氢硅和工业硅价格变化。研究结论方面，指出短期政策预期估值修复进入整固期，市场等待进一步政策信号或行业自律减产消息，下方32000元/吨为政策底和现金成本支撑，上方37000元/吨存在套保压力。

当前多晶硅市场现状表现为政策预期影响下的宽幅震荡，供需宽松格局未实质性改善。供给端，西南丰水期产能持续爬产，行业开工率回升，全产业链库存高企压制价格。需求端，硅片环节原料库存充足，采购策略维持刚需，现货成交跟涨乏力。主力合约（PS2609）收盘价35895元/吨，涨幅1.17%，成交量16.66万手，持仓量89573手，净增2700手。短期价格预计维持32000-37000元/吨区间震荡，核心观察变量为头部企业自律减产执行情况。市场情绪受政策底明确但减产文件缺失影响，存在反复。

本报告提示了多晶硅市场的几项风险因素。首先，8月实际排产可能超预期，导致供给端压力加大。其次，反倾销政策不及预期可能影响市场预期和价格走势。第三，下游抵触高价采购可能持续，压制需求端表现。此外，政策迟迟未落地可能导致市场信心不足，期价存在回踩支撑的可能。若出现明确联合减产计划，价格有望突破区间上沿；若政策迟迟未落地，期价存在回踩支撑的可能。投资者需关注这些风险因素对市场的影响。