每日核心期货品种分析

本公司具备期货交易咨询业务资格，请务必阅读免责声明。 苏妙达，执业资格证号F03104403/Z0018167。 免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述品种买卖的出价或征价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报告仅向特定客户传送，版权归冠通期货所有。未经我公司书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版，复制，引用或转载。如引用、转载、刊发，须注明出处为冠通期货股份有限公司。 每日核心期货品种分析 发布日期：2026年8月5日 商品表现 数据来源:Wind、冠通研究咨询部 期市综述 截止8月5日收盘，国内期货主力合约涨多跌少，铂涨超9%，钯涨超8%，沪银涨超7%，尿素、焦煤、沪金涨超3%，沪铅、碳酸锂涨超2%。跌幅方面，集运欧 线跌超9%，乙二醇（EG）跌超6%，SC原油跌近6%，纯苯跌超5%，苯乙烯（EB）跌近5%，瓶片、液化石油气（LPG）、丙烯跌超4%。沪深300股指期货（IF）主力合约涨1.24%，上证50股指期货（IH）主力合约涨1.35%，中证500股指期货（IC）主力合约涨2.59%，中证1000股指期货（IM）主力合约涨2.82%。2年期国债期货（TS）主力合约持平，5年期国债期货（TF）主力合约持平，10年期国债期货（T）主力合约持平，30年期国债期货（TL）主力合约跌0.11%。截至08月05日15:05，国内期货主力合约资金流入方面，沪金2610流入68.21亿，沪银2610流入32.98亿，沪深2609流入23.58亿；资金流出方面，乙二醇2609流出8.66亿，PTA2609流出7.50亿，30年国债2609流出7.44亿。 行情分析 沪铜： 铜价高开低走，日内上行。消息面，据外媒报道，智利国有铜矿巨头国家铜业公司（Codelco）已暂停其旗舰矿ElTeniente一项扩建工程，距上次致命坍塌事故仅过去一年。公司表示，最新研究显示该区域地震风险高于此前预期。铜矿海外的罢工活动及去年受地质灾害未能复产的铜矿均导致资源紧缺，国内硫酸出口禁令后，智利等地区采用湿炼法冶炼铜缺少原料，铜货源供应同样减少。铜矿的紧缺及硫酸价格的上涨负反馈至国内冶炼厂现货加工费上，TC/RC均连续不断的下挫，智利矿企AMSA与国内部分核心铜冶炼厂于7月1日敲定年中铜精矿长协加工费定价方案，首次放弃传统固定加工费模式，改用保底指数联动定价机制。受加工费下降利润被挤占的影响及季节性特征，冶炼厂近几月开启检修，目前市场可流通的货源紧缺，现货升水走强至高位，原料端除铜矿外，废铜受政策的影响供应亦收缩，大部分靠进口废铜补足。今年上半年铜表观需求量同比增长0.77%，下游电网、新能源及AI算力需求持续性及增长性强，虽传统行业房地产及家电行业有拖累，但整体韧性足，美国铜关税依然在等待靴子落地，但市场已经开始交易如期落地的逻辑，美国的铜虹吸效应导致非美地区铜库存结构失衡，国内库 存一方面受供应紧缺的影响，另一方面受到美国铜虹吸的连带效应，整体呈现淡季去库的结构。关税押注落地、美伊冲突缓和情绪、海外铜矿事故多发、国内库存大幅去化，多重利多因素推涨盘面，整体偏强，但宏观面易反复，高位震荡为主。 碳酸锂： 碳酸锂平开高走，日内小幅上涨。GlobalLithium公告称其位于西澳的Manna锂矿项目已获批《矿山开发与闭矿方案》，计划于2027年第二季度实现首批矿石发运。供给方面，本周碳酸锂产量有所下降，其中锂辉石及锂云母产量大幅下降，而盐湖的产量增加，综合各类型检修的影响，8月受影响的产量合计约为9000至9500吨，9月则约为2500吨。7月铁锂正极排产环比增长约7%，8月铁锂正极排产环比增长约5%。往后看，8月磷酸铁锂排产预计仍有约5%的环比增量。