迪普科技机构调研纪要

运营情况

• 宏观市场：网络安全行业整体承压，需求处于恢复阶段，AI相关新兴业务（AI安全及AI基础设施配套）显现快速增长潜力，但基数偏低。
• 公司战略：秉持有序扩张，聚焦和深耕，产品聚焦AI安全和AI基础设施，市场聚焦有预算、有基础的重点客户。
• 业务进展：
  • 产品：AI基础设施产品（RoCE算力交换机）已商业化推进，AI安全产品开展试点；国际市场聚焦标准化产品。
  • 市场：深耕传统优势市场，控制定制化开发投入，国际市场以防火墙、负载均衡、交换机为主。
• 财务数据：
  • 营业收入5.37亿元，同比下降2.52%，Q2同比增长1.79%；毛利率基本稳定；净利润同比增长38.86%，现金流净额增长40.84%。

投资者问答

• RoCE算力交换机：基于国产芯片，产品矩阵覆盖100G-400G，目标中小客户及企业级AI场景，伴随运营商国产算力网络建设将迎来机遇，已在多家客户试点。
• AI赋能：提升各环节效率，研发测试体系完成AI化改造，安全检测服务效率提升约50%，AI Coding在编码环节效率提升突出。
• 应用交付产品下滑：受高基数及业务节奏影响，金融行业客户合同模式导致阶段性营收波动，不代表趋势性下行。
• AI安全产品进展：算力网络业务实现销售突破，Security for AI产品试点落地，但整体营收规模仍较小，对业绩拉动有限。
• 存储涨价影响：成本压力存在，部分可传导，公司通过设计优化和经营举措维持毛利率稳定。
• 未来两年业绩：积极布局算力网络、AI安全等业务，加大海外拓展，若业务落地或海外进展顺利将打开增长空间。
• 海外业务规划：聚焦亚洲、中东及北非，产品以防火墙、交换机、负载均衡三大标准化产品为核心。