汽车行业订单、估值及个股推荐会议纪要

一、核心结论 1.2026年第31周新能源车企订单整体呈现分化态势，多数头部品牌订单环比下滑，仅理想汽车实现小幅正增长；2. 整车板块估值处于低位，当前估值框架结合中期成长与利润率双重锚定，投资主线聚焦海外增量与利润率修复，智能化存在估值弹性；3. 相关个股呈现积极信号，贷款回购的汽车零部件公司具备价值重估潜力，部分标签股及细分领域企业持续被看好。 二、重点公司与事件 1. 中金汽车周度订单数据更新（2026年第31周，7月27日-8月2日）（1）比亚迪订单 4.77万台，环比持平；（2）零跑汽车订单1.49万台，环比下降4%；（3）小鹏汽车订单1.42万台，环比下降15%；（4）理想汽车订单0.95万台，环比增长3%；（5）蔚来汽车订单0.86万台，环比下降4%；（6）鸿蒙智行订单0.64万台，环比下降5%；（7）小米汽车订单0.55万台，环比下降3%。 2. 长江汽车MorningCall系列：整车估值锚探寻（1）估值方法采用3-5年中期成长与利润率双重定价，结合DCF折现与PE/PS双重锚定；（2）PE估值参考A股乘用车指数、丰田案例设定参数，PS估值按均价分档明确理想、小鹏、零跑等主体利润率基准，框架适用于比亚迪、吉利、长城等车企；（3）重点标的盈利测算及估值弹性涉及比亚迪、理想、小鹏、零跑等，特斯拉分部估值可作为智能化标的参考；（4）催化因素为需求回暖、海外景气、利润率修复、智能化，投资建议围绕海外增量与利润率修复双主线布局，重点关注比亚迪、吉利、长城、零跑，以及理想、小鹏的智能化重估机会。 3.零部件公司动态与个股推荐（1）长源东谷发布公告，贷款回购资金已到位，超跌状态与贷款回购动作具备积极信号；（2）卡特彼勒表现超预期，核心标签股推荐联德股份；（3）联讯仪器、日联科技、鸿士达持续被看好。 三、后续关注 1. 新能源车企后续订单环比变化情况，尤其是小鹏汽车、零跑汽车等环比下滑品牌的恢复进度； 2. 整车板块估值修复的催化效果，以及理想、小鹏等智能化标的估值弹性的兑现情况； 3. 汽车零部件企业长源东谷贷款回购的后续执行动作，以及联德股份等推荐个股的股价表现与基本面变化。