新股周报：新股IPO节奏平稳，部分优质个股超跌反弹

新股IPO节奏平稳，部分优质个股超跌反弹 —新股周报 投资要点 ▌IPO发行概览 分析师：黄俊伟S1050522060002huangjw@cfsc.com.cn联系人：华潇S1050122110013huaxiao@cfsc.com.cn 已发行未上市：截至9月28日，创业板、科创板、北交所及沪深主板共有5家公司处于已发行未上市阶段,分别为陕西华达、中集环科、润本股份、浩辰软件、骑士乳业。发行中：截至9月28日，创业板、科创板、沪深主板及北证共有4家公司处于发行中阶段，其中阿为特、卓兆点胶已公布发行价待申购；思泉新材已完成询价待公布发行价；天元智能待询价。已注册：9月25日-9月28日，创业板、科创板、北证及沪深主板共有0家公司注册成功。 ▌新股概览 陕西华达：国内重要电连接器研发生产商，技术领先，客户资源稳定；润本股份：驱蚊、婴童护理行业知名企业，国货品牌形象深入人心，积极打造全渠道销售网络；骑士乳业：内蒙农牧业龙头，协同循环经营布局，产品质量过硬。 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 1、《次新股整体表现继续分化，新股上市节奏略有回暖》2023-09-232、《次新股表现整体呈现回落态势，新股上市节奏阶段性收紧》2023-09-173、《次新股整体表现分化，题材叠加次新股表现愈发活跃》2023-09-104、《题材次新股继续活跃，盛邦安全表现亮眼》2023-09-045、《IPO暂缓有望提振市场，历史暂停期间指数平均涨幅16%》2023-09-036、《新股上市速度放缓，题材次新股持续活跃》2023-08-277、《新股次新股持续活跃，盟固利表现亮眼》2023-08-20 ▌次新股概览 截至9月28日，本周（9月25日至9月28日）上市新股整体首日开盘以来涨跌幅算术平均为-5.38%，其中万邦医药为首日开盘以来涨幅最高标的，涨幅为11.31%。 8月21日-9月22日的区间内上市的次新股中，民生健康为首日涨幅最高标的，涨幅为227.80%；波长光电为上市后5日/10日/ 30日涨幅/区间收盘最大涨幅最高标的，涨幅分别为37.69%/76.32%/19.68%/25.16%；盛科通信为本周涨幅最高标的，涨幅为13.79%。 ▌风险提示 公司IPO发行进度不及预期，新股波动风险，宏观不确定性风险等。 正文目录 1、十月次周共5家公司待上市，IPO上市节奏或有收紧........................................31.1、已发行未上市新股概览............................................................31.2、陕西华达：国内重要电连接器研发生产商............................................31.3、润本股份：驱蚊、婴童护理行业知名企业............................................41.4、骑士乳业：内蒙农牧业龙头........................................................52、十月次周共有4家公司处于上市发行中阶段，有0家公司完成注册.............................72.1、发行中阶段新股概览..............................................................72.2、本周完成注册新股概览............................................................73、新股次新股整体表现持续分化，部分优质次新股超跌反弹.....................................73.1、新股首周表现概览................................................................73.2、近端次新股表现概览..............................................................83.3、盛科通信：以太网交换芯片设计企业................................................83.4、万邦医药：一体化CRO供应商......................................................104、风险提示...............................................................................11 图表目录 图表1：已发行未上市新股（截至9月28日）..............................................3图表2：陕西华达表现...................................................................3图表3：螺纹锁紧式连接器...............................................................4图表4：润本股份财务表现...............................................................4图表5：润本股份产品示意图.............................................................5图表6：骑士乳业财务表现...............................................................5图表7：骑士乳业业务协调循