汽车行业周报：市场迎超跌反弹，持续推荐优质个股

1 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 市场迎超跌反弹，持续推荐优质个股 ■【本周观点】本周大盘整体大幅上扬，尤其是创业板指和中小板指，市场迎来超跌反弹行情。整体来看，汽车板块走势弱于大盘，重卡周期后汽车板块现短期调整，建议重点关注金九银十前优质汽车零部件公司，推荐消费升级优质零部件公司万里扬（自动变速箱稀缺标的）和竞争格局优化的精锻科技（竞争格局向好+新业务增长+一汽大众产业链）。此外，蓝筹股近期持续回调，建议重点关注今年业绩弹性大，盈利确定性强的上汽集团。 ■【重要新闻】一汽、兵装掌门人互调，发力自主迎背水一战。广汽否认收购FCA，只剩长城尚未表态。公安部：新能源汽车专用号牌将全面推广。双积分管理办法或于8月下旬正式落地。默克尔首次承认德国也将禁售汽油、柴油车。全球主流零部件企业第二季度/上半年财报盘点。7月奥迪回暖速度超想象，凯迪拉克比捷豹路虎多卖了370辆。北汽新能源300亿市值在望，百亿增资后最快2019年上市。特斯拉为Model 3扩大生产规模一周内融资18亿美元。FCA加入宝马/英特尔自动驾驶汽车联盟。丰田联手英特尔等科技公司 建智能汽车大数据联盟。特斯拉发布新版Autopilot 2.0升级软件，新增自动远光灯功能。扫清驾驶盲区 北京首条车联网道路落地。 ■【市场回顾】本周上证综指、深证成指、沪深300、创业板指和中小板指分别上涨了1.88%、3.14%、2.12%、4.57%和3.93%，汽车与汽车零部件指数、汽车整车、汽车零部件指数、新能源汽车指数和智能汽车指数分别上涨了2.04%、0.63%、2.96%、2.17%和4.94%，其中智能汽车表现最好。本周汽车板块个股涨幅前五为一汽夏利(19.52%)，西泵股份（14.62%），多伦科技（13.89%），奥联电子（12.95%）和湖南天雁（12.79%），板块跌幅前五为正裕工业（-5.72%），海联金汇（-5.58%），信隆健康（-2.22%），华域汽车（-2.06%）和赛轮金宇（-2.00%）。 ■风险提示：汽车销量或不及预期。 Tabl e_Title 2017年08月20日 汽车 Tabl e_Bas eI nfo 行业周报 证券研究报告 投资评级 领先大市-A 维持评级 Tabl e_Chart 行业表现 资料来源：Wind资讯 % 1M 3M 12M 相对收益 1.14 -6.63 -1.55 绝对收益 0.52 2.80 9.14 衡昆 分析师 SAC执业证书编号：S1450511020004 hengkun@essence.com.cn 010-83321058 袁伟 报告联系人 yuanwei2@essence.com.cn 021-35082038 相关报告 -5%-2%1%4%7%10%2016-082016-122017-04汽车 沪深300 行业周报/汽车 2 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 内容目录 1. 本周市场回顾 .......................................................................................................................... 3 2. 本周市场观点 .......................................................................................................................... 4 3. 本周行业动态 .......................................................................................................................... 4 4. 本周公司公告 .......................................................................................................................... 8 5. 本周新车上市 ........................................................................................................................ 10 6. 本周行业重点数据跟踪 ......................................................................................................... 10 行业周报/汽车 3 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 1. 本周市场回顾 本周上证综指、深证成指、沪深300、创业板指和中小板指分别上涨了1.88%、3.14%、2.12%、4.57%和3.93%，分行业来看，计算机涨幅领跑所有行业，有色金属涨幅居后，汽车行业涨幅为2.36%。分细分板块来看，其他交运设备、汽车服务和汽车零部件涨幅居前，商用载客车、汽车整车和乘用车涨幅居后。 图1：本周市场表现 资料来源：Wind，安信证券研究中心 图2：本周各细分板块市场表现 资料来源：Wind，安信证券研究中心 本周汽车板块个股涨幅前五为一汽夏利(19.52%)，西泵股份（14.62%），多伦科技（13.89%），奥联电子（12.95%）和湖南天雁（12.79%），板块跌幅前五为正裕工业（-5.72%），海联金汇（-5.58%），信隆健康（-2.22%），华域汽车（-2.06%）和赛轮金宇（-2.00%）。 