资金面延续宽松态势；债市震荡为主

【内容摘要】8月5日，资金面延续宽松态势；债市震荡为主，主要利率债收益率涨跌不一；转债市场主要指数集体跟涨，转债个券多数上涨；各期限美债收益率走势分化，主要欧洲经济体10年期国债收益率走势分化。 一、债市要闻 （一）国内要闻 【我国对美国联邦通信委员会、美国土安全部系列涉华消极措施实施反制】商务部新闻发言人8月5日表示，美国联邦通信委员会有关措施和美国土安全部将相关实体列入所谓“维吾尔强迫劳动预防法实体清单”的做法，严重违背两国元首达成的重要共识，严重损害中方正当权益，中方只能采取必要的反制措施予以回应，包括：加强无人机及其关键零部件、技术对美出口管制，暂停中国强制性产品认证指定机构委托美认证机构实施的工厂跟踪检查，将美国合规性测试公司列入反制清单，对进口打印复印办公设备发起对外贸易国家安全调查，将6家美国实体列入反制清单等。 【150亿元人民币国债在港发行，助推人民币国际化】8月5日，财政部在香港特别行政区，面向机构投资者招标发行2026年第四期150亿元人民币国债，受到投资者广泛欢迎，认购倍数4.67倍。其中，2年期50亿元，发行利率1.27%；3年期40亿元，发行利率1.30%；5年期40亿元，发行利率1.43%；15年期10亿元，发行利率1.99%；30年期10亿元，发行利率2.24%。从年度安排看，经国务院批准，2026年财政部将在香港特别行政区，分六期发行840亿元人民币国债。这一规模较2025年680亿元增加了160亿元，延续了近年来持续扩容的态势。 【7月中国大宗商品价格指数同比上涨15.5%】中国物流与采购联合会8月5日数据显示，2026年7月份中国大宗商品价格指数（CBPI）为128.6点，环比下跌1.3%，同比上涨15.5%。从指数运行情况看，受国际原油价格回落、季节性因素及强台风等极端天气影响，指数连续两个月回落，但同比仍保持较大涨幅，表明大宗商品市场运行基础总体稳固。分行业看，各板块走势有所分化。受台风、降雨等气候因素影响，农产品价格指数小幅反弹，同比仍处低。 （二）国际要闻 【“小非农”美国7月ADP就业仅增4.4万人，创年内最低】美国ADP研究院8月5日发布的数据显示，7月私人部门新增就业4.4万人，低于彭博经济学家调查预期的6.5万人，亦是今年以来的最低水平，此前6月份经修订后的数据为9.5万人。尽管招聘节奏放缓，报告同时显示跳槽员工的薪资涨幅加速至近一年来最强。从行业分布来看，商品生产部门净减少3000个职位，显示实体经济部分领域的用工需求承压。 【美财政部维持季度发债规模不变，40万亿美元债务压力逼近】8月5日，美国财政部公布季度再融资声明，维持未来票据及附息国债拍卖规模不变，符合市场预期。同时，财政部将本季度借贷规模预估上调至7390亿美元，反映财政融资需求进一步扩大。尽管整体安排没有意外，但声明中将未来长期附息国债发行规模由“增加”改为“调整”的细微措辞变化，引发市场对未来发债策略的猜测。分析人士认为，这既可能只是弱化前瞻指引，也可能意味着财政部正为未来调整长期国债发行保留更大灵活性。在长期国债发行规模按兵不动的背景下，财政部仍不得不依赖短期国库券满足融资需求。随着市场预期美联储将在较长时间内维持高利率，短债占比持续上升，也意味着美国政府债务融资对短端利率的敏感性正在不断增强。 （三）大宗商品 【国际原油期货价格继续下跌，NYMEX天然气期货价格下跌】8月5日，WTI 9月原油期货收跌0.72%，报75.22美元/桶；布伦特10月原油期货收涨0.11%，报79.45美元/桶；现货黄金涨4.11%，报4245.39美元/盎司；NYMEX 9月天然气期货价格收跌0.71%至2.670美元/百万英热单位。 