市场将进入传统的“金九银十”车销旺季，动力需求存在确定性支撑，同时部分新增产能有望落地并启动爬产。但受制于新产线从调试到稳定量产的客观周期，9月的实际产出仍将被产能爬坡速度所约束，供给弹性极低。总体而言，近期的集中检修将在供给端造成阶段性减量，目前碳酸锂库存依然在去化过程中，下游库存去化而上游小幅累库，货源下沉速度放缓，碳酸锂上游累库1051吨至14342吨，下游去库3215至47493吨。大样本社会库存去库5341吨至114326吨。财政部等三部门发布有关调整部分电池消费税的公告，要求锂离子蓄电池等动力电池分阶段征税，2026年9月起执行2%税率，2027年9月上调至4%；钠离子、固态、燃料电池等新技术电池免税至2028年底。本次政策意味着电动汽车用锂电池消费税免征政策正式退出。下游政策滑坡，但消费税落地前动力电池及储能电池均展现出较高的韧性，碳酸锂此前下降至下游可接受的价格区间内，市场普遍预期行情有止跌趋势，同时宏观情绪面修复后，今日小幅上涨，短期偏强，中期偏震荡。 原油： EIA数据显示，美国原油库存减少幅度超预期，降至2018年9月28日当周以来最低，成品油库存小幅增加，整体油品库存转而减少。七个OPEC+产油国在8月2日会议上决定将9月石油产量配额提高18.8万桶/日，2023年的减产在名义上已完全退出。下次会议将于9月6日举行。霍尔木兹海峡重新开放预期升温，围绕霍尔木兹海峡恢复通航谈判出现迄今最明显的积极信号。伊朗或放弃此前要求对霍尔木兹海峡双向航运实施全面控制的立场。伊朗政府在考虑允许欧洲国家参与霍尔木兹海峡扫雷行动，这正是此前谈判中伊朗始终拒绝让步的核心议题之一。伊朗外交部发言人巴加埃表示，伊朗仍在与阿曼就霍尔木兹海峡进行谈判，谈判在技术和政治层面取得“积极进展”。美国财政部长贝森特称，美国可能于8月5日与伊朗达成协议以开放霍尔木兹海峡。美国国务卿鲁比奥表示，与伊朗就重新开放霍尔木兹海峡进行的谈判“已经取得进展”，但协议尚未最终敲定，希望协议“很快能够达成”。曼德海峡方面，也门胡塞武装8月4日在社交媒体上发布声明称，“击中沙特阿拉伯南部奈季兰机场的一处目标”。航运追踪数据显示，六艘悬挂沙特国旗的超级油轮近几天在亚丁湾改变航向，驶往非洲南部。与此同时，越来越多船只关闭追踪信号，通过曼德海峡。根据卫星图像显示，上周六有5艘超大型原油运输船停靠在延布港石油装载码头。此外，里海管道联盟继续开展石油作业，此前曾考虑“无限期”暂停石油及油轮运营。俄罗斯联邦政府7月30日宣布，将汽油、柴油、船用燃料和轻柴油出口禁令延长6个月（2026年8月1日至2027年1月31日），据EAAnalytics数据，7月俄罗斯炼油厂原油日加工量估计为360万桶，创2002年5月以来的最低水平，较往年平均水平低三分之一左右。美伊有望就霍尔木兹海峡达成临时协议，霍尔木兹海峡重新开放预期升温，若中东局势缓和，原油价格有望进一步下跌，原油波动大，注意控制风险，谨慎参与。 沥青： 供应端，上周山东胜星、宁波科元停产沥青，沥青开工率环比回落0.7个百分点至20.6%，较去年同期低了12.2个百分点，仍处于近年同期最低水平。上周，沥青下游各行业开工率多数上涨，其中道路沥青开工环比上涨1个百分点至25.0%，只是较往年同期偏低。上周，华南地区主力炼厂停产沥青，加上台风降雨天气影响，其出货量减少较多，全国出货量环比回落9.14%至16.10万吨，仍处于近年偏低水平。沥青厂库库存率环比再次小幅减少，仍处于近年来同期的最低位附近。山东地区沥青价格继续小幅上涨，09基差走高，仍在偏高水平。本周华东及华南部分主营炼厂在8月初有增产计划，预计沥青开工率增加，北方和华东地区降雨逐渐减少，终端需求缓慢恢复，但华南部分地区仍有间歇降雨，对于刚需释放有限，霍尔木兹海峡重新开放预期升温，沥青原料短缺风险缓解，预计沥青偏弱震荡。关注后续美伊谈判进展，注意控制风险，谨慎参与。 