采掘行业周报：关注优质超跌个股的反弹机会

www.chinastock.com.cn 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 行业周报 ● 采掘行业 2017年04月03日 关注优质超跌个股的反弹机会 推荐 维持评级 核心观点:  煤价观察结论：国内动力煤价格本周与上周持平：3月31日，大同弱粘煤坑口含税价490元，与上周持平。内蒙古乌海动力煤价435元与上周持平。山东兖州动力块煤价格与上周持平。国际动力煤价较上周涨跌互现：3月31日欧洲ARA港动力煤现货价较上周小幅下降、理查德RB动力煤现货、纽卡斯尔动力煤现货价较上周有小幅度上涨。 国内炼焦煤价格较上周小幅上涨、喷吹煤价格与上周持平：山西柳林4号焦煤坑口价820元/吨，古交2号焦煤坑口价较上周上涨20元。海运费小幅度下降，中转地煤炭库存较上周小幅上涨。  投资建议 近期，焦煤价格见底反弹，原因是钢铁企业增产意愿强烈；动力煤价格持续高位，需求持续强劲超预期。预计4月份动力煤价格将会季节性小幅度回调。但动力煤价格整体中枢已经上移，动力煤相关个股的盈利预测也将随之上调。煤矿安全检查升级，打击超产力度不减的情况下，全年煤价中枢有望超预期。随着国企改革和债转股的不断推进，国家加快行业兼并重组，煤炭板块的估值提升空间仍存在。3月份板块表现欠佳，但经过几周的消化，股价已经反映的比较充分，虽然板块整体的趋势性投资机会仍不明显，但一些优质个股出现超跌，建议关注跌幅较大的个股反弹的机会。推荐三类股票，基本面和业绩良好的动力煤标的：陕西煤业、阳泉煤业；央企改革兼并重组个股：中国神华；山西焦煤龙头西山煤电。 分析师 潘玮 ：010-66568212 ：panwei@chinastock.com.cn 执业证书编号：S0130511070002 行业表现 -2644%-2144%-1644%-1144%-644%-144%15/11/ 2316/1/2316/3/2316/5/2316/7/2316/9/23采掘上证指数 需要关注的重点公司 股票代码 股票简称 股价/元 EPS/元 PE PB 投资评级 2014A 2015A 2016E 2014A 2015A 2016E 601088 中国神华 17.43 1.85 0.81 1.17 20.81 12.97 7.18 1.15 推荐 000983 西山煤电 11.04 0.09 0.04 0.13 825.61 84.20 45.92 2.08 推荐 601699 潞安环能 10.01 0.43 0.03 0.17 1,351.88 38.25 23.80 1.62 推荐 600348 阳泉煤业 7.84 0.33 0.03 0.13 / 26.28 27.84 1.46 推荐 600997 开滦股份 7.92 0.08 -0.34 0.28 59.03 / 42.61 1.44 推荐 601666 平煤股份 5.73 0.08 -0.91 0.12 / / 80.54 1.31 推荐 601001 大同煤业 7.05 0.09 -1.08 / / 247.71 2.36 推荐 600395 盘江股份 9.8 0.19 0.01 0.13 197.47 / 29.60 2.93 推荐 601898 中煤能源 6.57 0.06 -0.19 0.12 2,229.49 / 60.45 1.06 推荐 资料来源：中国银河证券研究部 行业周报/采掘行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 目 录 一、动力煤价格 .................................................................................................................................................................. 1 （一）动力煤产地价格与上周持平 ............................................................................................................................................ 1 （二）中转地价格较上周小幅上涨，秦皇岛港小幅上涨 ........................................................................................................ 3 （三）国际动力煤价较上周涨跌互现 ........................................................................................................................................ 4 二、炼焦煤、喷吹煤价格 .................................................................................................................................................. 5 （一）柳林炼焦煤坑口价较上周小幅上涨 ................................................................................................................................ 5 （二）炼焦煤出厂价与上周持平 ................................................................................................................................................ 6 （三）进口焦煤价格较上周基本持平 ........................................................................................................................................ 7 （四）喷吹煤价格与上周持平 .................................................................................................................................................... 8 三、无烟煤价格近期与上周持平 ...................................................................................................................................... 8 四、港口运价和煤炭库存 ................................................................................................................................................ 11 （一）国内主要港口煤炭运价小幅下降 .................................................................................................................................. 11 （二）中转地煤炭库存较上周小幅上涨 .................................................................................................................................. 11 五、板块市场行情 ............................................................................................................................................................ 12 （一）板块市场表现 .................................................................................................................................................................. 12 （二）个股市场表现 .......................................................................................................................................................... 12 六、投资建议 .................................................................................................................................................................. 13 行业周报/采掘行业 请务必阅读正文后的免责声明部分 1 1 一、动力煤价格 （一）动力煤产地价格与上周持平 3月31日，山西大同弱粘煤（6000大卡）坑口含税490元/吨，与上周持平；3月31日，内蒙古乌海地区动力煤（5500大卡）车板价435元/吨，与上周持平。 图1：大同弱粘煤（6000大卡）坑口不含税价走势 资料来源：wind，中国银河证券研究部 图2：内蒙古乌海（5500大卡）车板价走势 资料来源：wind，中国银河证券研究部 3月31日，大同弱粘煤（5500大卡）坑口含税价485元/吨，与上周持平。 3月31日，榆林动力块煤（6000大卡）出厂含税价570元/吨，较上周上涨10元。 图3：大同弱粘煤（5500大卡）坑口含税价走势 资料来源：wind，中国银河证券研究 图4：榆林动力块煤（6000大卡）坑口价走势 资料来源：wind，中国银河证券研究部 3月31日，山东兖州动力块煤（6000大卡）车板价695元/吨，与上周持平。 3月31日，山东兖州混煤（5000大卡）车板含税价570元/吨，与上周持平。 行业周报/采掘行业 请务必阅读正文后的免责声明部分 2 2 图5：兖州动力块煤（6000大卡）车板价走势 资料来源：wind，中国银河证券研究部 图6：兖州混煤（5000大卡）车板价走势 资料来源：wind，中国银河证券研究部 3月31日，内蒙古霍林郭勒褐煤（3500大卡）坑口价298元/吨，与上周持平。 图7：霍林郭勒褐煤（3500大卡）坑口价走势 资料来源：wind，中国银河证券研究部 行业周报/采掘行业 请务必阅读正文后的免责声明部分 3 3