企业融资的未来：如何把握AI、区块链与金融平台新时代

如何驾驭人工智能、区块链和金融平台的新时代 管理摘要 人工智能、区块链和智能金融平台这三大技术趋势正以惊人的速度重塑企业融资格局。本报告追溯了这三种技术的发展历程，针对每一种技术提出了三项假设——共九项假设——描述了罗兰贝格认为未来几年企业融资将如何发生根本性变革。 通过处理实时数据并运用先进分析技术，人工智能（AI）正实现主动、预测性决策的自动化，从而更快、以更低成本创造战略价值。 通过用防篡改的去中心化记录取代笨重的集中式验证机制，区块链技术消除了对传统中介的依赖，提升了透明度和安全性，并重新定义了金融系统中交易的构建方式。 通过利用连接性、网络效应和数据整合，智能金融平台允许嵌入式解决方案，使企业能够持续、快速地接入更广泛的贷款人和投资者。 每种技术都引发了一套独特的 emerging risks（新兴风险）。对各种挑战和威胁的简要讨论——从“产生幻觉的人工智能系统”到算法偏见，从区块链的治理、法律和监管风险到金融平台的互操作性风险——突显了对所有此类系统进行人类监督的迫切需要。人类必须充当道德守护者，并在快速发展技术导致可疑结果时充当断路器。 该报告以对主要预期收益和威胁的总结结尾，为渴望从即将到来的企业融资转型中获益的公司提出了具体的行动建议。 内容 技术大趋势如何重塑企业金融 人工智能、区块链和智能金融平台的迅速发展，正并将已经开始从根本上重塑企业金融格局。 人工智能（AI）正在从根本上改变企业部门如何做出财务决策。通过使数据处理和分析能够实时进行，它将重点从被动的人工流程转移到主动、预测性的（并且越来越）自主的决策。结果是什么？在企业财务管理决策中，更高的精确度比过去任何时候都更快地创造了战略价值。 区块链技术正在重新定义企业金融系统中信任、透明度和交易结构的方式。通过用去中心化、防篡改的记录取代中心化验证机制，它显著降低了对外部传统中介的依赖。这反过来为构建更高效、可编程且更安全的金融基础设施奠定了基础。 智能金融平台正为企业提供新的融资渠道和与金融市场互动的方式。这些平台利用连接性、网络效应和数据整合来降低进入门槛，扩大融资生态系统的参与度。因此，它们正将融资从一项主要惠及大型参与者的独立活动，转变为一种小型组织也能永久且直接获取的嵌入式能力。 罗兰·贝格对Corporate Finance未来转型的九大核心假设已清晰阐明。但在深入探讨这些假设的细节之前，值得退一步审视是什么将我们带至此处。 我们是如何来到这里的？追踪三项关键技术的崛起 人工智能的迅速崛起 2022年OpenAI发布ChatGPT，首次将生成式AI推向主流认知。大型语言模型（LLM）突然为全球企业所获取，加速了AI在企业职能（其中之一是金融）中的采用。一年后，GPT-4增加了处理文本和图像的能力，促使越来越多的软件供应商将AI功能整合到现有业务工具中。对于AI而言，这标志着企业整合的开始。在2024年的进程中，AI系统从主要关注自动化发展到提供预测性甚至指导性洞察。例如，公司已经开始利用这种AI驱动的决策智能，将AI现金管理工具作为一种分析、预测和优化现金流使用的方式。 A人工智能在公司金融中的使用，2025年[%; 样本量=183] 去年，已有五分之四的公司在使用或计划使用人工智能进行企业财务。 ChatGPT上线仅四年，近30%的公司已在企业金融领域使用或扩大使用AI。另外30%正在开发试点安装，还有四分之一至少已进入规划阶段。尚未采取任何行动的公司比例已不足五分之一。 区块链技术的近期发展 区块链技术迄今为止的发展速度慢于上述所讨论的人工智能形式。区块链是一种去中心化的数字账本，它以安全、透明和防篡改的方式存储信息，跨越计算机网络。2008年比特币（第一种被广泛认可的去中心化数字货币）的推出，标志着区块链技术的首次重大应用，并展示了无需中央权威即可安全记录和验证交易的方式。在此期间，企业愿意尝试这项技术，但尚未大规模部署。