二、资金面 （一）公开市场操作 8月5日，央行以固定利率、数量招标方式开展了50亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.40%，投标量50亿元，中标量50亿元。当日有2065亿元逆回购到期，因此净回笼资金2015亿元。 （二）资金利率 8月5日，资金面延续宽松态势，当日DR001下行1.06bp至1.358%，DR007下行0.78bp至1.374%。 三、债市动态 （一）利率债 1.现券收益率走势 8月5日，债市震荡为主，主要利率债收益率涨跌不一，短债受资金面宽松支撑而表现良好，长债则因股市强势有所走弱。截至北京时间20:00，10年期国债活跃券260010收益率上行0.30bp至1.7010%，10年期国开债活跃券260205收益率上行0.45bp至1.7825%。 2.债券招标情况 （二）信用债 1.二级市场成交异动 8月5日，1只产业债成交价格偏离幅度超10%，为“H2万科06”涨超17%。 8月5日，1只城投债成交价格偏离幅度超10%，为“22西安港债01”跌超25%。 2.信用债事件 ◼正荣地产：公司公告，因拟于近期与投资者协商新的偿付方案，“H20正荣2”等三只债自8月6日开市起停牌。 ◼联创光电：公司公告，公司及子公司逾期金融机构借款及票据本金合计约5.06亿元。 ◼金地集团：7月实现签约金额15亿元，同比下降41.86%。◼九仙产投：东方金诚将公司主体AA评级及展望稳定维持，同时将“23仙投01/23九仙债”债项评级从AAA下调至AA。◼牧原股份：公司公告，7月商品猪销售收入88.97亿元同比下降23.56%。◼旺能环境：公司公告，法院指定子公司浙江立鑫重整管理人，并定于9月10日召开一债会。◼申通快递：公司公告，因全资子公司涉嫌违规被立案调查，终止向不特定对象发行可转债并撤回申请。 （三）可转债 1.权益及转债指数 【权益市场三大股指集体收涨】8月5日，A股低开后放量上行，算力硬件产业链延续反弹，市场逾3700股上涨，CRO、AI应用板块也表现活跃，上证指数，深证成指、创业板指分别收涨1.47%、1.86%、1.32%，全天成交额2.68万亿元。当日申万一级行业多数上涨，上涨行业中，电子、有色金属涨超5%，建筑材料、机械设备涨超3%；下跌行业中，通信、银行、食品饮料跌逾1%。 【转债市场主要指数集体跟涨】8月5日，转债市场跟随权益市场继续走高，中证转债、上证转债、深证转债分别收涨0.84%、0.80%、0.89%。当日转债市场成交额855.56元，较前一交易日放量31.09亿元。转债市场个券多数上涨，307只转债中，211只收涨，88只下跌，8只持平。当日上涨个券中，新上市江农转债涨停57.3%，存量个券中久吾转02涨停20%；下跌个券中，华海转债、科博转债跌逾2%。 2.转债跟踪 ◼今日（8月6日），派克转债、中仑转债、先锋转债开启网上申购；曙26转债上市。 ◼8月5日，南芯转债公告即将触发转股价格下修条件。 ◼8月5日，宙邦转债公告即将触发提前赎回条款。 （四）海外债市 1.美债市场 8月5日，各期限美债收益率走势分化。其中，2年期美债收益率下行2bp至4.18%，10年期美债收益率则保持在4.63%不变。 8月5日，2/10年期美债收益率利率扩大2bp至45bp；5/30年期美债收益率利差收窄1bp至84bp。 8月5日，美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率下行1bp至2.22%。 2.欧债市场 8月5日，主要欧洲经济体10年期国债收益率走势分化。其中，德国10年期国债收益率下行1bp至3.10%，法国、意大利、西班牙、英国10年期国债收益率分别上行2bp、2bp和1bp，英国10年期国债收益率则保持不变。 3.中资美元债每日价格变动（截至8月5日收盘）