取消石头科技（688169.SS）30日上行短期观点，评级中性

Citibank将石头科技30天短期看涨评级下调至中性，主要因美国FCC近期对扫地机器人新产品审批的禁令可能带来的负面影响。分析师维持中性评级，预计行业竞争加剧将持续侵蚀海外利润率，并延长中国业务亏损期，2026年第二季度还将面临原材料成本上涨压力。

报告指出行业竞争加剧将持续侵蚀海外利润率，并延长中国业务亏损期。全球宏观经济和消费支出、产品上市、行业竞争格局、中目关税、人民币汇率、原材料成本等因素均可能影响行业表现。

报告重点分析了美国FCC禁令对石头科技短期评级的影响，以及行业竞争加剧对海外和中国业务的长期影响。同时关注原材料成本上涨压力和全球宏观经济环境变化。

当前石头科技股价风险收益平衡，分析师将暂时观望，等待中国业务复苏迹象或竞争压力减弱的明确信号。若FCC禁令影响不及预期或行业竞争格局改善，可能推动股价回升。

报告提示上行风险包括全球宏观经济超预期增长、消费支出强劲、产品成功上市、行业竞争缓和、中目关税降低、人民币大幅贬值、原材料成本低于预期。下行风险包括全球宏观经济放缓、消费支出疲软、产品上市失败、行业竞争加剧、中目关税提高、人民币大幅升值、原材料成本高于预期。