直到世界银行在2018年发行了首笔全球区块链债券，这项底层技术才逐渐找到其进入结构化金融产品的方式。2022年数字债券的进一步发行以及资产管理公司推出的代币化基金，则标志着区块链金融产品制度化进程迈出了重要一步。 尽管区块链的应用不如生成式人工智能那样引人注目，但它确实已经走出了原本微小的领域。代币化资产如今已成为一种公认的资产类别，德国公司正积极考虑使用区块链技术。然而，目前其采用率仍然较低。 B 德国企业区块链技术采用率[%] 基于区块链的资产和代币化资产正逐渐被越来越多的公司所采用。 智能金融平台——迄今为止的故事 早在2000年，想要贷款的公司仍然几乎完全依赖主导信贷市场的传统银行。获得信贷需要经过漫长的审批流程和严格的抵押品要求。大约十年后，数字平台和金融科技服务开始通过为公司提供直接接触投资者的渠道来打破这种传统格局。由算法驱动的评估迅速将信贷审批时间从数周缩短到数天甚至数小时。从那时起，智能金融平台在许多情况下最初作为初始资金的替代提供者开始，已经演变成了真正的金融生态系统。今天的版本已经开始将信贷市场、嵌入式金融、AI驱动的信用评分和开放银行整合到统一的平台中。 过渡已经开始，但仍然处于早期阶段 越来越多的公司已经开始积极部署这些新技术，并发现了其带来的好处。然而，尽管已有58%的中小企业在使用智能金融平台，但金融科技平台所赋予的巨大潜力仍远未得到充分利用。 人工智能、区块链和智能平台将成为企业金融的颠覆者，使首席财务官能够接触此前尚属难以想象的新型融资方式。 C 2025年使用纯在线金融科技平台的企业占比 [%;N=946] 如今，超过一半的企业使用智能金融平台/金融科技服务。 关于企业融资未来的九个假设 鉴于这些发展，罗兰贝格展望未来，针对人工智能、区块链和智能金融平台这三个新兴技术领域将如何在未来几年内根本性改变企业融资领域，提出了九个核心假设。所有假设将在下文详述。 假设1： 人工智能将驱动自动化实时决策。 大多数决策的自动化将大幅减少人工干预，并加快资本获取速度。 在融资价值链的每一个环节，人工智能的日益广泛采用都将促进从耗时的人类活动向实时决策的重大转变。 同样地，用自动化数据提取替代人工数据收集将加速信息提供和申请文件的提交。实时无缝共享数据的能力将大规模简化行政活动。 信用评估流程也将经历类似的进步。信用评级将更加依赖数据，而非需要冗长的解释并依赖每个个案中人类分析员的判断，因此将需要远少的主动解释。由此可知，信用审批（或拒绝）的决策将基于透明的标准，以近乎实时的方式做出，从而无需反复协商条款和条件。 当前实践中，财务契约是在固定间隔进行检查，导致报告日期之间只有极少的真实透明度。未来，自动警报和人工智能驱动的预警系统将能够通过实时数据源实现持续监控。无缝且远更精细化的控制将成为结果。 在公司金融领域，人工智能更广泛应用的益处将主要集中在从人工决策转向自动化决策、从历史数据分析转向预测性分析，以及由于人际互动减少而更快地获得资本。 假设2： 人工智能将开启个性化融资方案。 定制化融资将随着银行和金融科技企业为每位企业客户提供高度个性化解决方案而下降。 直到最近，标准化的、基于历史的信用分析常常导致融资方案并非最优。将静态评级和（非详尽性的）历史财务数据作为风险评估的基础，对最终结果造成了严重限制。特别是对于具有复杂商业模式的公司，或身处非正常情况下的实体，这些传统的评分方法往往难以提供准确的评估。 基于人工智能的风险评估正蓄势待发，将从根本上改变现状。通过处理结合了财务数据、运营关键绩效指标，甚至还包括外部市场信号的海量数据集，人工智能能够快速为最复杂的商业模式和组合确定精确的风险评分。这反过来又使得融资方案能够精确地契合每个企业的具体情境。 对于企业客户而言，主要优势在于能够获得真正反映每家公司具体情况的自定义融资解决方案，基于这种高度个性化而制定更公平的定价，以及整体上更灵活的融资结构。 