玉米月报：新作长势良好&种植成本提升或探底反弹

日期 2026 年 08 月 03 日 农业产品研究团队 研究员：林贞磊021-60635740linzhenlei@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3055047 研究员：余兰兰021-60635732yulanlan@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F0301101 研究员：王海峰021-60635727wanghaifeng@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F0230741 研究员：洪辰亮021-60635572hongchenliang@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3076808 研究员：刘悠然021-60635570liuyouran@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F03094925 新作长势良好&种植成本提升或探底反弹 观点摘要 《备货收尾但卖压降低或探底回升》2026-02-02 ＃summary＃观点：供给端，目前新作长势良好，8月部分新粮上市，贸易商库存压力仍较大，或积极出库，市场供应增加，陈粮受持粮成本支撑，港口库存持续下滑，处往年同期偏低位置。替代品方面，新麦保持对玉米的饲用替代优势，替代量增加，进口替代品陆续到港，持续压制市场情绪，大麦等进口谷物仍存进口替代优势，未来进口量或稳中趋增。需求端，生猪存栏持续增长带动饲料需求向好，但养殖业仍处亏损阶段，且受替代品挤压影响，饲料企业刚需采购为主，库存或维持低位。深加工企业加工利润改善，但受季节以及停机检修影响，开工率处于季节性低位，需求偏弱，库存处于同期偏低水平，以滚动补库为主。综上，现货方面，贸易商出库意愿偏强，新麦及进口谷物替代保持优势，政策性拍卖持续投放，饲用替代量增加，而下游需求企业以按需采购为主，玉米供需偏宽松，整体或以震荡偏弱为主。期货方面，2611/2701合约作为新季合约，一方面，截至目前新作长势良好，丰产预期偏强以及替代量增多压制价格，另一方面，新作种植成本增加，定价提升，且受新麦托底收购的影响，下方空间或有限，期价或有探底反弹。后续关注新作玉米主产区天气变化以及谷物投放等政策因素。 《卖压降低且补库需求或震荡偏强》2026-03-02 策略：（1）现货企业：以消耗库存为主；（2）期货投资者：观望为宜。 重要变量：天气、收抛储及关税政策、地缘局势等。 目录 目录.............................................................................................................................. - 3 -一、行情回顾.............................................................................................................. - 4 -二、基本面分析.......................................................................................................... - 5 -2.1 玉米供应............................................................................................................... - 5 -2.2 国内替代谷物....................................................................................................... - 7 -2.3 进口替代谷物....................................................................................................... - 8 -2.4 饲用需求............................................................................................................. - 10 -2.5 深加工需求......................................................................................................... - 12 -2.6 供需平衡表......................................................................................................... - 13 -三、后期展望............................................................................................................ - 14 - 一、行情回顾 现货方面，7月全国玉米市场价格震荡下跌，月均价环比下跌，产区多数地区贸易环节库存多于往年同期，高温、高湿天气增多，玉米易发质量问题，且贸易环节对后市信心不足，多积极出货，市场粮源供应较充足。下游深加工企业检修增多，开工率下降，同时部分企业逐步消化自身玉米库存；饲料企业能量原料替代品较多，小麦、定向稻谷及进口大麦持续对国内玉米形成替代，多数饲料企业继续压低玉米库存，下游企业玉米采购不积极。