PP： 截至7月31日当周，PP下游开工率环比回落0.39个百分点至44.68%，下游采购原料意愿不高，需求继续下降，拉丝主力下游塑编开工率回落0.08个百分点至40.44%，BOPP订单和塑编订单均继续小幅回落。8月5日，停车装置变动不大，PP企业开工率维持在78%左右，处于偏低水平，标品拉丝生产比例上涨至22.5%左右。周三石化库存环比减少2万吨至64万吨，较去年同期低了16.5万吨，目前石化库存处于近年同期偏低水平。成本端，霍尔木兹海峡重开预期升温，原油价格下跌。新增产能45万吨/年的中石油塔里木石化在7月份投产，近期PP存量装置开工率基本稳定。上周BOPP膜价格有所下跌，国内终端消费动力不足，终端企业新接订单乏力，利润被原料挤压，下游开工受限，采购谨慎，暂无集中补库，需求端对PP价格支撑弱，石化生产企业销售压力已释放，PP基差仍处高位，现货交投整体偏弱。霍尔木兹海峡仍关闭，但重新开放预期升温，美伊有达成临时协议可能，预计近期PP震荡运行，注意控制风险，关注美伊谈判进展。 塑料： 8月5日，新增齐鲁石化LDPE等停车装置，塑料开工率下跌至81.5%左右，目前开工率处于中性偏低水平。截至7月31日当周，PE下游开工率环比回升0.09个百分点至34.19%，农膜订单低位继续增加，但包装膜订单继续小幅回落，整体PE下游开工率季节性变动，较往年偏低。周三石化库存环比减少2万吨至64万吨，较去年同期低了16.5万吨，目前石化库存处于近年同期偏低水平。成本端，霍尔木兹海峡重开预期升温，原油价格下跌。供应上，新增产能塔里木石化二期两套45万吨/年的全密度装置近期已投料试车，实际产量暂时有限。山东新时代高分子材料等新增产能投产推迟至8月份。近期塑料开工率略有回落。下游需求处于淡季，秋季棚膜备货尚未集中开启，上周华北、华东、华南地区农膜价格均继续稳定。国内下游需求乏力，终端采购谨慎，抵触高价原料，普遍随用随采，需求端对塑料价格支撑不足，石化生产企业压力不大，基差仍偏高。霍尔木兹海峡仍关闭，但重新开放预期升温，美伊有达成临时协议可能，预计近期塑料震荡运行，注意控制风险，关注美伊谈判进展。 PVC： 供应端，受山西榆社、福建万华、宜宾天原等装置开工提升影响，PVC开工率环比增加1.76个百分点至71.90%，PVC开工率继续增加，处于近年同期偏低水平。PVC下游平均开工率转而回落0.11个百分点至41.12%，较去年同期低了0.76个百分点。出口方面，印度PVC进口关税暂免政策仅延期至7月15日，中东地缘紧张局势影响海外价格，PVC出口价格持续上涨，中国台湾台塑PVC出口8月份上调45-50美元/吨，但海运费上涨，上周出口签单回落幅度较大。社会库存继续小幅减少，但目前仍偏高。2026年1-6月份，房地产仍在调整阶段，投资、销售面积、新开工面积、施工面积、竣工面积同比降幅仍较大，投资、销售面积、新开工面积、施工面积、竣工面积等同比增速进一步下降。商品房成交面积环比继续回升，但仍处于近年同期最低水平附近，房地产改善仍需时间。7月会议未有超预期的房地产政策。近期PVC开工率稳步回升，但仍处于近年同期偏低位， 国内装置近期检修计划减少，本周河南宇航、云南南磷等装置开工提升，PVC供应将继续增加，房地产数据欠佳，下游需求处于淡季，下游开工仍偏低，下游采购积极性较低，印度处于雨季，进口关税暂免政策到期，但中东地缘局势导致交投气氛好转。库存高位持续小幅去化。原料端，山西地区停电导致矿区停产，焦煤价格上涨。而原油价格因地缘缓和而下跌，预计PVC低位震荡运行。 焦煤： 焦煤低开高走，日内上涨超3%。山西地区停电导致矿区停产四至五天，消息刺激盘面拉升，叠加此前停产矿山均未能快速复产，供应端紧缺预计中长期将托底盘面。根据Mysteel最新调研结果，截止目前复产煤矿20座，合计产能1980万吨，原煤日产量累计约4.56万吨，为停产前的67%；其余24座煤矿目前仍处停产状态，包含复产后又停产煤矿。钢联显示国内矿山开工率为67.06%，环比增加0.13%，虽产能负荷未明显提升，但矿山进入累库通道，整体焦煤库存去化，但上游累库而下游