假设3： 人工智能将实现预测性风险评估，并主动进行现金流/流动性管理。 公司将依赖人工智能主动管理流动性，最小化闲置现金并优化借款成本。 在流动性管理方面，日益增长的AI应用也将为企业带来显著优势。现行的现金报告形式极易出现人为错误和不一致。即使是最优质的流动性数据，在准备好供审阅时也基本上已经过时。相比之下，企业集团内不同实体之间使用的自动化应用程序编程接口（API）能够为整个组织提供不受人为错误影响、并能实时反映的现金可见性。 流动性预测同样常常基于无数Excel电子表格中隐藏的历史数据模式。再次强调，人工数据收集和综合的固有局限性意味着，此类预测的准确性在最多四到六周后就会严重下降。而人工智能预测则不同，它能够利用ERP数据、支付模式和宏观经济信号来提前数周预测现金短缺（或盈余）及风险。 类似的低效现象也蔓延至公司内部的现金池操作中。虽然某些子公司可能资金充裕、闲置现金泛滥，但同一集团内的其他子公司却不得不依赖昂贵的外部信贷额度。在许多情况下，关于这些问题的决策完全基于（人类）财务主管的经验和专业知识。然而，利用人工智能可以根据预警指标推荐最优的资金配置方案。这确保了在动用外部信贷设施之前，公司内部任何过剩资金都能得到持续、高效地再分配。 借贷是当前实践中另一个效率低下的领域。许多公司沉溺于过度借贷以维持所谓的“安全缓冲”，最终导致承担不必要的高额利息支出。然而，人工智能所允许的更准确、更及时的预测，为公司提供了足够的信心，以减少缓冲需求和相关成本。 此处，公司的主要收益在于更有效地使用现金、更低的借款成本以及更早的风险发现。 得益于实时人工智能驱动的现金流预测，CFO们能够将不确定性转化为可操作的洞察，利用每一个数据点，从而做出更快、更明智的财务决策。 假设4：区块链技术将提高信息透明度 区块链技术的应用将通过提高透明度和减少信息不对称来缓解企业面临的财务压力。 随着人工智能的日益普及，区块链技术的应用是进一步的发展，它将深刻影响企业融资的许多方面。贸易融资就是一个很好的例子，说明了这一点：一笔标准的信用证（LC）交易通常需要10到15份文件，文件的创建涉及许多参与方。因此，笨拙且易出错的线下处理方式导致在分散的信息系统中形成繁重的纸质流程，也就不足为奇了。结果呢？高昂的风险溢价——尤其是对中小企业而言——申请被频繁拒绝。 这种不尽如人意的情况与区块链技术提供共享（或分布式）数字账本所带来的可能性形成鲜明对比。当所有发票、航运单据、信用证、保险协议以及其他所有相关文件都存储在这个防篡改的账本中时，银行、出口商和进口商都能访问到同一套最新的信息。例如，贷方就可以在不依赖耗时（且易出错）的人工核验的情况下，核实货物状态、发票的真实性以及交易历史。 同时，货物本身以及相关货物的支付情况都可以实时追踪。这是因为在区块链中，所有供应链数据（运输记录、海关文件、支付数据等）都被整合到一个透明化的系统中。再次强调，货物可以实时追踪，欺诈行为（例如虚假货物）更容易被识别，融资审批也更快。 为企业客户带来的好处十分明确：区块链技术实时减少了信息不对称和欺诈。这导致贸易贷款的风险溢价降低，融资速度加快，进而减轻了企业的流动性压力，缓解了营运资金的压力。 假设5：区块链技术将促进自动化信贷合同的达成 区块链上存储的智能合约，将通过为自动调节和条件约束的信贷条款铺平道路，来缓解金融压力。 当大部分或全部工作都由人工完成时，合同管理会带来其独特的挑战。现有的信贷协议将公司锁定在固定期限的安排中，利润率网格也只允许定期调整。付款计划也往往倾向于 静态且与实际商业周期脱节。所有这些都导致一个既僵化又昂贵的融资框架：违反契约的严厉处罚（更不用说昂贵重组过程的风险），合同修订的咨询费，以及为有效监控契约而产生的可观管理费用。 与智能合约自动化的承诺相比，这种对比再鲜明不过。在区块链上，可以实时监控财务指标并确保符合所有其他条款和条件。例如，如果违反了契约阈值，就会立即触发警