表1：汽车板块涨跌幅前五个股 涨幅前五 跌幅前五 股票代码 股票简称 涨跌幅 股票代码 股票简称 涨跌幅 000927.SH 一汽夏利 19.52% 603089.SH 正裕工业 -5.72% 002536.SZ 西泵股份 14.62% 002537.SZ 海联金汇 -5.58% 603528.SH 多伦科技 13.89% 002105.SZ 信隆健康 -2.22% 300585.SZ 奥联电子 12.95% 600741.SH 华域汽车 -2.06% 600698.SH 湖南天雁 12.79% 601058.SH 赛轮金宇 -2.00% 资料来源：Wind，安信证券研究中心 -30.00%-20.00%-10.00%0.00%10.00%20.00%30.00%农林牧渔 采掘 化工 钢铁 有色金属 电子 家用电器 食品饮料 纺织服装 轻工制造 医药生物 公用事业 交通运输 房地产 商业贸易 休闲服务 综合 建筑材料 建筑装饰 电气设备 国防军工 计算机 传媒 通信 银行 非银金融 汽车 机械设备 周涨跌幅 年初至今涨跌幅 -25%-20%-15%-10%-5%0%5%10%周涨跌幅 年初至今涨跌幅 行业周报/汽车 4 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 2. 本周市场观点 本周大盘整体大幅上扬，尤其是创业板指和中小板指，市场迎来超跌反弹行情。整体来看，汽车板块走势弱于大盘，重卡周期后汽车板块现短期调整，展望今年下半年和明年，预计下半年将迎来小排量汽车购臵税减免政策退出透支行情，新车销量有望快速攀升，迎来集中放量。同时明年预计行业总销量或与今年持平甚至微跌，弱市下，坚定看好车型周期强势的整车龙头及其产业链，以及符合消费升级和进口替代趋势的优质零部件个股。 推荐消费升级优质零部件公司万里扬（自动变速箱稀缺标的）和竞争格局优化的精锻科技（竞争格局向好+新业务增长+一汽大众产业链），建议关注一汽大众产业链优质个股：一汽富维、富奥股份、华达科技、星宇股份和继峰股份等。此外，蓝筹股近期持续回调，建议重点关注今年业绩弹性大，盈利确定性强，且预计明年稳定增长的上汽集团。 3. 本周行业动态 传统汽车 （1）一汽、兵装掌门人互调 发力自主迎背水一战 近日，中国汽车业再次迎来最高级别管理者换岗。中共中央组织部宣布：徐留平任中国第一汽车集团公司董事长、党委书记，免去其中国兵器装备集团公司董事、总经理、党组副书记职务；徐平任中国兵器装备集团公司董事长、党组书记，免去其中国第一汽车集团公司董事长、党委书记职务。值得一提的是，这是继2015年曾经执掌一汽的竺延风与时任东风掌门人徐平罕见互调，分任两大集团董事长之后，国内汽车行业三大央企之间的第二轮人事调整。 资料来源：中国青年报 （2）广汽否认收购FCA 只剩长城尚未表态 从此前公布潜在收购者来看，东风、吉利和广汽相继否认之后，目前仅长城汽车还没有公开表态。此前的消息称，FCA高层已经前往中国与长城高层进行会晤。 资料来源：盖世汽车网 （3）全球主流零部件企业第二季度/上半年财报盘点 电装的综合净收入上涨66.3%至767亿日元（约6.848亿美元），综合营业利润总计932亿日元（约8.318亿美元），与去年同期相比增长38.6%。麦格纳第二季度的销售历史性的达到96.8亿美元。杜邦第二季度的销售额为74亿美元，与去年同期相比增长5%。法雷奥受LED灯及节能引擎系统业务增长影响，上半年净收入涨幅达到20%，上半年在中国市场的销售额为11.12亿欧元，同比涨幅达到24%。2017年上半年，佛吉亚实现增值销售额85.85亿欧元，实现8.5%的内生性增长。第二季度，李尔的销售额为51亿美元，与去年同期相比增长8%。上半年，德尔福的营业收入达到86亿美元，与去年同期相比增长4%。博格华纳第二季度的净销售额为23.9亿美元，同比增长2.6%。伟世通2017年第二季度销售额为7.74亿美元，同比微增。上半年，爱信精机的营业收入达到4.7亿美元，同比攀升19%。小糸制作所2018财年第一财季的净销售额达到2193.4亿日元（约合19.912亿美元），与去年同期相比增长17%。海拉调整后销售额增长3.7%至65.85亿欧元。 资料来源：盖世汽车 （4）国际汽车零部件巨头加快转型 博世、采埃孚、麦格纳、大陆、爱信精机、现代摩比斯、佛吉亚、李尔、法雷奥等前20排 行业周报/汽车 5 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 名的企业，几乎都涉足了电动汽车业务，部分有实力，或者说与汽车业务有相关性的企业也都在积极布局自动驾驶领域。博世在电池、电控、电机等三大核心零部件领域都有布局，采埃孚看似专长于变速器等传动领域，但其在纯电动、混合动力技术方面亦有所布局，2014年就推出了电动汽车新型中央电驱系统。就连麦格纳、佛吉亚、李尔等以座椅、内饰为核心业务的零部件也纷纷寻找合作伙伴，布局电动汽车领域的相关技术。在自动驾驶领域，博世、采埃孚、麦格纳、大陆、法雷奥、德尔福步伐都比较快，已经挤在第一阵营中。 资料来源：中国汽车报 （5）再推三年品牌提升计划，东风雪铁龙市场反攻再出招 以年轻化为目标的品牌形象改造是东风雪铁龙今年的重头戏。这一年是东风雪铁龙定义的“品牌提升年”，东风雪铁龙宣布将从“新品牌、新网络、新产品”三个维度出发，通过打造品牌事件，全面推进网点形象改造，更加明晰品牌价值，实现品牌溢价。除了在终端方面进行年轻化改造，东风雪铁龙在产品投放方面也在进行调整。中高端方面有C5与C6；SUV有天逸C5 AIRCROSS与C3XR；中级车则是C4L、C4世嘉和全新爱丽舍，未来我们还将有更多SUV上市。 资料来源：经济观察网 （6）东风风神2020年力争实现挑战50万台销售目标 在“十三五”期间，东风风神传统车将会投放7款全新车型，2款轿车和5款SUV，新能远汽车投放6款车型，3款EV和3款PHEV，平均每年投放2款车型，最终形成“3636”的商品格局（3款轿车、6款SUV、