本月玉米市场供需格局持续宽松，利空玉米价格。产区现货，截至7月底，哈尔滨二等玉米2160元/吨，较上月下调45元/吨；长春二等玉米2220元/吨，较上月下调10元/吨；山东潍坊寿光金玉米收购价格参考2400元/吨，较上月末价格下调46元/吨。港口现货，截至7月底，锦州港容重700以上，水分15%，收购价2250元/吨，较上月下调50-60元/吨。广东蛇口港东北二等玉米主流价格2450元/吨，较上月价格下调50元/吨。 期货方面，7月大连玉米期货主力合约2609合约震荡下行，7月31日报收2269元/吨，较上月末跌幅2.53%。 数据来源：建信期货研究中心 数据来源：建信期货研究中心 二、基本面分析 2.1 玉米供应 新作生长及天气方面，目前春玉米东北基本处于吐丝期，西北新疆区基本处于吐丝至乳熟期，西南地区处于乳熟期。华北夏玉米基本处于拔节期，河南处于吐丝期。目前东北地区南部光照充足，土壤墒情适宜，利于在地作物光合生长，但部分地区日平均气温大于30℃的天数达3～4天，持续高温高湿天气利于病虫害发生蔓延；黑龙江大部、吉林北部降水充足，满足玉米、大豆等作物后期用水需求，但日照偏少导致作物生长放缓，同时部分地区农田土壤过湿，影响作物根系正常呼吸。西北地区东部大部降水量有25~100毫米，前期农田土壤缺墒情况得到解除；新疆高温天气间歇，利于棉花花铃生长、春玉米灌浆以及夏玉米拔节。华北、黄淮、江淮、江汉等地降水量有10~100毫米，利于补充土壤水分，对玉米、大豆、水稻等作物生长有利；27日至28日，湖北中部、河南南部等地出现暴雨或大暴雨，部分地区低洼农田出现短时渍涝，玉米等高秆作物出现倒伏。未来10天，8月6日后台风"白海豚"逐步向我国东部海域靠近，8日前后华东部分区域及其东部海域将有较强风雨，预计8月3-6日，西北地区东部、华北西部和北部、东北地区北部多阵雨或雷阵雨，伴有短时强降水、雷暴大风或冰雹等强对流天气，局地作物倒伏及低洼农田渍涝灾害风险高。未来10天，东北地区南部、华北东南部、黄淮东部、江淮、江南、四川盆地东部以及新疆等地有5～8天日最高气温在35～39℃的高温天气，局地最高气温可达39～41℃，玉米等作物遭受高温热害风险高。 数据来源：中央气象台，建信期货研究中心 数据来源：中央气象台，建信期货研究中心 港口库存方面，7月北方六港玉米库存总量240.82万吨，环比降幅21.55%，同比降幅32.92%。北方六港集港量增幅大于散船下海量增幅，但优质玉米以刚需为主，需消化部分库存。港口库存下降属季节性变化特点，且处于近三年同期最低水平。截至7月29日，广东港口（粤东）内外贸库存38万吨，较上月末下跌2.31%。7月广东港口消费量维持低位，走货多为执行合同订单，贸易环节同样运作谨慎，内贸库存维持动态低位，维持在10万吨左右。外贸货源本月到货增多，国营配额释放。总体库存量较上月小幅下降。 2.2 国内替代谷物 小麦方面，7月小麦价格重心持续下移。非标小麦货源充裕，且天气条件不利于存储，粮商心态不佳，出货积极，但面粉淡季影响明显，粉企接单有限，开工负荷维持低位，小麦制粉需求低迷，叠加原粮库存大多充裕，且盈利空间压缩，收购积极性不足，小麦价格重心持续下移。贸易环节积极售粮，下游企业采购不积极，市场供强需弱，玉米价格继续下跌，受建库成本影响，玉米价格跌幅相对有限。因小麦价格跌幅大于玉米价格跌幅，两者价差缩小。因小麦市场非标货源较多，饲料企业以采购非标小麦货源为主，多数饲料企业小麦采购价格低于优质玉米价格，部分基本持平，饲料企业生产中小麦持续有替代优势，新季小麦的替代使用量逐步增加。截止7月31日，全国玉米均价为2383元/吨，小麦均价为2423元/吨，玉米价格较小麦价格低40元/吨。 数据来源：wind，建信期货研究中心 稻谷方面，5月29日上午，国家粮食交易中心正式启动了饲用稻谷定向竞价销售，首批投放的是2019-2021年产的黑龙江陈稻，底价定在1500元/吨，每周投放100万吨。根据最新拍卖消息，5月29日黑龙江标的稻谷拍卖，拍卖底价：三等1500元/吨、二等1540元/吨；投拍数量100万吨，实际成交63.4万吨、成交价1522元/吨、成交率63.4%，整体平均溢价7元/吨。本次流拍主因是成本优势弱、替代空间小、新麦分流及需求疲软叠加，底价1500元/吨，加出库、短途运费后成本约1560元/吨，加工成糙米集港成本约2270元/吨，仅比玉米略低，华北区域物流成本抵消价差，无明显优势。需关注后续投放节奏与成交价格。 2.3 进口替代谷物 据海关公布的数据显示，2026年6月我国进口粮食1766.5万吨；1-6月累计进口7105.6万吨，同比增加13.2%，其中1-6月谷物及谷物粉总计进口1903万吨，同比增加701万吨增幅58.3%。玉米方面，6月玉米进口量12.95万吨，环比增加7.11万吨，增幅121.7%；同比减少2.69万吨，减幅17.19%。1-6月玉米进口量共计100.63万吨，同比增加22.1万吨，增幅28.14%，其中，巴西为57.11万吨占比56.75%、俄罗斯为28.19万吨占比28.01%、阿根廷为6.88万吨占比6.84%、乌克兰为6.17万吨占比6.14%。高粱方面，6月进口高粱106.84万吨，环比减少6.63万吨，减幅5.84%；同比增加62.85万吨，增幅142.88%；1-6月累计进口高粱376.27万吨，同比增加164.02万吨，增幅77.28%，其中，美国为224.24万吨59.59%，澳大利亚为108.06万吨28.72%、阿根廷为43.98万吨11.69%。大麦方面，6月进口大麦147.33万吨，环比减少34.18万吨，减幅18.83%；同比增加84.7万吨，增幅135.23%；1-6月累计进口大麦815.98万吨，同比增加300.87万吨，增幅58.41%，其中，澳大利亚为607.65万吨占比74.47%、加拿大为122.68万吨占比15.04%。小麦方面，6月小麦进口量为35.99万吨，环比增加7.8万吨，增幅27.66%；同比增加2.12万吨，增幅6.26