环发展模式示意图.............................................6图表8：发行中新股（截至9月28日）....................................................7图表9：新股首周表现概览...............................................................7图表10：近端次新股表现概览............................................................8图表11：股价走势图（其中盛科通信取首发日开盘价为基准计算首日收益率）..................9图表12：盛科通信财务表现..............................................................9图表13：股价走势图（其中万邦医药取首发日开盘价为基准计算首日收益率）..................10图表14：万邦医药财务表现..............................................................10 1、十月次周共5家公司待上市，新股IPO节奏平稳 1.1、已发行未上市新股概览 已发行未上市：截至9月28日，创业板、科创板、北交所及沪深主板共有5家公司处于已发行未上市阶段,分别为陕西华达、中集环科、润本股份、浩辰软件、骑士乳业，其中中集环科、浩辰软件上周未上市，顺延至本周，具体公司概况详见报告《次新股整体表现继续分化，新股上市节奏略有回暖》。 1.2、陕西华达：国内重要电连接器研发生产商 公司主营业务为电连接器及互连产品的研发、生产和销售，经过50余年的科研生产实践，历经了“集中设计、七专高可靠、贯彻国军标、宇高工程科研攻关”等历史阶段，形成了射频同轴连接器、低频连接器、射频同轴电缆组件三大类产品，广泛应用于航空航天、武器装备、通讯等领域。公司营收利润表现如下： 技术领先，客户资源稳定。公司作为国内重要的电连接器的研制生产单位，通过与中国航天标准化研究所、中国电子技术标准化研究院等单位的合作，共同完成了国家高可靠射频连接器、射频电缆组件和微矩形连接器等标准制定及修订，是国内生产高可靠射频同轴连接器、低频连接器、射频同轴电缆组件的主要厂商。经中国军用电子元器件质量认证委员会认证，公司共有30项产品处于国际领先、国际先进、国内领先、国内先进等水平。公司下游客户主要有中国电科下属单位、中国兵器下属单位、航空工业下属单位、航天科工下属单位、航天科技下属单位以及华为等，由于涉军产品具有一定供应商黏性，并且按照国家武器装备发展要求，电子元器件供货厂家需要具备相应军品资质，经长期稳定供货，定期接受用户的监督审核合格后，方可列入优选合格供方，因此公司在客户稳定性方面具有较强优势。 资料来源：公司招股说明书，华鑫证券研究 市场迅速发展，未来前景广阔。近年全球连接器生产力不断向中国转移，我国连接器市场规模全球第一，增速超越全球。根据Bishop Associates数据显示，随着产业链转移、外企来华设厂以及需求增速较高，2000-2011年我国连接器市场规模复合增长率达17.92%，经历高速成长期；2011-2021年复合增长率达8.26%，相比全球市场同期4.78%的增速，我国连接器市场依旧保持较高速增长。2021年我国连接器市场规模约为249.78亿美元，约占到全球市场份额32%。在军队信息化、新能源车、5G通信商用普及、物联网迅速发展、电连接器一体化需求的推动下，未来连接器市场规模将不断增长。 估值对比：公司发行价为26.87元，发行市值为29.03亿元，发行流通市值为7.26亿元，发行PE为48.03X，截至公司发行公告日，所属行业PE为32.41X。根据招股书我们选取公司业务相近的中航光电、航天电器、永贵电器进行比对，可比公司PE（剔除负值，算术平均、取9月28日收盘价）为37.82X。 1.3、润本股份：驱蚊、婴童护理行业知名企业 公司主要从事驱蚊类、个人护理类产品的研发、生产和销售，目前已形成驱蚊产品、婴童护理产品、精油产品三大核心产品系列。公司营收利润表现如下： 国货品牌形象深入人心，积极打造全渠道销售网络。公司深耕行业十余年，秉承“为消费者美好健康生活创造价值”的企业使命，不断为消费者提供兼具品质、功能与设计的优质产品，成功塑造了兼具品质、功能与设计的国货品牌形象。公司建立了以线上销售为驱动的全渠道销售网络，多维度触达终端消费者。线上渠道方面，2019-2022年，天猫平台直营店铺销售收入金额由14,808.77万元增长至30,023.99万元，年均复合增长率达到26.57%，天猫、京东平台直营店铺的年购买用户数由2019年537.95万人增至2022年1,041.22万人，年复合增长率为24.62%。公司在抖音渠道的总销售金额从2020年的141.03万元增长至2022年的15,768.02万元，带动品牌全面发展。线下渠道方面，公司不断建设社区团购等线下销售渠道，积极与全国知名连锁商超、便利店、百货商店建立合作关系，进一步加快市场渗透。 资料来源：招股说明书，华鑫证券研究 下游市场需求巨大，前景广阔。驱蚊行业方面，根据灼识咨询数据，我国驱蚊杀虫市场零售额由2015年的62.09亿元增至2019年的84.34亿元，年均复合增长率为7.96%；预计2024年市场零售额达120.06亿元，2020-2024年年均复合增长率为7.28%。个人护理方面，根据灼识咨询数据，2019年中国个人护理市场规模增长至人民币4,587亿元，远超2015年的3,058亿元，年复合增长率10.7%，并预计增长至2024年的7,014亿元，年复合增长率8.9%。精油行业方面，行业属于新兴行业，仍处于迅速发展阶段。由于健康、环保等因素，天然植物提取的植物精油及相关应用产品受到终端消费者的追捧，市场潜力